9.21 SMM 알루미늄 조간 회의록
선물: 상하이 선물 거래소(SHFE) 알루미늄은 전 거래일 24,375위안/톤으로 마감하며 0.04% 소폭 하락했다. 가격은 MA10(24,304)과 MA30(24,089.5) 위에 위치했지만 MA5(24,258)는 소폭 하회했다. 단기 이동평균선은 횡보했고, 중기 강세 정렬은 유지되며 전반적으로 고점 횡보 국면을 보였다. MACD 지표에서 DIF=129.53, DEA=139.74였다. DIF는 제로축 위에 머물렀지만 데드크로스를 유지했고, 히스토그램은 -20.43으로 강세 모멘텀 약화와 단기 조정 압력이 남아 있음을 시사했다. 거래량은 54,800계약으로 소폭 반등하며 시장 활동은 보통 수준이었다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 24,000~24,600으로 제시된다. 런던 금속 거래소(LME) 알루미늄은 3,293.5달러/톤으로 마감하며 0.20% 하락했다. 가격은 MA5(3,282.4)를 소폭 하회했지만 MA10(3,288.85), MA30(3,272.35), MA60(3,219.81) 위에 위치했다. 단기 이동평균선은 교차했고, 중기 강세 정렬은 유지됐다. MACD 지표에서 DIF=10.88, DEA=11.92였고, 히스토그램은 -2.08로 소폭 마이너스 전환하며 강세와 약세 모멘텀이 균형에 가까워지고 단기 방향성 선택이 임박했음을 시사했다. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 3,270~3,350으로 제시된다.
거시 동향: 백악관은 성명을 통해 트럼프 미국 대통령이 2026년 린지 그레이엄 러시아·이란 제재법에 서명했다고 밝혔다. 이 법안은 러시아에 대한 법적 제재, 관세, 금수 조치를 승인하고 확대하며, 이란에 대한 기존 제재를 연장한다. 트럼프 미국 대통령은 미국이 이란 문제에 대해 "결정 단계"에 있으며, 가까운 시일 내에 "매우 중대한 일"이 일어날 것이라고 말했다. 현재 테이블 위에 있는 옵션으로는 이란의 완전한 파괴, 이란 경제의 지속적 악화 방치, 또는 합의 도출이 있다. 이란의 하탐 알안비야 중앙사령부는 성명을 통해 정보에 따르면 미국이 일부 중동 국가들의 묵인 아래 이란에 대해 다시 적대적 행동을 취하기로 결정했다고 밝혔다. 미국의 어떠한 공격도 이란의 보복을 촉발할 것이다.
기초: 공급 측면에서 중국의 주간 알루미늄 생산량은 지난주 안정적으로 유지되었으며, 일부 다운스트림 부문에서는 일정한 감산이 이루어졌다. 액상 알루미늄 구매는 감소했고, 액상 알루미늄 비중은 0.02%포인트 소폭 하락했다. 중국 외 지역에서는 외신 보도에 따르면 Alba의 가동 능력이 약 130만 톤까지 회복되어 중국 외 지역의 가동 능력을 더욱 끌어올렸다. 수요 측면에서는 명절이 다가오면서 다운스트림의 재고 확보 심리가 소폭 개선되었다. 재고 측면에서는 신장 지역의 알루미늄 잉곳 출하가 차질을 빚었고, 다운스트림의 비축 수요와 맞물려 이번 주 알루미늄 잉곳 재고 감소 폭이 확대되었다. 이번 주 월요일 기준 중국의 알루미늄 잉곳 사회 재고는 지난 목요일 대비 1만 2,000톤, 지난 월요일 대비 5만 5,000톤 감소했다. 단기적으로 알루미늄 재고 감소 추세는 지속될 것으로 예상된다.
원료 알루미늄 시장: 장중 SHFE 알루미늄 2610 계약 가격은 전 거래일 대비 상승했으며, 현물 프리미엄은 소폭 억제되었다. 다운스트림 구매 심리는 엇갈렸는데, 일부 다운스트림 업체는 이미 재고를 확보한 반면 다른 업체들은 계속해서 가격 인하를 압박했다. 지난 금요일 SMM A00 알루미늄 잉곳 현물 거래는 패리티에서 20위안/톤 프리미엄 사이에서 이루어졌다. 지난 목요일 야간장에서 알루미늄 선물이 다시 반등했다. 금요일이 재고 확보 주기에 해당했음에도 불구하고, 높은 알루미늄 가격이 중국 중부 지역 다운스트림 가공 기업들의 구매 심리를 억제하여 시장 거래는 비교적 부진했다. 한편, 대형 공급업체들은 낮은 프리미엄을 피하기 위해 장기 계약 물량을 앞당겨 인도하는 경향을 보이며 가격을 강하게 유지하려는 의지를 나타냈고, 대형 공급업체와 소형 공급업체 간 호가 차이가 크게 벌어졌다. 최종적으로 중국 중부 지역의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 10월물 대비 약 60~90위안/톤 할인 수준이었다. SMM의 3개 지역 일일 알루미늄 잉곳 재고 데이터에 따르면 9,000톤의 재고 감소가 있었으며, 세 지역 모두 재고가 감소했다.
