SMM 조간 회의록, 4.22
선물:SHFE 알루미늄은 24,890위안/톤으로 마감, 0.44% 하락. 가격은 MA10(25,026)과 MA5(25,269) 아래로 떨어져 단기 이평선이 저항으로 작용했으나, MA30(24,738.83)과 MA60(24,486.08) 위에 머물러 중기 지지선은 유효함. MACD 지표에서 DIF(179.22)와 DEA(167.12)는 골든크로스를 유지했지만, 히스토그램이 24.2로 크게 축소되어 상승 모멘텀이 뚜렷이 둔화됨. SHFE 알루미늄 권장 핵심 거래 범위는 24,600~25,100. LME 알루미늄은 3,544달러/톤에 마감, 0.37% 소폭 상승. 가격은 MA5(3,562.30)와 MA10(3,560.15) 아래에서 거래되어 단기 압박을 받았으나, MA30(3,437.07)과 MA60(3,295.86)을 크게 웃돌아 중기 추세는 변함없음. MACD 지표에서 DIF(70.54)가 DEA(74.09) 아래로 교차하고 히스토그램이 음(-7.09)으로 전환되어 데드크로스를 형성, 상승 모멘텀 약화 시사. LME 알루미늄 권장 핵심 거래 범위는 3,520~3,570.
거시정세:미-이란 임시 휴전 협정은 4월 22일 베이징 시간 오전 8시 만료 예정이었으나, 극적인 반전이 막판에 일어났습니다. 트럼프 미국 대통령은 파키스탄 육군참모총장과 총리의 요청에 따라 미국이 이란에 대한 군사 공격을 일시 보류할 것이라고 밝혔습니다. 트럼프 대통령은 이란 정부 내 “심각한 분열”을 감안해 휴전 시한을 연장하고 이란이 먼저 통일된 협상안을 제시할 것을 요구했습니다. 기간 중 미군은 이란 해상 봉쇄를 지속하며 군사적 대비 태세를 유지할 것이라고 했습니다. 그는 휴전은 이란이 협상안을 제출하고 협상이 완료될 때까지 “결과에 관계없이” 지속될 것이라고 말했습니다. 이란은 미국이 휴전 협정을 위반한 이후 호르무즈 해협의 출입 통로가 봉쇄되었으며 모든 항해는 이슬람 혁명수비대 해군의 엄격한 통제 하에 있다고 밝혔습니다. 이란에 대한 해상 봉쇄가 완전히 해제된다는 보장이 확보될 때까지 어떤 선박도 해협 통과가 허용되지 않을 것이라고 했습니다. 한편, 모든 군함의 통행도 금지되었다.
펀더멘털:공급 측면, 중동 알루미늄 제련소의 대규모 감산 영향으로 중국 제외 알루미늄 펀더멘털은 뚜렷한 공급 부족을 보였습니다. 가격 움직임 측면에서는 LME 알루미늄이 SHFE 알루미늄을 아웃퍼폼했으며, SHFE/LME 가격 비율은 하락하고 수입 손실은 확대되었고, 중국의 순 1차 알루미늄 수입은 감소할 것으로 예상됩니다. 그러나 중국의 가동 중인 알루미늄 생산능력이 높은 수준을 유지하면서 공급 측면 펀더멘털은 아직 명확한 공급 부족을 보이지 않았습니다. 수요 측면, 알루미늄 공급 감소, 에너지 비용 급등, 석유 공급 부족의 영향으로 중국 외 지역의 일부 하류 가공 공장들은 감산 또는 가동 중단을 겪었습니다. 중국 내에서는 성수기가 심화됨에 따라 하류 가동률이 반등했고, 일부 알루미늄 제품의 수출 주문 증가와 함께 수요 실적은 양호했습니다. 그러나 알루미늄 빌렛 가공비는 부진했고, 일부 빌렛 공장들은 생산이 위축되면서 전체 알루미늄 빌렛 가동률은 예상보다 적게 반등했습니다. 전체적으로, 지난주 주간 액상 알루미늄 가동률은 0.08%포인트 하락했습니다. 이번 월요일, 전국 알루미늄 잉곳 사회 재고는 지난 목요일 대비 3만 톤 증가했으며, 그 중 우시 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 지난 목요일 대비 1만 8천 톤 증가했습니다. 사회 재고 변곡점이 순조롭게 도래할지 주목됩니다.
