지정학적 지지가 여전히 견고해 알루미늄 가격이 고점에서 변동 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

4.13 SMM 조간 회의록

선물:SHFE 알루미늄 야간 세션 24,705위안/톤 마감, 0.32% 상승. 가격은 모든 이동평균선(MA5=24,653, MA10=24,691, MA40=24,366, MA60=24,365) 위에 위치, 이동평균 체계는 강세 진동 정렬. MACD 지표 DIF(93.1)와 DEA(72.82) 골든크로스 상승, 두 선 동반 상승, 붉은 막대 지속 확장, 강세 모멘텀 꾸준히 강화. SHFE 알루미늄 권장 주요 거래 범위 24,550~25,100. LME 알루미늄 $3,515/톤 마감, 5.50% 상승. 가격은 모든 이동평균선 MA5(3,483.7), MA10(3,457.7), MA40(3,299.47), MA60(3,244.38) 위에 위치, 이동평균 체계 강세 정렬, 단기 강한 반등 패턴 확인. MACD 지표 DIF(65.12)와 DEA(55.14) 골든크로스, 두 선 동반 상승. LME 알루미늄 권장 주요 거래 범위 3,400~3,550.

거시경제 동향:이란 아락치 외무장관이 13일 소셜미디어에 올린 글에서 최근 파키스탄 수도 이슬라마바드에서 진행된 이란-미국 협상이 합의에 이르기까지 단지 “한 걸음” 차이였다고 밝혔다. 미국 측이 과도한 요구와 지속적인 조건 변경, 봉쇄 위협을 가했다. 단기적으로 중동 분쟁의 이란 영향은 지속되며, 전황 변화에 경계 필요. 미국 2월 근원 PCE 물가 지수 전년비 3% 상승, 기존 3.1%에서 소폭 둔화되며 시장 예상에 부합. 서비스 물가 상승세가 크게 둔화, 실질 지출 전월비 0.1% 증가에 그침. 미국 지난주 신규 실업수당 청구 건수 16,000건 증가한 219,000건으로 시장 예상 상회.

펀더멘털:공급 측면에서 중국 제외 지역은 지정학적 분쟁의 직접적 영향으로 중동 알루미늄 기업들이 감산. 최근 UAE의 EGA와 바레인의 Alba가 잇따라 미사일 공격을 받아 생산 설비 손상. 피해 규모는 종합 평가 중. 시장은 대규모 감산 또는 심지어 가동 중단까지 예상하고 있으며, 글로벌 알루미늄 공급 부족이 확대되고 중국 외 지역의 공급 우려가 계속 고조되고 있다. LME 재고는 하락 추세를 유지했으며, 최신 데이터에 따르면 399,200톤으로 재고가 감소했다. LME 창고 내 사용 가능한 러시아산 알루미늄 재고 비중은 2월 60%에서 3월 92%로 급증했다. 중국에서는 명절 이후 하류 기업들의 완전한 작업 재개로 3월 액상 알루미늄 비중이 반등하여 전월 대비 9.3%포인트 상승한 73.7%를 기록, 월초 예상치를 상회했다. 전통적 성수기인 4월에 접어들면서 하류 가동률이 지속 상승하고 액상 알루미늄 비중도 추가 상승할 전망이다. 재고 측면에서는 중국의 높은 알루미늄 가격이 하류 기업의 적극적인 재고 확충 의지를 억제했다. 하류 기업들은 주로 주문에 따라 필요 시마다 구매하며 낮은 재고 운영을 유지했으며 당분간 대규모 비축 행동은 없었다. 이번 주 월요일, 중국의 사회적 알루미늄 잉곳 재고는 전주 대비 11,000톤 증가했으며, 단기 재고는 비교적 풍부한 수준을 유지하고 있다.

원알루미늄 시장:장 초반 SHFE 알루미늄 2604 계약은 상승 변동하며 거래 중심가가 전일 대비 상승했다. 알루미늄 가격 상승의 영향으로 구매자들은 고가의 알루미늄 잉곳에 대한 수용도가 낮아 판매자들이 가격을 낮추도록 압력을 가했고, 거래 프리미엄이 계속 확대됐다. 시장 거래는 주로 SMM A00 알루미늄 평균 할인 가격을 중심으로 이루어졌다. 지난주 금요일 중국 동부 지역의 출하 심리 지수는 3.25로 전주 대비 보합이었고, 구매 심리 지수는 3.01로 전주 대비 0.24 하락했다. 지난주 금요일 알루미늄 선물 가격은 다소 반등했으나 전반적인 시장 거래 분위기는 여전히 부진했다. 그러나 주말을 앞두고 하류 가공 기업들의 비축 심리가 소폭 회복되었다. 또한 일부 국유 기업들이 이전에 설정한 차익 거래 포지션을 대량 출하로 청산하면서 시장의 가용 물량이 완화되었고, 실제 거래량은 전일 대비 증가했다. 최종적으로 중국 중부 지역의 실제 거래 가격대는 중부 가격 대비 40위안 프리미엄에서 10위안 할인 사이에서 형성되었다. 지난주 금요일 중국 중부의 출하 심리 지수는 2.76으로 전주 대비 0.02 상승했고, 구매 심리 지수는 2.44로 전주 대비 0.04 상승했다.

