웰스파고: 금값 8,000달러까지 급등 가능, 통화 평가 절하 사이클 절반도 못 미쳐

웰스파고증권의 금 강세 전망에 따르면 지난달 금 가격 하락 이후, 금 가격이 온스당 8,000달러까지 급등할 수 있다고 한다.

올해 2월 28일 미국-이란 전쟁이 발발하기 전까지 금은 올해 가장 뜨거운 시장 모멘텀 플레이 중 하나였습니다. 그러나 전쟁 발발 후 금 가격은 하락했습니다. 3월 금 선물 가격은 약 11% 하락하며 2013년 6월 이후 최대 월간 하락폭을 기록했습니다.

하지만 월가 투자은행은 전 세계 중앙은행들이 미국 달러와 같은 법정 통화를 팔고 더 중립적인 안전 자산을 선호하는 '통화 가치 하락 거래'가 귀금속 가격을 새로운 고점으로 끌어올릴 수 있다고 전망했습니다.

웰스파고증권의 수석 주식 전략가 권오성은 "우리는 2022년 시작된 네 번째 통화 가치 하락 사이클에 있습니다."라고 썼습니다.

권 전략가는 "최근 금 가격 하락 이후 가격은 이제 우리 모델의 온스당 4,500달러 공정 가치에 더 가까워졌습니다. 세 가지 동인을 살펴보면 모두 현재 수준에서 통화 가치 하락이 더욱 심화될 것임을 시사합니다."라고 덧붙였습니다.

그는 다섯 가지 경제 시나리오 중 네 가지가 추가적인 통화 가치 하락을 가리키며, 금 가격이 2027년까지 온스당 8,000달러까지 상승할 수 있다고 말했습니다. 현물 금과 금 선물은 마지막으로 온스당 4,800달러 근처에서 거래되었으며, 이는 66% 이상의 상승 여력을 의미합니다.

반대로, 권 전략가의 약세 전망은 2027년 말까지 금 가격이 온스당 4,000달러로 하락할 것으로 예상하며, 이는 현재 수준에서 약 17% 하락하는 것입니다.

권 전략가는 M2/금 비율(온스당 금 가격으로 나눈 M2 통화 공급량)을 사용해 현재 사이클을 파악합니다. 분석가는 이 비율이 최신 통화 가치 하락 사이클이 2022년 러시아의 우크라이나 군사 작전과 미국의 금리 인상 사이클 진입으로 전 세계 중앙은행들이 금 매입을 늘리기 시작한 시점에 시작되었음을 보여준다고 말했습니다.

이전 통화 가치 하락 사이클은 대공황, "닉슨 쇼크"(리처드 닉슨 대통령이 달러의 금 태환을 중단한 사건)와 그 이후의 스태그플레이션 시대, 2000년대 초반 대테러 전쟁, 서브프라임 모기지 위기 시기에 발생했습니다.

권 씨는 통화 가치 하락 주기가 평균 8.5년 지속되며, 현재 주기는 3.5년이 지난 시점에서 아직 절반 지점에 도달하지 못했다고 덧붙였다.