상하이-광둥 가격차 지속 확대, 지역 간 이전으로 동중국 현물 프리미엄 상승 전망 [SMM 상하이 현물 구리]

SMM 4월 21일 업데이트:

오전 세션 동안, SHFE 구리 2605는 하락 후 반등하고 다시 하락세를 이어가는 흐름을 보였습니다. 시초가는 102,460위안/톤이었습니다. 개장 후 가격은 계속 하락하여 102,080위안/톤까지 떨어졌습니다. 하락세가 진정된 후 102,290위안/톤까지 반등했으며, 이후 102,000위안/톤에서 102,200위안/톤 사이에서 등락을 거듭하다가 다시 하락하여 101,880위안/톤의 저점을 기록한 후 101,950위안/톤으로 마감했습니다. 월간 콘탱고 스프레드는 150위안/톤에서 90위안/톤 사이였습니다. SHFE 구리 2605 계약 대비 당월물 수입 수익성은 160위안/톤 손실에서 80위안/톤 손실 사이였습니다.

장중 상하이 전기동 판매 심리는 2.82로 전월 대비 0.05 상승했고, 구매 심리는 2.74로 전월 대비 0.04 상승했습니다. 오전 세션 초반 공급자들은 강한 관망 심리를 보였습니다. 표준품 구리는 패러티에서 20위안/톤 프리미엄으로 호가되었고, 페루산 플레이트와 JCC는 20위안/톤 프리미엄으로, 퉁관과 중탸오산은 패러티에서 10위안/톤 프리미엄으로 호가되었습니다. 진촨(플레이트), 진툰 플레이트 등 고품질 구리는 20~40위안/톤 프리미엄으로 호가되었습니다. 이후 공급자들은 신속하게 가격을 낮췄으며, 중탸오산과 티에펑은 30~20위안/톤 할인된 가격으로, JCC는 패러티로, 진관, 진신, 진툰 PC는 공장 출하 기준 패러티에서 20위안/톤 프리미엄으로 호가되었습니다. 두 번째 세션에 접어들면서 공급자들은 가격을 더욱 낮췄고, 진관, 진신, 진툰 PC가 공장 출하 기준 패러티에서 10위안/톤 프리미엄까지 순차적으로 거래되었습니다.

내일 전망: 지역 가격 차 측면에서는 상하이-광둥 가격 차가 전날보다 더 확대되어 200위안/톤에 도달하며 이론적 차익 거래 가능 구간이 열렸습니다. SMM에 따르면 일부 공급자들은 지역 간 가격 차익을 얻기 위해 상하이 창고에서 광둥으로 화물을 이전하기 시작했습니다. 광둥 현물 프리미엄이 계속 강세를 유지한다면, 지역 간 화물 이동이 상하이 시장의 가용 물량을 효과적으로 분산시켜 현지 현물 할인율에 약간의 지지력을 제공하고, 상하이 등 기타 지역의 현물 프리미엄도 상승시킬 수 있을 것으로 예상됩니다. 수요 측에서는 구리 가격의 연속 하락 이후 하류 구매 심리가 소폭 회복되었으나, 전반적인 구매는 여전히 강성 수요가 지배적이었습니다. 지역 간 차익거래 전환과 선물 계약 간 스프레드 구조의 복합적 영향으로, 내일 2605 계약 대비 상하이 현물 구리는 할인 상태를 유지할 것으로 예상됩니다. 향후 광둥 프리미엄이 화둥 시장으로 전이되는 효과에 주목할 필요가 있습니다.