해협 통행 제한과 공급 경직 피해 복합, 알루미늄 가격 고공 행진 [SMM 알루미늄 조회 회의록]

4월 9일 SMM 오전 회의록

선물:SHFE 알루미늄은 전일 야간 세션에서 24,670위안/톤으로 마감하며 0.06% 소폭 하락했습니다. 가격은 MA5(24,692) 부근에서 횡보하며 이 이동평균선을 소폭 하회했지만, MA10(24,538), MA30(24,538.5), MA60(24,351.33) 위에 위치해 단기 이동평균선 저항과 중기 이동평균선 지지가 공존했습니다. MACD 지표의 DIF(98.37)와 DEA(64.98)는 제로축 위에서 골든크로스를 유지했고, 히스토그램은 66.78로 확대되어 강세 모멘텀 회복을 나타냈습니다. SHFE 알루미늄의 예상 핵심 거래 범위는 24,400~24,900입니다. LME 알루미늄은 3,455.5달러/톤으로 마감하며 0.56% 하락했습니다. 가격은 MA5(3,478.8) 아래로 하락했지만 MA10(3,405.6) 등 중장기 이동평균선 위에 튼튼히 자리잡아 강세 배열 패턴이 유지되었으며, 이는 상승 추세 내 정상적인 되돌림에 해당합니다. MACD 지표의 DIF(59.7)와 DEA(50.37)는 상승 골든크로스를 유지했으나 히스토그램이 18.66으로 축소되어 상승 모멘텀 약화를 보여줍니다. LME 알루미늄의 예상 핵심 거래 범위는 3,420~3,500입니다.

거시경제 측면:미국-이란 정전 발표 이후, 호르무즈 해협에 묶인 천 척 이상의 선박 대부분은 여전히 '기다리며 관망'하는 상태였고, 극소수만 통과했습니다. 이란은 모든 선박에 해협 통과 허가를 요구했습니다. 트럼프 미국 대통령은 이란과 호르무즈 해협의 '공동 관리'를 고려 중이라고 밝혔습니다. 오만은 호르무즈 해협 통과 선박에 요금을 부과하지 않기로 하는 협정에 서명했다고 말했습니다.

펀더멘털:공급 측면에서 중동 분쟁이 핵심 생산능력에 영향을 미쳤고, 중국의 액체 알루미늄 비중이 크게 반등했습니다. 중국 외 공급은 지정학적 분쟁으로 직접 타격을 받아 중동 알루미늄 기업들이 감산 중입니다. 최근 UAE의 EGA와 바레인의 Alba가 연이어 미사일 공격을 받아 생산 시설이 손상되었으며, 손상 정도는 여전히 종합 평가 중입니다. 시장은 대규모 감산 또는 셧다운을 광범위하게 예상했으며, 글로벌 알루미늄 공급 부족 확대와 중국 외 공급 우려가 지속 심화될 것으로 전망했다. 중국에서는 연휴 후 하류 기업들이 완전히 조업을 재개하면서 3월 액상 알루미늄 비중이 상승하여 전월 대비 9.3%포인트 급등한 73.7%를 기록, 월초 예상치를 상회했다. 4월 전통적 성수기에 접어들면서 하류 가동률은 계속 상승했으며, 액상 알루미늄 비중은 더욱 증가할 것으로 예상된다. 재고 측면에서는 중국의 높은 알루미늄 가격이 하류의 적극적인 재고 보충 의지를 억눌렀다. 하류 기업들은 대체로 주문 기반의 필요시 구매와 저재고 운영을 유지했으며, 현재 대규모 비축 움직임은 없다. 목요일 중국 알루미늄 괴 사회 재고는 화요일 대비 1만 1천 톤 증가했으며, 단기 재고는 여전히 비교적 풍부한 수준이다. 중국 외 재고는 계속 감소했으며, LME 알루미늄 재고는 이번 주에도 하락세를 유지하여 41만 4천 톤까지 떨어졌다.

원알루미늄 시장: 오전 세션에서 SHFE 알루미늄 2604는 상승 변동하며 가격 중심이 전일보다 높아졌다. 전반적인 시장 출하량은 적었고, 가용 화물은 비교적 타이트했으며, 프리미엄은 계속 축소되었다. 거래는 주로 SMM A00 알루미늄 프리미엄 20~30위안/톤 수준에 집중되었다. 어제 개장 후 알루미늄 가격이 상승했다. 세션 전 고가를 제시했던 트레이더들은 낮은 가격에 매입하려 했으나, 주요 보유자들이 가격을 고수하면서 가격 차이가 크게 벌어졌다. 높은 알루미늄 가격 속에 하류 가공 기업들은 강한 관망세를 취했고 구매 의사가 낮아 전반적인 시장 거래 분위기는 부진했다. 최종적으로 중국 중부 시장의 실제 거래 가격은 중부 가격 +20위안에서 중부 가격 -10위안 할인의 범위에 집중되었다.

