4.1 SMM 모닝 미팅 요약
선물: 3월 31일 야간장에서 SHFE 알루미늄 2605 계약은 25,180위안/톤에 개장하여 장중 고가 25,180위안/톤, 저가 24,895위안/톤을 기록한 후 최종적으로 24,915위안/톤에 마감하여 전일 종가 대비 40위안(0.16%) 상승했다. 기술적 분석상 단기 이동평균선(SMA5: 24,739.52; SMA10: 24,462.07)이 계속 상승 추세를 보였으며, 가격이 5일 및 10일 이동평균선 위에 확고히 위치하여 단기 강세 추세가 지속되고 있음을 나타냈다. 중기 이동평균선(SMA20: 24,344.46; SMA40: 24,358.69; SMA60: 24,315.70)은 가격 스프레드가 비교적 작았으며, 중기 비용 중심이 고도로 집중되어 롱과 숏 간의 줄다리기가 균형 국면에 접어들었다. 4시간봉 차트에서 MACD 빨간색 히스토그램이 계속 확대되었다(DIFF=37.78, DEA=-105.81, STICK=287.18). DIFF와 DEA의 골든크로스 이후 간격이 더 벌어졌고, 약세 모멘텀은 더욱 약화되었으며 강세 모멘텀은 계속 강화되었다. 미결제약정 측면에서 야간장 미결제약정은 약 25.7만 계약으로 전장 대비 2,094계약 감소했다. 3월 31일 LME 알루미늄은 $3,433.5/톤에 개장하여 장중 고가 $3,536.0/톤, 저가 $3,418.5/톤을 기록한 후 최종적으로 $3,436.0/톤에 마감하여 전일 대비 0.26% 하락했다. 미결제약정 측면에서 야간장 미결제약정은 약 68.8만 계약으로 전장 대비 297계약 증가했다.
거시경제 전망: 중앙은행 통화정책위원회는 2026년 1분기 정례회의를 개최했다. 회의에서는 적절히 완화적인 통화정책을 지속 시행하고, 경기대응적 및 경기횡단적 조정을 강화하며, 통화정책 수단의 총량 및 구조적 기능을 보다 잘 활용하고, 통화정책과 재정정책 간의 조율을 강화하여 안정적인 경제성장과 합리적인 물가 반등을 촉진할 것이라고 밝혔다. (강세 ★) 화요일, 미국 연준의 슈미드는 에너지 가격 상승이 인플레이션에 일시적인 영향만 미칠 것이라고 가정해서는 안 된다고 경고했다. 이란 분쟁으로 유가가 급등하기 전에도 인플레이션은 이미 3%에 근접해 있었고, 연준의 2% 물가 목표를 향한 진전은 이미 정체되어 있었기 때문이다. 슈미트는 "인플레이션 기대가 직면한 위험을 가볍게 볼 수 없다고 생각한다"고 말했다. 그는 또한 중장기 인플레이션 기대의 대부분 지표가 안정적으로 유지되고 있지만, 이는 그에게 큰 위안이 되지 못한다고 언급했다. (Bearish ★)
펀더멘털: SMM 통계에 따르면, 2026년 3월(31일 기준) 중국의 알루미늄 생산량은 전년 동기 대비 1.6% 증가하고 전월 대비 10.7% 증가했습니다. 이번 달 증가는 주로 달력일 수 회복과 춘절 이후 하류 기업들의 점진적인 생산 재개에 힘입은 것입니다. 하류 산업 전반의 가동률이 올랐고, 액상 알루미늄 비중도 반등하여 전월 대비 약 9.3%포인트 상승한 73.7%를 기록하며 월초 예상을 뛰어넘었습니다. 2026년 3월 중국 외 지역의 총 알루미늄 생산량은 전년 동기 대비 0.2% 소폭 증가했으나, 일일 평균 생산량은 전월 대비 2.7% 감소했습니다. 이는 주로 3월 모잠비크와 중동 지역 알루미늄 공장들의 광범위한 감산 및 가동 중단 때문입니다.
원알루미늄 시장:이른 거래에서 SHFE 알루미늄 2604가 상승하며 가격 중심대가 전일보다 높아졌습니다. 알루미늄 가격 상승 지지를 받아 어제 출하 심리가 급증했고, 시장에 비교적 충분한 물량이 확보되면서 거래 프리미엄이 확대되었습니다. 시장 거래는 주로 SMM A00 알루미늄 평균 가격 대비 10위안/톤 할인된 수준에 집중되었습니다. 어제 중국 동부 지역 출하 심리 지수는 3.31로 전월 대비 0.13 상승했고, 구매 심리 지수는 3.11로 전월 대비 변동이 없었습니다. 알루미늄 선물 가격이 어제도 계속 상승하면서 중국 중부 지역 트레이더들의 강세 심리가 전일 대비 소폭 반등했습니다. 공급업체들은 과도한 재고가 가격 하락을 유발할 수 있다는 우려로 약간의 약세 심리가 크게 증가했으며, 호가 프리미엄이 계속 하락했습니다. 그러나 대형 트레이더와 소형 트레이더 간 심리는 크게 엇갈렸으며, 대형 트레이더들은 가격을 유지하려는 경향이 더 강했습니다. 결국 중국 중부 시장의 실제 거래 가격은 중부 가격 대비 10위안~40위안 할인된 수준에서 형성되었습니다. 어제 중국 중부 시장 출하 심리 지수는 2.74로 전월 대비 0.02 상승했고, 구매 심리 지수는 2.32로 전월 대비 0.07 하락했습니다.
