SHFE와 LME 알루미늄 지표 전반적 강세 전환, 지정학적 리스크가 단기 시장 지배 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

4.14 SMM 오전 회의록

선물:상하이 알루미늄은 야간장에서 25,020위안/톤으로 마감하며 1.36% 상승했습니다. 가격은 모든 이동평균선(MA5=24,742, MA10=24,726, MA40=24,407, MA60=24,375) 위에 위치했으며, 이동평균선 시스템은 강세 조정 배열입니다. MACD 지표 DIF(125.21)와 DEA(84)가 골든크로스 상향을 형성하여 강한 상승 추세를 확인했으며, 적색 막대가 지속적으로 확대되고 있습니다. 상하이 알루미늄의 예상 핵심 거래 범위는 24,600~25,100입니다. LME 알루미늄은 3,625달러/톤으로 마감하여 17.50% 급등했습니다. 가격은 모든 이동평균선 MA5(3,536.4), MA10(3,502.65), MA40(3,315.55), MA60(3,254.43) 위에 위치했으며, 이동평균선 시스템이 강세 정렬되어 단기 강한 반등 패턴을 형성했습니다. MACD 지표 DIF(81.8)와 DEA(61.87)가 골든크로스를 형성했으며, 두 선이 동시에 상승하고 있습니다. LME 알루미늄의 예상 핵심 거래 범위는 3,500~3,650입니다.

매크로 전망:해외에서는 미 중부사령부가 호르무즈 해협 동쪽 오만만과 아라비아해에 미군이 봉쇄를 실시할 것이라고 발표했으며, 이는 국적에 관계없이 모든 선박에 적용됩니다. 중국에서는 3월 CPI가 전년 동기 대비 1.0% 상승하여 완만한 상승세를 유지했으며, 증가율은 1분기 평균보다 높았습니다. 생산자물가지수(PPI)는 전년 동기 대비 0.5% 상승하여 41개월 연속 하락 끝에 첫 상승을 기록했습니다.

펀더멘털:공급 측면에서 해외는 지정학적 갈등의 직접적 영향으로 중동 알루미늄 기업들이 감산에 나섰습니다. UAE의 EGA 제련소와 알바(Alba)가 이란 미사일과 드론 공격을 연달아 받았고, 카탈룸(Qatalum)의 감산 개시와 더불어 이들 3개 제련소의 감산량은 약 243만 톤에 달했습니다. 글로벌 알루미늄 공급 부족은 확대될 것으로 예상되며, 해외 공급에 대한 우려가 지속적으로 고조되고 있습니다. LME 재고는 감소세를 이어갔으며, 최신 데이터에 따르면 재고가 39만 9,200톤으로 감소했습니다. 3월 LME 창고에서 사용 가능한 러시아산 알루미늄 재고 비중은 2월 60%에서 3월 92%로 급증했습니다. 중국에서는 연휴 이후 하류 부문이 완전히 작업을 재개하면서 3월 액상 알루미늄 비중이 반등하여 전월 대비 9.3%p 크게 상승한 73.7%를 기록, 월초 예상치를 상회했습니다. 전통적인 성수기인 4월에 접어들면서 하류 가동률이 계속 상승했고, 액상 알루미늄 비중은 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. 재고 측면에서는 중국 내 높은 알루미늄 가격으로 인해 하류 업체들의 적극적인 재고 보충 의지가 억제되었으며, 하류 기업들은 일반적으로 주문에 따라 필요 시에만 구매하고 낮은 재고 수준을 유지하며, 현재 대규모 비축 움직임은 없습니다. 월요일, 중국의 알루미늄 잉곳 사회 재고는 전주 대비 11,000톤 증가했으며, 단기 재고는 비교적 풍부한 수준을 유지하고 있습니다.

1차 알루미늄 시장:오전 세션에서 SHFE 알루미늄 2604 약세로 변동하며 거래 중심이 전일 대비 하락했습니다. 일부 선물-현물 창고증권 구축 물량 출하의 영향으로 시장의 전반적인 매도 심리는 비교적 높았고, 시장 내 가용 물량이 충분했으며, 개장 후 거래는 위축되었습니다. 거래는 주로 SMM A00 알루미늄 평균 가격 대비 mt당 10위안 할인 수준에 집중되었습니다. 어제 동부 중국 시장 출하 심리 지수는 3.41로 전주 대비 0.17 상승했고, 구매 심리 지수는 3.01로 전주와 동일했습니다. 어제 알루미늄 선물 가격은 반락했습니다. 중부 중국의 지속적으로 높은 재고 수준과 맞물려, 트레이더 및 하류 가공 업체들은 가격 상승에 대해 비교적 비관적인 기대를 가지고 있었습니다. 시장 전반의 매수 심리는 저조했으며, 공급업체들은 중부 중국과 동부 중국 간의 가격 차이가 상대적으로 작을 때 대량으로 출하하는 경향을 보여, 시장 호가를 꾸준히 낮췄습니다. 결국 중부 중국 시장의 전체 호가는 중부 중국 가격 대비 20위안 프리미엄에서 시작하여 결국 중부 중국 가격 대비 10위안 할인 수준까지 하락했습니다. 어제 중부 중국 시장 출하 심리 지수는 2.77로 전주 대비 0.01 상승했고, 구매 심리 지수는 2.4로 전주 대비 0.04 하락했습니다.

