2026년 4월 16일, 플로리안 그루메스 작성
3월 23일의 패닉 저점인 4,099달러에서 출발하여, 은 지난 4주 동안 느리지만 꾸준히 상승세를 이어왔다. 모멘텀이 서서히 약화되고 지정학적 긴장이 여전히 혼란 요인으로 작용하고 있지만, 회복세의 지속성은 주목할 만하다. 4,900~5,100달러 범위의 더 높은 가격 목표는 여전히 유효하며 곧 도달할 수 있다.
이란 분쟁, 중국의 석유 공급 위협, 2026년 4월 15일. © 지아코모 프란델리
휴전과 상대적으로 안정적인 ‘페이퍼 오일’ 가격에도 불구하고, 미국/이스라엘과 이란 간의 분쟁은 결코 끝나지 않았다. 오히려 이 전쟁은 글로벌 에너지 시스템의 구조적 긴장을 드러냈다. 전 세계 원유 교역량의 약 5분의 1이 통과하는 호르무즈 해협의 봉쇄는 수십 년 만에 가장 심각한 석유 공급 시험대를 의미한다. 첫 유조선들이 다시 움직이기 시작했지만, 불확실성은 여전히 남아 있다.
IEA 수장이 추가 가격 상승을 경고하며 ‘시스템적 병목 현상’을 언급하는 동안, 서방과 미국의 선물 시장은 아직까지 실질적인 위기 의식을 보이지 않고 있다. 미국의 재고 수준은 심지어 증가하고 있는데, 이는 전쟁 중이라고 하기엔 놀라운 역설이다. 전쟁 시나리오와 봉쇄 상황에서도 시장이 패닉을 보이지 않는 것은 평정심이라기보다 부정에 가까워 보인다.
석유와 패권을 위한 전쟁
중국이 이란 석유 수출의 90%를 차지, 2026년 4월 15일. ©월드 비주얼라이즈드
실제 전략적 초점은 이미 오래전에 동쪽으로 이동했다. 중국이 이란과 걸프 산유국의 석유에 거의 전적으로 의존하게 되면서 베이징은 취약한 위치에 놓이게 되었다. 동시에, 최근까지 이란 원유 수출의 약 90%가 중국 정유 공장으로 유입되었는데, 이는 미국의 해군 봉쇄에 직접 표적이 된 에너지 정책적 일방통행이다.
다가오는 시-트럼프 정상회담에서 석유는 ‘무역 협상’이라는 외교적 외관 뒤에 숨은 지배적인 의제가 될 가능성이 높다. 워싱턴은 중국의 생명선이 흐르는 해상 항로를 통제하는 반면, 베이징은 첨단 금속을 쥐고 서방을 압박하는 위치에 서 있다. 지정학적 에너지 의존과 금속을 둘러싼 반의존은 이제 같은 무기의 양면이 되었다.
에너지에 대한 균형추로서의 금속
바로 그 지점에서 세계는 현재 조용한 상품 전쟁: 중국은 예를 들어 전 세계 텅스텐 생산 및 가공의 약 80%를 장악하고 있을 뿐만 아니라, 이러한 우위를 점점 더 공격적으로 활용하고 있습니다. 2025년부터 수십 종의 텅스텐 제품에 대한 수출 통제가 시행되면서 서방 공급망에 큰 타격을 주고 있습니다. 텅스텐은 극도로 높은 녹는점(3,422°C)으로 인해 무기 생산, 정밀 제조 및 첨단 합금에 핵심적이며 필수적인 금속으로, 그 희소성이 방위 프로그램과 산업 공급업체의 비용을 끌어올리고 있습니다. 석유가 미국의 지정학적 지렛대가 되고 있다면, 중국은 금속과 희토류로 반격을 가하고 있습니다.
귀금속 금과 은의 경우, 이는 이중 동력을 발생시킵니다: 지정학적 불확실성과 구조적 상품 부족. 두 요인은 점점 정치화되는 상품 세계에서 궁극적이고 비정치적인 준비자산으로서의 역할을 강화합니다.
금 – 약 4,920달러 회복 후 다음 조정
미국 달러 기준 금 가격, 2026년 4월 16일자 일일 차트. ⓒ GOLD.DE
1월 29일의 새로운 인 5,602달러 이후 금 가격은 변동성이 매우 심하고 기술적으로 까다로운 조정 국면에 접어들었으며, 이란 사태 동안 일시적으로 극심한 강도를 보였습니다. 그러나 지난 4주 동안 금 시장은 눈에 띄는 회복세를 이루며 점차 안정된 흐름으로 복귀했습니다.
패닉 저점에서 지속적 회복으로
몇 차례의 실패 시도 끝에 강세 세력은 2주 전 38.2% 되돌림 수준인 약 4,600달러의 첫 번째 결정적 장애물을 넘어섰습니다. 이에 따라 4,900달러에서 5,100달러 사이의 추가 상승 여력이 열렸습니다.
그럼에도 불구하고 현재까지 상승세는 더뎠습니다: 12월과 1월을 지배했던 역동적이고 낙관적인 분위기는 상당히 퇴색했으며, 조심스럽고 지속성이 떨어지는 환경으로 전환되었습니다. 하지만 전반적인 차트 패턴은 그대로 유지되고 있으며, 중간 조정에도 불구하고 장기 상승 추세와 세속적 강세장은 위협받지 않습니다.