알루미늄 스크랩: 어제 현물 원알루미늄은 전 거래일 대비 80위안/톤 반등했으나, 알루미늄 스크랩 시장은 혼조세를 보였다. 어제 '역발행' 정책에 대한 규제 강화 기조는 변함없이 유지되었으며, 알루미늄 스크랩 재활용 과정의 규제 준수 비용이 높은 수준을 유지했고 실제로 가용한 인보이스 화물은 여전히 타이트했다. 수요 측면에서, 알루미늄 텐스 스크랩과 단조 알루미늄 합금 스크랩 간 출하량 차이가 더욱 심화되었습니다. 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩, ADC12 알루미늄 부스러기 등 알루미늄 텐스 스크랩 기반 소재의 경우, 2차 합금 생산업체 등 하위 스크랩 이용 기업들은 대부분 저재고 운영 속에 필요에 따른 구매를 유지했습니다. 묶음 UBC, 5계열/3계열 판재 절단 잔여재 등 단조 알루미늄 합금 스크랩 기반 소재의 경우, 하위 2차 알루미늄 판재/시트·스트립 기업들은 생산 성수기로 접어들어 비교적 높은 재고 적극성을 보였습니다. 그러나 전반적으로 고가와 알루미늄 가격의 급변동이 스크랩 이용 기업들의 구매 적극성을 지속적으로 억제했습니다. 가격 스프레드 측면에서, 포산 지역 A00 알루미늄과 페인트 미부착 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 차이는 3,078위안/톤, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 차이는 1,788위안/톤을 기록했습니다. 알루미늄 스크랩 시장은 이번 주 고점 수준에서 등락하며 상승할 전망이며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격) 주류 가격대는 세금 제외 20,800~21,300위안/톤 수준에서 움직일 것입니다. 공급 측면에서, “역발행”과 같은 규제 정책은 단기적으로 실질적인 완화를 보기 어렵고, 타이트한 규정 준수 공급과 지속적인 화물 보류 심리가 가격 하한 지지선을 계속 제공할 것입니다. 수요 측면에서, 성수기 회복세는 기대에 미치지 못했고 최종 사용자 주문 회복 탄력이 부족하여, 적시 구매 패턴이 지배적인 모드로 지속될 전망입니다. 단기적으로는 중동 지정학적 충돌이 글로벌 알루미늄 제련 능력에 미치는 실제 영향, 하위 최종 사용자 주문 상황, 그리고 역발행 정책 시행 진행 상황을 면밀히 주시해야 하며, 높은 알루미늄 가격 수준에서의 급변동 위험에 경계해야 합니다.

2차 알루미늄 합금: 어제 ADC12 시장 시세는 대체로 안정세를 유지했으며, 기업들은 전반적으로 관망 태도를 견지했습니다. 한편으로 알루미늄 가격 변동폭이 제한적이어서 비용 측면의 가이드가 약했고, 다른 한편으로 하위 수요 실적이 평범하여 시장 거래는 필요 구매 위주로 이어졌습니다. 명확한 강세 또는 약세 요인이 부재한 상황에서 기업들은 대체로 가격 조정 의지가 낮았으며, ADC12 가격은 단기적으로 횡보할 전망입니다.

알루미늄 시장 요약:거시경제 측면에서, 미국과 이란이 임시 휴전에 합의했으나 호르무즈 해협은 정상 통행을 재개하지 못했습니다. 선박들은 여전히 이란의 허가를 받아야 항해할 수 있으며 대부분 관망세를 유지하고 있습니다. 더욱이 지정학적 분쟁은 주변 지역으로 확산될 위험을 내포해 중동 공급망 불확실성에 대한 시장 우려를 더욱 키우고 있습니다. 공급 측면에서는 이전의 실질적 피해가 되돌릴 수 없습니다. 중동 알루미늄 생산능력은 직접적인 군사 공격을 받아 UAE의 EGA와 바레인의 Alba가 연이어 공격당해 생산 시설이 손상됐습니다. 글로벌 알루미늄 공급 부족 전망이 크게 확대되고, 중국 외 지역의 공급 우려도 계속 고조됐습니다. 한편 중국은 전통적 소비 성수기에 진입하며 액상 알루미늄 비중이 73.7%로 급반등했습니다. 하류 부문 가동률은 꾸준히 상승했고 수요 측 지지도 견고했습니다. 종합하면, 거시적 관점의 해협 통행 제한과 분쟁 확산 위험은 기본적 공급 피해와 글로벌 낮은 재고 수준과 맞물려 알루미늄 가격을 강력히 지지하고 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 견조할 것으로 예상됩니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공되며, 이 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적 조언이 아닙니다. 고객은 신중히 결정을 내려야 하며, 독자적 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]