알루미늄 스크랩:어제 현물 1차 알루미늄은 전 거래일 대비 소폭 하락했으며, 알루미늄 스크랩 시장도 전반적으로 동조했습니다. 어제 '역송장 발행' 정책에 대한 규제 강화 기조는 그대로 유지되었고, 알루미늄 스크랩 재활용 체인의 규제 준수 비용은 높은 수준을 유지했으며, 실제로 유통되는 송장 발행 가능 물량은 계속 타이트했습니다. 수요 측면에서 알루미늄 텐스 스크랩과 가공 알루미늄 합금 스크랩 간의 출하량 차이가 심화되었습니다. 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩 및 ADC12 알루미늄 부스러기와 같은 알루미늄 텐스 스크랩 재료의 경우, 2차 합금 제조업체를 포함한 하류 스크랩 이용 기업들은 대부분 필요 시 구매를 유지하며 낮은 재고로 운영했습니다. 압축된 UBC 및 5계열/3계열 판재 오프컷과 같은 가공 알루미늄 합금 스크랩 재료의 경우, 하류 2차 알루미늄 판/시트 및 스트립 기업들은 생산 성수기에 접어들어 상대적으로 높은 비축 의욕을 보였습니다. 그러나 전반적으로 높은 가격 수준과 알루미늄 가격의 급격한 변동이 결합되어 스크랩 이용 기업들의 구매 의욕을 계속 억제했습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간의 가격 차이: 포산에서 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 톤당 2,948위안으로 기록되었고, A00 알루미늄과 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩의 가격 차이는 톤당 1,658위안이었습니다. 알루미늄 스크랩 시장은 다음 주에도 고가에서 횡보하며 조정 패턴을 보일 것으로 예상되며, 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 범위는 톤당 약 20,800~21,300위안(세금 별도)이 될 전망입니다. 공급 측 정책 제약은 단기적으로 완화될 가능성이 낮으며, 규격에 맞는 화물의 공급 부족과 공급업체의 출하 보류가 계속해서 가격을 지지하고 있습니다. 수요 측면에서는 알루미늄 텐스 스크랩과 가공 알루미늄 합금 스크랩 간의 차별화가 지속될 것입니다. 원알루미늄은 중동 지역의 지정학적 갈등과 같은 요인으로 인해 계속 변동성을 보일 것입니다. 하류 성수기 회복의 부진과 결합되어, 매도자와 매수자 간의 전반적인 줄다리기는 계속되고 있습니다. 고가에서의 알루미늄 가격 변동성과 부진한 화물 유통으로 인한 시장 리스크에 주의가 필요합니다.

2차 알루미늄 합금:현물 시장에서, 월요일 ADC12 시장은 전반적으로 안정적으로 움직였습니다. 원알루미늄 가격이 횡보한 영향을 받아 비용 측면의 동력은 제한적이었습니다. 기업들은 전반적으로 가격을 적극적으로 조정할 의사가 부족했으며 대부분 관망하는 태도를 취했습니다. 수요 측면에서는 하류 구매가 강성 수요 수준을 유지했으며 거래 성과는 눈에 띄게 개선되지 않았고 전반적인 시장 거래 심리는 위축된 상태를 유지했습니다. 약세 수급과 비용 변동이 수렴하는 가운데, ADC12 가격은 단기적으로 횡보할 가능성이 높습니다.

알루미늄 시장 요약:공급 측면에서는 기존 대규모 피해가 회복 불가능해졌습니다. 중동 지역의 알루미늄 생산 시설이 직접적인 군사 공격을 받아 UAE의 EGA와 바레인의 Alba가 차례로 공격당하고 생산 설비가 손상되었습니다. 글로벌 알루미늄 공급 부족 폭이 크게 확대될 것으로 예상되며, 중국 외 지역 공급에 대한 우려가 계속 고조되고 있습니다. 한편, 중국은 전통적인 성수기 시즌에 진입하여 액상 알루미늄 비중이 73.7%로 급반등했고, 다운스트림 가동률도 꾸준히 상승하며 수요 측면의 지지가 견고하게 유지되고 있습니다. 전반적으로, 거시적 차원의 해협 통과 제한과 분쟁 격화 위험이 근본적인 공급 측면의 직접적 타격 및 글로벌 낮은 재고 수준과 맞물려 알루미늄 가격에 강력한 바닥 지지를 제공하고 있습니다. 그러나 약한 금리 인하 기대감, 예상보다 높은 중국의 알루미늄 잉곳 재고 증가, 최근 고유가 변동성으로 인한 소비와 인플레이션에 대한 부정적 전망 등이 모두 알루미늄 가격의 상승 여력을 뚜렷하게 제한하며, 단기적으로 알루미늄 가격은 고점에서 등락할 전망입니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 본 정보를 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]