회복과 그 한계
기술적 관점에서 일일 스토캐스틱은 현재 과매수 구간에 도달했습니다. 계절적 약세 국면(4월/5월부터)과 함께, 곧 천장 형성과 이어지는 조정 파동이 임박했다는 신호가 많습니다. 이상적으로 금 가격은 먼저 4,897달러의 50일선, 4,915달러의 61.8% 되돌림 수준, 그리고 약 4,917달러의 볼린저 밴드 상단까지 오를 수 있습니다.
심리적으로 중요한 5,000달러 선도 어느 정도 매력을 발휘합니다. 그러나 4,920달러 위로의 지속 가능한 돌파는 매우 강한 시장 여건을 요구하는데, 이때 매수세가 상당한 과매수 상태에서 볼린저 밴드 상단을 며칠 연속 밀어 올려야 합니다. 이를 배제할 수는 없지만, 현재로서는 그 가능성이 상당히 제한적입니다.
그러나 이란 위기가 다시 격화된다면, 금융시장의 취약한 신뢰 구조가 다시 한 번 빠르게 압박을 받을 수 있습니다. 이러한 글로벌 불확실성과 귀금속 시장의 장기화된 숨 고르기/조정 가능성을 고려할 때, 우리는 높은 유동성 비중을 유지하며 더 매력적인 진입 시점을 인내심 있게 기다리고 있습니다.역사적으로 5월에서 7월까지는 종종 하락이 발생하므로, 초여름이나 한여름에 유리한 매수 기회가 다시 찾아올 수 있습니다.
전반적으로, 는 4,600달러 위에서 여전히 주도권을 쥐고 있습니다. 그 아래로 내려가면 최소 4,400달러 부근까지 하락할 여지가 생깁니다. 게다가, 우리는 말하자면 두 번째 다리로서 200일선(4,203달러)의 재시험을 예상합니다.
우리의 절대적 최악의 시나리오는 올해 후반에 3,400달러에서 3,600달러 사이에서 조정 저점 또는 추세 반전이 나타날 가능성을 상정합니다.
그러나 시간을 두고 조정이 진행될 가능성이 더 크며, 이는 4,200달러에서 5,200달러 사이의 광범위한 횡보를 의미합니다.
결론: 정치화된 원자재 세계에서 최후의 비정치적 화폐인 금
석유가 무기화되고 '핵심 금속'이나 '희토류'가 지정학적 균형추가 되는 세상에서, 금과 은은 신뢰할 수 있는 유일한 비정치적 준비자산으로서의 독보적 역할을 유지합니다. 그들은 , 제재, 군사적 충돌로부터 독립된 마지막 진정한 상수로 남아 있습니다. 국가들이 점점 더 원자재를 권력의 도구로 사용하고 공급망을 지렛대로 삼는 가운데, 귀금속은 현재 거의 전적으로 정치적으로 통제되는 글로벌 경제의 화폐적 기억을 구현합니다.
따라서 모든 역경은 중단이 아니라, 유동성을 확보하고 인내심을 유지하며 근본적 가치가 다시 드러나는 순간을 기다리라는 초대이다.
최근 금값이 4,099달러에서 4,900달러 가까이 회복한 것은 이러한 펀더멘털의 강세를 다시 한 번 입증한다. 이는 주로 차트 기술적 모멘텀이 아니라, 세계 경제가 구조적 원자재 부족과 지정학적 분열 국면에 진입하고 있다는 인식 확산에 힘입은 것이다. 호르무즈 해협 봉쇄, 중국의 텅스텐 수출 통제, 미국의 재정 무책임과 지정학적 오만, 이란산 원유에 대한 중국의 높은 의존도 등 모든 전개는 '종이 시스템'의 취약성을 부각시키며 실물 가치 저장 수단에 대한 수요를 강화한다.
기술적으로 건전하지만 필요한 숨 고르기 국면에 있다. 패닉 매도 이후의 회복 움직임은 여전히 진행 중이다. 그러나 과매수 스토캐스틱, 4,900~5,000달러 구간의 강한 저항, 5월부터 7월까지의 계절적 약세 국면은 또 다른 조정 파동을 시사한다. 이는 약세로 오해해서는 안 되며, 온전한 장기 강세장 속의 건전한 횡보 국면이다. 따라서 원시안을 가진 투자자들은 현재 국면을 활용해 유동성을 축적하고 훨씬 더 매력적인 진입 레벨(이상적으로는 4,400, 4,200 혹은 그 이하)을 기다리고 있다.
금을 단순한 투기 대상이 아닌 전략적 헤지 수단으로 이해하는 이들에게 현재 상황은 드문 기회를 제공한다. 수익을 가져오는 것은 단기적 이익이 아니라, 시스템적 위험이 증가하는 환경에서의 인내심 있는 포지셔닝이다. 금은 더 이상 모멘텀 트레이드가 아니다. 자신의 의존 관계를 무기로 발견한 세상에서의 최후의 안전망이다.
지금 신경을 곤두세우지 않고 유동성을 유지하는 자들은 향후 수개월 내에 할 수 있을 가능성이 매우 높으며, 그 조건은 장기적으로 매우 매력적일 것이다.
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