단기 수급 공진, 알루미늄 가격 강세 지속 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

4월 17일 SMM 모닝 미팅 회의록

선물:SHFE 알루미늄은 야간장에서 25,585위안/톤으로 마감되며 0.97% 상승. 가격은 모든 이동평균선(MA5=25,190, MA10=24,949, MA40=24,582, MA60=24,459) 위에 머물렀고, 이동평균 시스템은 강세 배열을 보이며 상승세 유지. MACD 지표의 DIF(235.19)와 DEA(138.21)는 골든크로스를 유지하며 동반 상승, 레드바가 더욱 확대되며 강한 상승 모멘텀 시사. 가격이 이동평균선 위에서 견고히 지지되면서 SHFE 알루미늄의 단기 강세 추세는 지속. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 25,100~25,800으로 제시됨. LME 알루미늄은 $3,644/톤으로 마감, 0.55% 상승. 가격은 모든 이동평균선—MA5(3,568.2), MA10(3,529.8), MA40(3,346.3), MA60(3,271.6)—위에 머물렀고, 이동평균 시스템은 강세 배열을 나타내며 단기 강한 상승 추세 지속. DIF(92.4)와 DEA(72.1)는 골든크로스를 유지하며 동반 상승, 레드바가 확대되어 상승 모멘텀 지속을 시사. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 3,550~3,700으로 제시됨.

거시경제:해외: 현지시간 4월 16일, 헤그세스 미국 국방장관은 기자회견에서 재무부가 이란에 대한 '최대 경제적 압박'을 가하기 위한 '이코노믹 퓨리(Economic Fury)' 작전을 개시하고 있다고 밝혔다. (강세★) 국내: 4월 16일 국가통계국(NBS)은 1분기 국민경제 성적표를 발표, GDP가 전년 동기 대비 5.0% 성장했다고 밝혔다. 1분기 주요 거시지표가 반등세를 보였고, 새로운 성장동력이 빠르게 성장하며 국민경제가 순조롭게 출발했음을 시사. (강세★)

펀더멘털:공급 측면에서, 중동 알루미늄 제련소의 대규모 감산 영향으로 중국을 제외한 1차 알루미늄 시장은 뚜렷한 공급 부족을 보이고 있다. 알루미늄 가격 동향을 보면 LME 알루미늄이 SHFE 알루미늄 대비 강세를 나타내며, SHFE/LME 가격 비율이 하락하고 수입 손실이 확대되고 있다. 중국의 1차 알루미늄 순수입은 감소할 전망이지만, 국내 가동 알루미늄 생산능력은 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 공급 측면에서 아직 큰 부족이 나타나지 않고 있다. 수요 측면에서는 알루미늄 공급 감소, 높은 에너지 비용 및 공급 부족으로 중국 외 일부 다운스트림 가공 공장이 감산 또는 가동을 중단했습니다. 국내에서는 성수기가 진행되면서 다운스트림 가동률이 반등했고, 일부 알루미늄 제품의 수출 주문 증가와 함께 수요는 보통 수준을 보였습니다. 그러나 알루미늄 빌릿 생산은 낮은 가공비로 인해 소폭 위축되었고, 전체 빌릿 가동률은 예상보다 덜 반등했습니다. 전반적으로 이번 주 액상 알루미늄 가동률은 전주 대비 0.08%포인트 하락했습니다. 전국 알루미늄 잉곳 사회 재고는 월요일 대비 1.1만 톤 감소했지만, 전주 대비로는 1천 톤 증가했습니다. 보고에 따르면 궁이의 알루미늄 잉곳 사회 재고가 정점에 도달했으며, 우시에는 여전히 입고 대기 중인 잉곳이 일부 있습니다. 사회 재고의 정점이 순조롭게 도래할지 주목할 필요가 있습니다.

1차 알루미늄 시장: 어제 오전장에서 SHFE 알루미늄 2605 계약은 고점 부근에서 등락을 거듭했습니다. 알루미늄 가격 급등으로 전반적인 매도 심리가 강했고, 매수 심리도 전일 대비 개선되었습니다. 그러나 현물 알루미늄 공급이 충분해 주류 거래 가격은 주로 SMM A00 알루미늄 대비 20~10위안/톤 할인된 수준에 형성되었습니다. 중국 동부 시장의 매도 심리 지수는 어제 3.71로 전월 대비 0.13 상승했고, 구매 심리 지수는 2.96으로 전월 대비 0.06 상승했습니다. 야간장에서 SHFE 알루미늄은 급등했습니다. 중국 중부 지역의 거래 활동은 어제 부진했으며, 장 시작 전 매도 호가가 낮게 시작되어 계속 하락했습니다. 다운스트림 가공 업체들은 대부분 관망하는 태도를 보였고, 소수의 대형 압연기업만이 필요한 만큼 구매했습니다. 구매 심리는 전일보다 더 약화되었습니다. 중국 중부의 최종 거래 가격은 주로 중부 기준가 대비 10~50위안 할인된 범위였습니다. 중국 중부 시장의 매도 심리 지수는 어제 2.85로 전월 대비 0.03 상승했고, 매수 심리 지수는 2.32로 전월 대비 0.05 하락했습니다.