1차 알루미늄 시장:어제 오전, SHFE 알루미늄 2605는 하락세로 변동했습니다. 최종 사용자들은 전반적으로 적기 구매를 유지했으며, 알루미늄 가격 하락과 프리미엄 확대로 트레이더들의 매수 심리가 자극되어 양호한 매수 심리를 보였습니다. 시장의 주류 거래는 SMM A00 알루미늄 기준 -10위안/톤에서 +10위안/톤 수준에 집중되었습니다. 어제 동중국 시장 출하 심리 지수는 3.36으로 전월 대비 0.04 하락했고, 구매 심리 지수는 3.16으로 전월 대비 0.1 상승했습니다. 최근 중국 중부 시장 트레이더들의 인보이스 발행 한도 축소 영향으로 일부 트레이더들은 인보이스 발행 한도 부족을 우려했습니다. 어제 시장 거래 분위기는 다소 위축되었으며, 전체 출하 및 구매 심리가 소폭 하락했습니다. 구매자들은 낮은 가격에 매수하려 했으나, 공급업체들의 가격 유지 의지가 강해 시장 가격은 하락 후 소폭 반등했습니다. 중부 중국 시장의 실제 거래 가격은 중부 중국 가격 대비 패리티에서 20위안 프리미엄 사이에서 형성되었습니다. 어제 중부 중국 시장 출하 심리 지수는 2.83으로 전월 대비 0.02 하락했고, 구매 심리 지수는 2.36으로 전월 대비 0.03 하락했습니다.
알루미늄 스크랩:어제 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 톤당 240위안 하락했으며, 이에 따라 알루미늄 스크랩 시장 가격도 동반 하락했습니다. 공급 측면에서는 “역발행” 정책의 규제 집행이 지속적으로 강화되었고, 알루미늄 스크랩 재활용 과정의 규제 준수 비용은 여전히 높은 수준을 유지했으며, 실제 과세 공급량은 타이트한 상태였습니다. 공급업체들은 가격 고수 및 판매 보류 심리가 강했고, 일부 지역 유통업체들은 확보된 고가 물량에 대해 관망 자세를 취해 실제 시장 유통량이 적었습니다. 수요 측면에서는 “금삼월 은사월” 성수기 수요가 여전히 부진했습니다. 알루미늄 텐스 스크랩을 원료로 하는 하류 기업들은 필요에 따라 구매하고 낮은 재고로 운영을 이어갔으며, 고가 자원에 대한 수용 의지가 제한적이고 전반적으로 보수적인 구매 속도를 보였습니다. 단조 알루미늄 합금 스크랩을 사용하는 기업들은 생산 성수기에 접어들어 재고 비축 의욕이 비교적 높았으나, 가격 지지력은 여전히 제한적이었습니다. 가격 스프레드 측면에서는, 포산 지역 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이가 톤당 2,765위안, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 차이는 톤당 1,798위안으로 기록되었습니다. 알루미늄 스크랩 수입 측면에서는, 중국 해관총서가 발표한 최신 데이터에 따르면, 2026년 3월 중국의 알루미늄 스크랩 수입량은 약 19만 7,300톤으로 전월 대비 44.75% 크게 증가했으며, 전년 동기 대비 7.57% 증가했습니다. 2026년 1~3월 누적 알루미늄 스크랩 수입량은 52만 6,300톤으로 전년 동기 대비 3.9% 증가했습니다. 그러나 현재의 고알루미늄 가격 구도는 단기적으로 반전되기 어려운 상황입니다. 