중국 남부 시장: 지난 금요일 알루미늄 가격은 하락을 멈추고 소폭 반등했으나, 현물 시장은 침체된 분위기였다. 중국 남서부의 한 알루미늄 기업이 알루미늄 잉곳 증량 입찰을 시작했다. 단기적으로는 입고 물량이 부족했지만 향후 입고 예상치는 상승했다. 가격 조정 이후 절대 가격이 상대적으로 낮은 수준에 머물면서 공급업체 간 의견이 다시 엇갈렸다. 일부는 가격을 고수했고, 일부는 현금 확보를 위해 가격을 인하하면서 현물 공급 유통이 다소 완화되었다. 일부 다운스트림 업체는 가격 상승세가 이어지는 가운데 매수 의지를 보이며 꾸준히 재고를 보충했다. 그러나 트레이더들은 신중한 태도를 유지하며 시장 진입 의지가 제한적이었고, 필요한 만큼만 주문을 받았다. 수요 추종이 충분하지 않아 거래는 소폭 약화되었다.
알루미늄 스크랩: 지난 금요일 SMM A00 알루미늄 가격은 톤당 24,380위안으로 마감하며 전 거래일 대비 톤당 200위안 상승했다. 알루미늄 스크랩 시장 가격도 톤당 100~150위안 상승하며 동반 상승했다. 가격 차이 측면에서 9월 18일 포산 지역 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 약 톤당 2,557위안이었고, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 약 톤당 1,336위안이었다. 공급 측면에서는 원자재 공급 부족 구도가 그대로 유지되었고, 규정을 준수하고 세금계산서 발행이 가능한 알루미늄 스크랩의 희소성이 계속 높아졌다. 특히 화중 지역의 세무 조사가 계속 강화되면서 지역 알루미늄 스크랩 공급의 급감이 알루미늄 스크랩 유통에 상당한 혼란을 초래할 것이다. 수입 측면에서는 이번 주 닝보항 수입 파쇄 알루미늄 가격이 톤당 21,370위안에서 21,470위안(세금 포함)으로 상승했고, 톈진항에서는 톤당 21,420위안에서 21,520위안(세금 포함)으로 상승했다. 수요 측면에서는 주조 알루미늄 합금의 "9월 성수기"가 기대에 미치지 못했으며, 수요는 아직 실질적인 물량 증가로 이어지지 않았다. 최종 사용자 주문은 비수기 대비 소폭 개선되는 데 그쳤고, 집중적인 재고 보충은 없었다. 가공 알루미늄 합금 수요는 보통 수준이었고, 공장 내 알루미늄 스크랩 재고는 비교적 충분했다. 알루미늄 스크랩 시장은 강세 속 횡보세를 이어갈 것으로 예상된다. 공급 측면에서는 세무 조사의 영향이 계속 확산되고 있다. 알루미늄 스크랩 야적장의 출하가 둔화되면 유통 공급이 다시 타이트해져 알루미늄 스크랩 가격에 강한 지지력을 제공할 것이다. 향후 세무 조사가 2차 알루미늄 산업 체인에 미치는 연쇄적 영향과 스크랩 활용 기업의 주문 변화를 계속 추적하는 데 주력할 것이다.
2차 알루미늄 합금:현물 시장: 지난 금요일 전반적으로 ADC12 시장 호가가 상향 조정되었으며, SMM ADC12 가격은 전 거래일 대비 톤당 150위안 상승한 톤당 24,500위안을 기록했다. 비용 측면에서 최근 세금계산서 정책 집행 강화로 기업들의 세금계산서 발행 원자재 구매 의존도가 높아졌으나, 세금계산서 발행 물량은 제한적이고 가격도 높아 원자재 조달 비용과 세금계산서 비용 부담이 동시에 확대되고 있다. 또한 최근 선물이 강세를 보이며 현물 시세에도 일부 상승 동력을 제공했다. 전반적으로 현재 ADC12 시장 가격 상승은 비용 측 요인과 공급 제약의 영향이 더 크다. 수요 측의 제한적 개선이 여전히 일부 지지 요인으로 작용하고 있으나, 이번 가격 상승의 핵심 갈등은 원자재와 세금계산서에 집중되어 있으며, 단기적으로 현물 가격은 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상된다.
종합 전망:미 연준의 첫 금리 인상이 단행되었고 중동 정세는 여전히 불안정하며, 거시 심리는 상당한 불확실성에 직면해 있다. 펀더멘털 측면에서는 중동 지역의 생산 재개가 계속 가속화되고 있으나 일부 신규 프로젝트가 지연되었고, 향후 몇 달간 가동능력 증가 속도는 둔화될 것으로 예상된다. 긴 연휴가 다가오면서 하류의 재고 비축 수요가 재고 소진을 뒷받침하고, 알루미늄 가격은 단기적으로 고점에서 박스권 등락을 보일 것으로 예상된다.
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