[SMM 분석] 변동성 시장에서 원자재 공급 부족으로 코발트 가격 하락, 최종 수요자 신중 관망

정제 코발트:
이번 주 정제 코발트 현물 가격은 자금 흐름과 거시 심리 악화로 하락 변동세를 이어갔습니다. 공급 측면에서는 주요 제련소들이 공장 출하 가격을 안정적으로 유지했으며, 현물 가격이 하락한 후 트레이더들의 가격 유지 의지가 강해져 현물-선물 가격 스프레드가 다시 패리티 이상으로 반등했습니다. 수요 측면에서는 가격 하락이 하류 구매 수요를 소폭 자극했지만, 연관된 금속 가격 변동으로 최종 수요업체들은 신중한 태도를 유지했습니다. DRC는 2025년 4분기 코발트 중간재 수출 쿼터 연장을 발표했으며, 중간재 수출 불확실성은 지속되고 있습니다. 중국 내 원자재 공급의 구조적 타이트함이 이어지면서 코발트 가격에 하방 경직성을 제공했습니다.

코발트 중간재:
이번 주 코발트 중간재 가격은 안정세를 이어갔으며, 시장은 '호가만 있고 거래는 없는' 상태가 지속됐습니다. 공급 측면에서는 지난주 국내 광산업체의 오퍼를 제외하고 다른 공급업체들은 강세 전망을 유지하며 오퍼를 보류해 가용 물량이 여전히 타이트했습니다. 수요 측면에서는 대부분의 제련소가 코발트염 가격 반등 모멘텀 부족으로 신중한 구매 자세를 취해 실제 거래가 드물었습니다. 현재 선적 진행 상황을 고려할 때, 코발트 중간재의 항구 도착 집중 시기는 6~7월로 지연될 수 있습니다. 하류 주문이 현실화되고 재고 보충 수요가 발생하면 중간재 가격은 추가 상승 여지가 있습니다. 향후 DRC의 수출 승인 진행 상황과 하류 수요 회복 속도에 주목해야 합니다.

황산 코발트:
이번 주 황산 코발트 현물 가격은 횡보했습니다. 공급 측면에서는 원자재 부족 패턴이 지속되며 제련소 오퍼를 뒷받침했고, 주류 가격대는 95,000~98,000위안/톤으로 유지됐습니다. 일부 재활용 업체와 트레이더들은 자금 회전 압박으로 인해 계속해서 저가 출하 양보를 했으며, 개별 오퍼는 90,000~93,000위안/톤까지 낮아졌지만, 이러한 물량은 제한적이어서 주류 가격 중심을 흔들기에 충분하지 않았습니다. 수요 측면에서는 시장 심리가 위축된 가운데 하류 업체들이 후속 주문에 대해 보수적인 기대를 가지고 있으며, 현재 원자재 재고가 여전히 안전 수준에 있어 재고 보충 의지가 약해 저가 물량만 산발적으로 구매되었고 전체 거래 활동은 부진했습니다. 단기적으로 시장은 재고 소진 국면에 남아 있으며, 매수자와 매도자가 지루한 힘겨루기를 벌이면서 가격에 돌파 모멘텀이 부족합니다. 중장기적으로는 DRC 원자재 공급 불확실성이 비용 측면에서 하방 경직성을 제공하며, 하류 재고가 효과적으로 소진되고 구매 수요가 회복되면 황산 코발트 가격은 반등할 것으로 예상됩니다.