수입업체들은 대체로 매입 측면에서 신중하고 비관적인 태도를 보였으며, 향후 알루미늄 스크랩 수입은 현저히 감소할 것으로 예상됩니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서 견조세를 이어갈 것으로 예상되며, 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 21,000~21,500(세금 별도) 안팎에서 형성될 전망이다. 공급 측 정책적 제약은 단기간에 완화되기 어려우며, 적격 공급원의 타이트한 양상이 지속되고 있다. 미-이란 갈등으로 촉발된 호르무즈 해협 통행 리스크가 완전히 가라앉지 않았으며, 높은 알루미늄 가격과 보유자의 출하 보류 심리가 가격 하단을 지지하고 있다. 하지만 수요 측 성수기 회복세는 기대에 미치지 못하며, 하류 스크랩 이용 기업들은 대체로 낮은 재고와 필요한 만큼만 구매하는 전략을 유지하는 가운데 고가로 인해 전체 거래가 억제되고 있다. 단기적으로는 미-이란 갈등이 알루미늄 가격 변동에 미치는 실질적 영향과 실수요 주문 회복 기대치를 주시하고, 알루미늄 가격이 급등 후 하락할 위험에 경계해야 한다.
2차 알루미늄 합금:현물 시장에서는 어제 ADC12 시장 가격이 하락세를 이어갔으며, 기업들 대부분이 100~200위안/톤 범위에서 하락 폭이 집중되는 것을 목격했다. 원인으로는, 한편으로 알루미늄 가격 약세로 비용 지지가 약화되었고; 다른 한편으로는 지속되는 하류 수요 약세와 제한적인 주문 출시, 시장 내 저가 자원 증가로 가격 경쟁이 더욱 심화된 데 있다. 수요와 공급 모두 약세인 국면에서 기업들은 대부분 소극적으로 가격을 낮춰 출하했으며, 가격을 고수하려는 의지는 제한적이었다. 단기적으로 수요 측에서 뚜렷한 개선이 없다면 ADC12 가격은 침체 상태를 유지할 것으로 보인다.
알루미늄 시장 요약:거시적 측면에서는 미-이란 휴전 합의 만료를 앞두고 극적인 반전이 발생했다: 트럼프 대통령은 이란에 대한 해상 봉쇄를 유지하면서 휴전 연장을 발표했고, 이란 역시 미국이 봉쇄를 해제할 때까지 호르무즈 해협을 계속 봉쇄하여 어떤 선박도 통과시키지 않겠다고 밝혔다. 이 중요한 해상로의 차질은 전 세계 에너지 및 원자재 운송에 직접적인 타격을 줄 것이며, 지정학적 리스크 프리미엄이 높은 수준을 유지하며 알루미늄 가격을 지속적으로 뒷받침할 것이다. 중국 외 지역에서는 중동 알루미늄 제련소의 대규모 감산이 공급 부족을 확대시켰고, LME 알루미늄 가격이 급등했으며, SHFE/LME 가격 비율이 하락해 수입 손실이 확대됨에 따라 중국의 순수 일차 알루미늄 수입은 감소할 전망이며, LME에서 SHFE 알루미늄으로의 전이 지지력이 강화됐다. 중국 수요 측면에서는 성수기 하류 가동률 반등과 수출 주문 증가가 결합돼 완만한 성과를 보였으나, 알루미늄 빌렛 가공비 약세로 일부 기업이 감산에 나서면서 주간 액체 알루미늄 가동률이 0.08%포인트 하락해 국내 소비 회복이 광범위하게 견고하지 않음을 시사했다. 전반적으로 해협 봉쇄가 지속되는 가운데, 중국 외 지역 공급 부족과 지속적인 LME 재고 감소가 LME 가격을 잘 지탱하고 있으며, 중국의 알루미늄 잉곳 재고는 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 국내 재고 전환점이 순조롭게 도래할지 주목해야 한다.
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