세계 알루미늄 시장 분석 – 공급, 수요 및 무역 흐름 역학

현재 글로벌 알루미늄 시장은 중국과 해외 시장 간 뚜렷한 괴리를 보이고 있습니다. 해외 시장은 공급 차질 속에서 강세를 보였고, 국내 시장도 유사한 공급 교란으로 강세를 보였으나 LME 대비 상대적으로 약세를 유지했습니다. 공급, 수요, 무역 및 시장 구조에 대한 세부 내용은 다음과 같습니다:

I. 해외 알루미늄 시장: 뚜렷한 공급 부족과 재고 압력 지속

해외 알루미늄 시장의 핵심 모순은 공급 감소와 낮은 재고 수준에 있으며, 지정학적 갈등으로 더욱 악화되어 공급 부족이 심화되고 있습니다.

LME 재고 데이터 측면에서 현재 재고는 지속적인 감소 추세에 있어 시장 지지 역할이 크게 약화되었습니다. 역사적 및 최근 동향을 보면, LME 취소된 선하증권이 앞서 17만 8천 톤으로 정점을 찍어 전체 재고의 39%를 차지했습니다. 이에 따라 실질 가용 LME 재고는 2025년 5월 이후 최저 수준으로 떨어져 해외 공급 부족을 더욱 부각시켰습니다.

공급 축소로 시장 적자가 확대되었으며, 특히 EGA와 Alba 두 주요 프로젝트의 감산이 큰 영향을 미쳤습니다. 3월 28일 UAE의 EGA Al Taweelah 제련소와 바레인의 Alba 공장이 공격을 받아 장비가 손상되면서 생산 차질 위험이 급증했습니다. 이는 앞서 발생한 차질에 더해진 것입니다:

• 3월 15일: 호르무즈 해협 운송 차질로 Alba가 3개 생산라인 감산;
• 3월 12일: 카타르 Qatalum 제련소가 천연가스 공급 감소로 생산능력의 40% 중단.

해외 원자재 알루미늄 공급 부족은 계속 확대될 전망입니다. 한편 유럽의 높은 에너지 비용으로 현지 반가공 알루미늄 생산도 감소해 공급이 더욱 빡빡해졌습니다.

공급 부족으로 해외 현물 프리미엄이 급등했습니다. 중동 지정학적 갈등 격화에 따른 공급 우려 속에서 2분기 MJP 프리미엄은 톤당 약 156.5달러 상승한 톤당 351.5달러를 기록했습니다.

구체적으로, 주요 지역 프리미엄이 3월 말 큰 폭으로 상승했습니다:

• CIF 한국: 톤당 168달러(3월 초)에서 톤당 292달러로;
• CIF 태국: 톤당 183달러에서 317달러로;
• 유럽 관세 미지급: 톤당 345달러에서 400달러로;
• 미국 중서부 DDP: 파운드당 103.75센트에서 105.5센트로.

이는 원자재 알루미늄 공급 부족 전망으로 인해 판매자가 공급 가격을 인상할 수 있게 되었음을 명확히 보여줍니다.

지역별 하류 수요 및 구매 패턴은 큰 차이를 보입니다:

• 한국: 단계적 재고 보충 완료; 하류 재고 보충 심리 약세, 수요 지지 제한적.
• 동남아시아: 장기 계약 이행 위주로 현물 재고 보충 제한적; 추가 매수 모멘텀 부족.
• 유럽: 카타르와 바레인의 감산으로 공급 부족 우려 증가; 하류 재고 보충 진행 중, 수요 상대적 강세.
• 미국: 낮은 재고 수준에서 재고 보충 주기 진입, 시장에 완만한 지지 제공.

II. 중국 알루미늄 시장: 높은 재고 압력, 약세 및 제한된 수요

해외 시장의 강세와는 대조적으로, 국내 알루미늄 시장은 공급 차질 속에서 강세를 보였지만 LME 대비 부진한 성과를 보였으며, 높은 재고와 제한된 수요가 특징입니다.

높은 국내 알루미늄 가격이 하류 구매를 계속 억제하고 있습니다. 현재 구매는 주로 주문 기반의 경직적 수요로, 적극적인 재고 보충 의지가 낮아 상승 지지가 제한적입니다.

국내 재고 압력은 효과적으로 완화되지 않았습니다. 원자재 알루미늄 재고가 계속 높은 수준을 유지하고 있으며, 재고 소진 속도가 예상보다 느려 소화 기간이 길어질 가능성이 있습니다. 높은 재고와 높은 가격이 이중 제약을 형성합니다. 국내 시장은 상승 모멘텀이 있지만 해외보다 약합니다. 단기적으로 국내 현물 프리미엄은 압력을 받으며 더 확대될 전망입니다.