2차 알루미늄 원재료:미국-이란 전쟁 이슈로 자금 심리와 알루미늄 펀더멘털이 흔들리며, 현물 원자재 알루미늄은 전 거래일 대비 80위안/톤 상승하며 전일 상승세를 이어갔습니다. 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 보합세를 보였으며, 일부 등급은 전일 상승분을 따라잡았습니다. 알루미늄 가격의 급등락 속에 스크랩 야드들은 재고 보유 의지가 강화되며 알루미늄 스크랩 가격의 하방 경직성을 부각시켰습니다. 한편, '리버스 인보이싱' 정책에 따른 규제 강화로 알루미늄 스크랩 재활용 부문의 세무 컴플라이언스 비용이 크게 증가했습니다. 일부 지역에서는 운영 절차가 완전히 정비되지 않아 실제 적격하고 세금계산서가 발행된 가용 물량 공급이 타이트한 상황이며, 정책 마찰로 공급 측 탄력성이 현저히 약화되었습니다. 금주 알루미늄 스크랩 가격은 고공 횡보를 이어갈 전망이며, 알루미늄 함량 기준 가격으로 하는 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 주류 가격대는 19,800~20,500위안/톤(세금 별도)입니다. 단기적으로 공급 측 정책 규제가 완화되기 어렵고, 적격 물량 부족과 야드의 재고 보유가 가격을 지지할 것입니다. 수요 측에서는 성수기 회복세가 기대에 미치지 못하고, 고가에 대한 다운스트림 관망 심리가 여전히 짙어 대규모 재고 확보 동력이 부족하며, 실수요 중심의 즉시 조달이 지배적입니다. 지정학적 및 거시적 요인에 따라 원자재 알루미늄은 변동성을 보일 가능성이 높으며, 매수-매도 간 힘겨루기 속에 급격한 가격 변동성 위험에 유의해야 합니다.
2차 알루미늄 합금:선물 시장에서 알루미늄 합금 2605 계약은 전일 주간 거래에서 바닥 탈출 반등과 장 막판 상승세를 나타내며 하루 내내 오름세를 보였습니다. 오전 개장 후 등락을 거듭하며 일중 고점 23,695위안/톤을 기록한 후 하락 전환하여 오후에는 일중 저점 23,320위안/톤까지 밀렸습니다. 이후 바닥을 다진 후 점차 안정을 되찾으며 반등했고, 마감 직전 상승 탄력이 붙어 최종적으로 전 거래일 결제가 대비 180위안(0.77%) 상승한 23,695위안/톤으로 마감했습니다. 거래량은 7,501계약, 미결제약정은 6,958계약으로, 주간장 동안 미결제약정이 2,029계약 감소했습니다. 장중 차트는 가격이 이동평균선 부근에서 등락하다 후반에 강하게 반등하는 모습을 보였습니다. 4시간봉 차트에서는 KDJ 지표가 골든크로스를 형성하며 상승해 단기적으로 시장이 잘 버티고 있음을 시사했습니다. 현물 시장에서는 어제 ADC12 가격이 대체로 보합세를 유지했습니다. 알루미늄 가격 상승세가 둔화되자 기업들의 가격 조정 의지가 현저히 줄었고, 대부분 관망세를 취했습니다. 시장 전망에 있어 일부 기업은 비교적 강세 전망을 유지했으나, 최종 소비가 소폭 둔화되고 하류 구매가 타이트해지며 거래 실적이 부진한 가운데, 업계 전반의 심리는 신중했으며 단기 약세 심리가 점차 쌓였습니다. ADC12 가격은 단기적으로 박스권 등락을 이어갈 전망입니다. 향후 중동 정세 전개가 알루미늄 가격과 하류 소비 실적에 미칠 영향을 주의 깊게 살펴야 합니다.
알루미늄 시장 요약:현재 글로벌 알루미늄 시장의 거시 지정학적 리스크가 계속 고조되면서 위험 프리미엄이 높은 수준을 유지하며 시장 심리를 지배하는 핵심 변수가 되고 있습니다. 펀더멘털 측면 공급 부문에서는 중동 바레인의 한 알루미늄 공장에서 32만 톤 규모의 추가 감산이 보고되었고, UAE의 EGA 타윌라 제련소가 3월 28일 공격을 받아 심각한 손상을 입으면서 글로벌 공급 감소가 더욱 뚜렷해졌습니다. 수요 측면에서는 하류 가동률이 추가 반등했으며, 주간 액상 알루미늄 비율은 비교적 안정적이었습니다. 4월에 접어들어 성수기가 심화됨에 따라 액상 알루미늄 비율이 추가 반등할 것으로 예상됩니다. 재고 측면에서는 지난주 알루미늄 가격 중심이 전주 대비 하락했지만, 시장의 관망 심리는 여전히 강했습니다. 하류 구매자들은 주로 저가 매수 시 필요한 만큼만 구매했으며, 알루미늄 잉곳 사회 재고는 재고 감소 단계에 진입하지 못했습니다. 3월 말에서 4월 초까지 높은 알루미늄 가격 하에서 알루미늄 잉곳 재고가 재고 감소 사이클에 순조롭게 진입할 수 있을지 주목해야 합니다. 전반적으로 중동 지역의 지정학적 정세는 여전히 글로벌 알루미늄 시장에 영향을 미치는 핵심 요인으로 작용하고 있습니다. 중동 알루미늄 공장의 잇따른 감산 및 손상 사고는 중국 안팎의 알루미늄 가격에 강한 상승 동력을 제공할 것으로 예상됩니다. 중국의 성수기 수요가 점진적으로 풀릴 것이라는 기대감이 더해져, 알루미늄 가격은 단기적으로 고공 조정 국면을 유지할 것으로 보입니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 문서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 자신의 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
![9월 입찰 가격 인상 실행, 불화알루미늄 강세 지속 [SMM 불화염 주간 리뷰]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