알루미늄 스크랩: 미국-이란 갈등으로 호르무즈 해협 통행이 차질을 빚으면서 시장 심리가 개선되어 알루미늄 가격이 상승했습니다. 현물 1차 알루미늄 가격은 어제 전 거래일 대비 다시 한 번 상승하여 알루미늄 스크랩 전반의 가격을 끌어올렸으나, 시장 참여자들은 여전히 신중한 태도를 보였습니다. 공급 측면에서, '역발행' 정책에 대한 규제 강화가 스크랩 재활용의 규정 준수 비용을 계속 높여, 실제 세금 포함 가용 공급량을 타이트하게 유지하고 있습니다. 스크랩 야드는 가격을 강하게 고수하고 판매를 꺼리는 태도를 보였으며, 일부 지역의 트레이더들은 고가의 자재에 대해 관망하는 접근 방식을 취하여 실제 시장 유통량은 제한적이었습니다. 수요 측면에서, 전통적인 '3월 금, 4월 은' 성수기 수요는 여전히 약합니다. 다운스트림의 텐스(tens) 스크랩 활용 기업들은 필요에 따라 구매하고 저재고 전략을 유지하며, 고가 자원에 대한 수용도가 낮아 보수적인 구매 속도를 보이고 있습니다. 가공 알루미늄 합금 스크랩 기업들은 생산 성수기로 비교적 높은 재고 비축 의욕을 보이지만, 가격 지지는 여전히 제한적입니다. 다음 주, 알루미늄 스크랩 시장은 고점에서 잘 유지될 것으로 예상되며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 세금 제외 21,000~21,500위안/톤 범위에서 거래될 가능성이 큽니다. 공급 측면의 정책 제약은 단기적으로 완화되기 어려워, 규정 준수 공급이 타이트하게 유지될 것입니다. 미국-이란 갈등으로 인한 호르무즈 해협 통과 위험이 지속되며, 높은 알루미늄 가격과 스크랩 야드의 판매 거부가 가격 하한을 지지하고 있습니다. 그러나 수요 회복은 예상보다 낮으며, 다운스트림 스크랩 사용자들은 일반적으로 저재고 및 필요 구매 전략을 유지하고 있어, 고가가 전체 거래를 억제하고 있습니다. 미국-이란 긴장이 알루미늄 가격 변동과 최종 사용자 주문 회복 기대에 미치는 실제 영향을 면밀히 모니터링해야 하며, 급등 후 잠재적인 조정 가능성에 주의해야 합니다.

2차 알루미늄 합금: 현물 측, 어제 ADC12 시장은 소폭의 후행 상승을 보였습니다. 1차 알루미늄 가격의 큰 폭 상승에 힘입어 비용 지지가 현저히 강화되었으며, 대부분의 기업들은 비용 압박을 전가하기 위해 약 100위안/톤 정도 가격을 인상했고, 일부 기업은 최대 200위안/톤까지 인상했습니다. 그러나 수요 측 피드백에 따르면 다운스트림의 고가 수용도가 낮아 거래 실적은 저조했습니다. 일부 기업들은 가격 인상 모멘텀 부족으로 안정적인 가격을 유지하며 관망하는 모습을 보였습니다. 전반적으로 어제 시장은 주로 비용 주도로 움직였으며, 수요 측면의 요인들이 가격 상승에 일부 제약을 가했습니다. 단기적으로 ADC12 가격은 횡보세를 이어갈 가능성이 있지만, 상승 여력은 여전히 다운스트림의 추종과 거래 개선에 달려 있습니다.

알루미늄 시장 요약:공급 측면에서, 앞서 발생한 상당한 피해는 되돌릴 수 없게 되었습니다. 중동의 알루미늄 생산 능력이 직접적인 군사 공격을 받아 UAE의 EGA와 바레인의 Alba가 연이어 공격을 받아 생산 시설이 손상되었습니다. 글로벌 알루미늄 공급 부족 전망이 크게 확대되었고, 중국 외 지역의 공급 우려가 계속 심화되고 있습니다. 한편, 중국은 전통적인 소비 성수기에 진입했으며, 액상 알루미늄 비중이 73.7%로 급반등했고, 다운스트림 가동률이 꾸준히 상승하고 있어 수요 측면의 견조한 지지를 시사합니다. 전반적으로 중동 협상은 여전히 우여곡절이 많지만, 중국 외 지역의 공급 부족과 지속적인 LME 재고 감소가 LME 가격을 잘 지지하고 있습니다. 국내 알루미늄 잉곳 재고는 여전히 높은 수준으로, 재고 변곡점이 순조롭게 도래할지 주목할 필요가 있습니다.

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