3월 31일 SMM 모닝 미팅 요약
선물: 3월 30일 야간 세션에서 SHFE 알루미늄 2605 계약은 24,585위안/mt에 개장하여 장중 최고 24,765위안/mt, 최저 24,585위안/mt를 기록한 후 24,745위안/mt에 마감하여 전 거래일 종가 대비 20위안/mt 상승한 0.08% 올랐습니다. 기술적 분석에 따르면 단기 이동평균선(SMA5: 24,454.23, SMA10: 24,217.29)이 상승 전환했으며, 가격이 5일 및 10일 이동평균선 위에서 견조하게 유지되면서 단기 강세 추세가 지속됨을 나타냈습니다. 중기 이동평균선(SMA20: 24,215.08, SMA40: 24,300.70, SMA60: 24,275.03)과 단기 이동평균선 간의 가격 차이가 좁혀져 하락 모멘텀이 완화되었음을 시사했습니다. 4시간 MACD 차트에서 적색 히스토그램이 지속적으로 확대되었고 (DIFF=-73.09, DEA=-173.94, STICK=201.69), DIFF와 DEA의 골든크로스 이후 간격이 벌어지면서 하락 모멘텀이 더욱 소진되고 강세 모멘텀이 계속 강화되고 있음을 나타냈습니다. 미결제약정 기준 야간 세션 미결제약정은 약 265,000계약으로 전 세션 대비 1,561계약 증가했습니다. 3월 30일 LME 알루미늄은 $3,400.0/mt에 개장하여 장중 최고 $3,492.0/mt, 최저 $3,375.0/mt를 기록한 후 $3,445.0/mt에 마감하여 전 거래일 대비 4.89% 상승했습니다. 미결제약정 기준 야간 세션 미결제약정은 약 688,000계약으로 전 세션 대비 730계약 감소했습니다.
매크로 전망: 연준의 파월 의장은 현재 미국 통화정책이 적절한 위치에 있으며, 연준은 중동 분쟁이 경제와 인플레이션에 미치는 장기적 영향을 평가하기 전까지 계속 관망할 것이라고 말했습니다. 또한 그는 “말하기에는 아직 이르다”며, 지정학적 리스크로 인해 전망이 매우 불확실하다고 언급했습니다. 에버코어의 크리슈나 구하는 파월 의장의 안정적인 어조와 유가 상승에 따른 성장 리스크에 대한 시장의 뒤늦은 관심이 금리 가격 설정의 변화를 주도하고 있다고 말했습니다. 한 번 이상의 금리 인하 확률이 금리 인상 확률보다 훨씬 높았습니다. (호재 ★)
펀더멘털: 3월 29일 UAE의 EGA 알루미늄 제련소가 이란의 미사일 및 드론 공격을 받아 시설이 심각하게 손상되었습니다. 피해 평가가 실시되었으며, 약 155만 톤의 생산능력을 포함한 대규모 감산이 예상된다. 이번 달 초 알바(Alba)와 카타룸(Qatalum)이 시작한 감산과 합치면, 3개 알루미늄 제련소의 총 감산 규모는 약 243만 톤에 달한다. SMM의 3월 중국 알루미늄 가공 종합 PMI는 65.6%로, 50선을 강하게 상회하며 반등했다. 전반적인 업계 경기가 크게 회복되었고, 모든 하위 부문 PMI가 급등하여 명절 이후 빠른 회복과 성수기 모멘텀이 강하게 작용하는 뚜렷한 신호를 보였다. 재고 측면에서, 월요일 LME 알루미늄 재고는 41만 8,700톤으로 전일 대비 2,200톤(0.52%) 감소했다. 지난 1주일 동안 LME 알루미늄 재고는 누적 9,000톤(2.10%) 감소했으며, 지난 한 달 동안은 누적 46,900톤(10.07%) 감소했다.
1차 알루미늄 시장: 초반 거래에서 SHFE 알루미늄 2604 계약이 상승하며 중심가가 전일 대비 크게 올랐다. 알루미늄 가격 상승의 영향으로 전일 출하 심리가 크게 증가했다. 강세 심리가 견고한 반면, 시장 프리미엄은 눈에 띄게 확대되지 않았다. 전일 주류 거래 가격은 SHFE 알루미늄 04 계약 대비 톤당 10위안 할인에서 동등 수준에 집중되었다. 전일 화둥(동중국) 시장의 출하 심리 지수는 3.18로 전월 대비 0.26 상승했으며, 구매 심리 지수는 3.11로 전월 대비 0.11 하락했다. 전쟁으로 알루미늄 펀더멘털이 크게 흔들리면서 알루미늄 선물 가격이 급등했고, 중국 중부 지역 트레이더들은 강세 전망을 유지했다. 그러나 가격 상승 첫날, 하류 가공 기업들은 강한 관망세를 보였고 시장 거래는 아직 완전히 활성화되지 않았다. 트레이더들만 대규모 할인가로 매수했으며, 거래 가격은 하루 종일 낮은 수준을 유지하며 지속적인 하락 추세를 보였고, 대형 및 소형 트레이더 간 가격 차이가 컸다. 결국 시장 호가는 중국 중부 가격 대비 동등 수준에서 40위안 할인까지 분포했으며, 주요 거래 범위는 중국 중부 가격 대비 10~30위안 할인에 집중되었다. 전일 중국 중부 시장의 출하 심리 지수는 2.72로 전월 대비 0.07 상승했으며, 구매 심리 지수는 2.39로 전월 대비 0.01 하락했다.