알루미늄 스크랩:지난 금요일, 현물 1차 알루미늄은 전 거래일 대비 140위안/톤 반등했으며, 알루미늄 스크랩 시장도 전반적으로 상승세를 따라갔습니다. 지난 금요일, "리버스 인보이싱" 정책에 대한 규제 강화 기조는 변함이 없었으며, 알루미늄 스크랩 재활용 과정의 준수 비용은 높은 수준을 유지했고, 실제 가용한 송장 발행 화물은 여전히 부족했습니다. 수요 측면에서는 알루미늄 텐스 스크랩과 가공 알루미늄 합금 스크랩 간 출하 격차가 심화되었습니다. 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩 및 ADC12 알루미늄 부스러기 등 알루미늄 텐스 스크랩 기반 재료의 경우, 2차 합금 생산업체를 포함한 하류 스크랩 이용 기업들은 대부분 낮은 재고 운영으로 필요에 따라 구매했습니다. 압축 포장된 UBC 및 5계열·3계열 판재·절단 부스러기 등 가공 알루미늄 합금 스크랩 기반 재료의 경우, 하류 2차 알루미늄 판·시트·스트립 생산 기업들은 성수기로 비교적 높은 재고 확보 의욕을 보였습니다. 그러나 전반적으로 높은 가격과 알루미늄 가격의 격심한 변동으로 스크랩 이용 기업의 구매 의욕이 계속 억제되었습니다. 가격 스프레드 측면에서는, 포산 지역의 A00 알루미늄과 도장이 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차는 2,960위안/톤, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차는 1,670위안/톤으로 기록되었습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 고점 부근에서 등락할 것으로 예상되며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 주류 가격대(알루미늄 함량 기준 가격)는 약 20,800~21,300위안/톤(세금 별도)에 이를 전망입니다. 공급 측면에서는 단기적으로 정책 제약이 완화될 가능성이 낮고, 적격 화물 부족과 야적장의 화물 보류 현상이 가격을 계속 지지할 것입니다. 수요 측면에서는 알루미늄 텐스 스크랩과 가공 알루미늄 합금 스크랩 간 격차가 지속될 것입니다. 중동 지역 지정학적 갈등 등의 요인으로 1차 알루미늄은 변동성이 지속되고 있으며, 하류 성수기 수요 회복이 저조한 점과 맞물려, 매도자와 매수자 간 줄다리기는 계속될 것입니다. 높은 알루미늄 가격 변동과 제한된 화물 유통으로 인한 시장 리스크에 주의가 필요합니다.

2차 알루미늄 합금:현물 시장에서, 지난 금요일 ADC12 시세는 1차 알루미늄 가격 반등과 비용 상승에 힘입어 전반적으로 100위안/톤 상승했습니다. 지속적인 하락 후 업계 이익률이 크게 축소되면서 기업들의 가격 회복 요구가 있었습니다. 거래 측면에서는 하류 수요가 아직 뚜렷하게 개선되지 않아 구매는 강성 수요 위주를 유지했고, 가격 인상에 대한 수용도가 비교적 제한적이어서 시장은 전반적으로 수동적 따라잡기 매수세가 주를 이루었습니다. 단기적으로는 수요 회복이 부재한 상황에서 상승 동력이 상대적으로 제한될 수 있습니다.

알루미늄 시장 요약:거시적 측면에서 공급 측면의 앞선 실질적 피해는 돌이킬 수 없었습니다. 중동의 알루미늄 생산능력은 직접적인 군사 타격을 받아 UAE의 EGA와 바레인의 Alba가 차례로 공격을 받아 생산 설비가 손상되었습니다. 세계 알루미늄 공급 부족 전망이 크게 확대되면서 중국 이외 지역의 공급 우려가 지속 심화되었습니다. 한편 중국은 전통적 소비 성수기에 진입하여 액상 알루미늄 비중이 73.7%로 급반등하고 하류 가동률이 꾸준히 상승하는 등 수요 측면의 지지가 견조하게 유지되었습니다. 전반적으로 해협 통행 제한 및 분쟁 격화에 대한 거시적 리스크와, 근본적인 공급 경직성 손상 및 세계적 낮은 재고가 상호 공명하며 알루미늄 가격에 강력한 하방 지지를 제공했습니다. 그러나 약한 금리 인하 기대, 예상보다 높은 중국의 알루미늄 잉곳 재고 누적, 그리고 최근 유가 급등락으로 인한 소비 및 인플레이션에 대한 부정적 전망이 모두 알루미늄 가격 상승 여력을 두드러지게 억제하며, 단기적으로는 높은 수준에서 등락을 거듭하고 있습니다.

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