2차 알루미늄 원료: 미국-이란 전쟁이 알루미늄 기초여건을 교란시키고, 자본 심리가 어제 현물 전기알루미늄을 전 거래일 대비 720위안/톤 급등시키며 알루미늄 스크랩 시장은 대체로 적극 동반 상승했습니다. 현재 알루미늄 가격의 급등락 속에서 알루미늄 스크랩 야적장은 출고 보류 의지가 더욱 강해져 알루미늄 스크랩 가격의 하방 경직성을 부각시켰습니다. 한편, '역송장 발행' 정책의 규제 강화 영향으로 알루미늄 스크랩 재활용 부문의 세무 준수 비용이 급등했습니다. 일부 지역에서는 운영 절차가 아직 완전히 정비되지 않아, 실제 적격 송장을 갖추고 유통 가능한 물량 공급이 지속적으로 타이트하게 유지되었고, 정책 마찰로 공급 측 탄력성이 크게 약화되었습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 고점 조정 장세를 유지할 전망이며, 알루미늄 함량 기준으로 가격이 책정된 분쇄 텐스 스크랩의 주류 가격대는 19,800~20,500위안/톤(세금 제외)에서 등락할 것입니다. 공급 측의 정책 제약은 단기적으로 완화되기 어렵고, 타이트한 적격 공급과 야적장의 출고 보류가 가격을 계속 지지할 전망입니다. 수요 측면에서는 성수기 회복이 예상에 못 미쳤고, 하류 업체들은 고가 속에서 강한 관망 심리를 보이며 대규모 재고 축적 동력이 부족했고, 필요 시 구매가 주류를 유지했습니다. 전기알루미늄은 여전히 지정학적 및 거시적 요인의 영향으로 변동성을 보였고, 매수자와 매도자 간 줄다리기가 이어지며 급등락 위험에 유의해야 합니다.
2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서, 어제 가장 활발하게 거래된 알루미늄 합금 2605 계약은 22,925위안/톤으로 개장한 후 곧바로 하락하며 장중 저점 22,825위안/톤을 기록했습니다. 이후 안정세를 찾고 반등하며 점차 상승 등락했으며, 장중 고점은 23,025위안/톤에 달했습니다. 정오 마감 기준 전 거래일 대비 5위안/톤 하락한 22,935위안/톤으로 마감하며 0.02% 하락했습니다. 현물 측면에서는, 어제 ADC12 시장이 알루미늄 가격 반등에 힘입어 소폭 동반 상승했습니다. 일부 기업은 비용 상승으로 가격을 톤당 100~200위안 인상했지만, 다른 기업들은 사전 가격 조정 속도나 수요 부진을 이유로 당분간 가격을 안정적으로 유지하며 관망하는 모습을 보였다. 거래 측면에서는 하류 구매가 여전히 필요 시점 위주로 이루어졌으며, 시장 거래 심리는 뚜렷한 개선 없이 수요 측 동력이 부족했다. ADC12 가격은 단기적으로 박스권 등락을 지속할 전망이다. 향후 중동 정세 변화가 알루미늄 가격에 미치는 영향과 하류 소비 회복 속도를 주의 깊게 살펴야 한다.
알루미늄 시장 요약:현재 글로벌 거시 및 지정학적 리스크가 알루미늄 시장에서 계속 고조되고 있으며, 높은 위험 프리미엄이 견조하게 유지되면서 시장 심리를 좌우하는 핵심 변수로 자리 잡았다. 기본적 측면에서 공급은 중동 바레인 소재 알루미늄 공장이 32만 톤 규모의 추가 감산에 나설 것이라는 소식이 전해졌고, UAE의 EGA 타윌라 제련소가 3월 28일 공격을 받아 심각한 피해를 입으면서 글로벌 공급 위축이 더욱 두드러졌다. 수요 측면에서는 하류 가동률이 추가 반등했고, 주간 액체 알루미늄 비중은 비교적 안정적이었다. 4월에 접어들면서 성수기가 심화됨에 따라 액체 알루미늄 비중이 추가 회복될 것으로 예상된다. 재고 측면에서는 지난주 알루미늄 가격 중심이 전주 대비 하락했지만 시장 관망 심리는 여전히 강했다. 하류 구매자들은 주로 가격 하락 시점에 필요한 만큼만 구매했으며, 알루미늄 잉곳 사회 재고는 재고 소진 단계에 진입하지 못했다. 3월 하순부터 4월 초순까지 높은 알루미늄 가격 속에서 잉곳 재고가 원활하게 소진 사이클에 진입할 수 있을지 주목해야 한다. 종합하면, 중동의 지정학적 상황이 글로벌 알루미늄 시장의 핵심 변수로 계속 작용하고 있다. 중동 알루미늄 공장의 잇따른 감산 및 피해 사건들이 중국 안팎의 알루미늄 가격에 강한 상승 동력을 제공할 것으로 보인다. 더불어 중국 내 성수기 수요가 점진적으로 살아날 것이라는 기대감에 힘입어 알루미늄 가격은 단기적으로 높은 수준의 조정 패턴을 유지할 전망이다.
[제공된 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 문서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 자신의 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
![9월 입찰 가격 인상 실행, 불화알루미늄 강세 지속 [SMM 불화염 주간 리뷰]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
