미국에서 심해 채굴 정제 프로젝트 계획 중; LME 구리 익일 상승 마감, SHFE 구리 소폭 하락 [SMM 구리 조간 회의 요약]

2026년 3월 31일 화요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 $12,223/톤에 개장했다. 장 초반 큰 폭으로 변동하며 $12,278/톤까지 상승한 후, 구리 가격 중심이 곧바로 하락하여 $12,153.5/톤의 저점을 기록했다. 이후 다시 큰 폭으로 등락을 거듭하다 최종적으로 $12,195/톤에 마감하여 0.44% 상승했다. 거래량은 15,300계약, 미결제약정은 295,000계약으로 전 거래일 대비 454계약 감소했다. 야간 거래에서 가장 활발한 SHFE 구리 2605 계약은 96,100위안/톤에 개장하여 장 초반 96,240위안/톤의 고점을 기록했다. 이후 구리 가격 중심이 점차 하락해 95,210위안/톤의 저점을 기록한 후, 박스권에서 등락하다가 최종적으로 95,350위안/톤에 마감하여 0.05% 하락했다. 거래량은 36,500계약, 미결제약정은 183,000계약으로 전 거래일 대비 2,394계약 감소했으며, 이는 주로 매수 세력의 롱 청산에 기인했다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 3월 29일(일요일), 심해 채굴 회사 Glomar Minerals와 호주 Cobalt Blue Holdings가 미국에서 해저 광물을 처리하기 위한 공동 계약을 발표했다. 이 컨소시엄은 "프로젝트 인피니티"로 명명된 세계 최초의 상업적 규모 다금속 처리 시설을 건설하기 위해 노력할 것이며, 이미 미국 내 부지 선정을 시작했다. 이는 전 세계적으로 해저에서 니켈, 망간, 구리 및 기타 주요 광물을 채굴하려는 관심이 계속 증가함에 따른 것이다. 이러한 광물에 대한 수요는 향후 수년간 급증할 것으로 예상되어 미국, 일본 및 기타 국가들이 새로운 대체 공급원을 모색하게 될 것이다. Glomar와 Cobalt Blue는 6월 이전에 정제 시설의 미국 내 부지를 선정하고 2029년 트럼프 대통령 임기 종료 전에 상업 생산을 시작할 계획이다.
현물:
(1) 상하이: 3월 30일 오전 SHFE 구리 2604 계약은 하락 갭으로 개장한 후 점차 상승했다. 95,440위안/톤에 개장한 후 가격은 빠르게 94,860위안/톤의 저점까지 떨어졌다가 점차 반등하여 95,740위안/톤의 고점을 기록했으며, 종가는 95,630위안/톤이었다. 근월물 간 콘탱고 스프레드는 60위안/톤에서 10위안/톤 사이였으며, 당월 SHFE 구리의 수입 이익 마진은 70위안/톤 적자에서 40위안/톤 흑자 사이를 기록했다. 오늘 상하이 구리 현물 시장은 여전히 침체 상태를 유지할 것으로 전망된다. 수요 측면에서는 현재 월말이어서 대부분의 하류 기업들이 월간 조달 계획을 대체로 완료한 상태로, 신규 구매 수요는 제한적이며 주로 장기 계약에 따른 실물 인수에 집중되어 있다. 따라서 장중 문의가 거의 없고 거래는 부진했다. 그러나 이번 주 수요일에는 새로운 월간 조달 주기가 시작되고 청명절 연휴 전 재고 확보 수요까지 더해져 실제 물량이 필요한 하류 구매자들의 구매 수요가 일부 증가할 수 있으며, 이는 현물 프리미엄에 일시적인 지지를 제공할 수 있다. 공급 측면에서는 최근 수입 물량이 지속적으로 도착하고 있고 상하이 사회 재고 감소 속도가 둔화되어 전반적인 유통 공급이 비교적 풍부해 할인폭 복원 여지를 제한하고 있다. 전반적으로 2604 계약 대비 현물 가격은 오늘 현재 수준을 유지할 것으로 보이며, 주 중반 이후 하류 구매 증가가 할인폭 축소로 이어질 수 있는지에 주목해야 한다.
(2) 광둥: 3월 30일 광둥 #1 전기동 현물 가격은 근월물 대비 프리미엄으로, 고품질 구리는 130위안/톤에 프리미엄으로 전 거래일 대비 20위안/톤 하락; 표준 품질 구리는 40위안/톤에 프리미엄으로 전 거래일 대비 10위안/톤 하락; SX-EW 구리는 20위안/톤에 할인으로 지난주 금요일과 변동 없었다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 95,225위안/톤으로 전 거래일 대비 270위안/톤 하락했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 95,120위안/톤으로 전 거래일 대비 255위안/톤 하락했다. 전반적으로 월말 하류 재고 확보 수요가 약화되어 공급업체들은 출하를 위해 프리미엄을 소폭 낮췄으며, 전체 거래는 지난주 금요일보다 부진했다.
(3) 수입동: 3월 30일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 하락한 68달러/톤(가격 범위: 62~74달러/톤); 평균 선하증권(B/L) 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 하락한 66달러/톤(가격 범위: 60~72달러/톤); 평균 EQ 동(CIF B/L 기준) 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 하락한 38달러/톤(가격 범위: 32~42달러/톤)이며, 호가는 4월 초~중순 도착 화물 기준입니다.
(4) 재생동: 3월 30일, 11시 30분 선물 종가는 전 거래일 대비 150위안/톤 하락한 95,630위안/톤이었습니다. 평균 현물 프리미엄은 -55위안/톤으로 전 거래일 대비 40위안/톤 상승했습니다. 3월 30일, 동 스크랩 가격은 전월 대비 200위안/톤 상승했으며, 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.38로 상승, 매수 심리 지수는 2.39로 상승했습니다. 전기동과 동 스크랩의 가격 차이는 전월 대비 322위안/톤 하락한 464위안/톤이었습니다. 전기동봉과 재생동봉의 가격 차이는 980위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 당일 동 가격이 반등하자 동 스크랩 공급업체들은 가격 상승에 맞춰 출하에 나섰습니다. 재생동 원료 소비 기업들은 공급이 다소 증가했음에도 불구하고, 베어 브라이트 동선의 공급은 여전히 매우 제한적이어서, 원료 조달 부족으로 재생동봉 기업들의 생산량이 감소할 수 있다고 밝혔습니다.
가격: 거시 측면에서, 미 연준 이사는 1년 내에 점진적으로 금리를 1%포인트 인하할 수 있다고 언급했으며, 파월 의장은 에너지 충격은 대개 단기적이므로 인내심을 가져야 한다고 말했습니다. 발언 후, 시장은 연말까지 약 3bp의 금리 인하만을 반영했습니다. 한편, 이란 의회는 해협 통행료 부과를 승인했으며, 미국-이란 협상은 계속되고, 트럼프는 협상이 결렬되면 이란의 에너지 시설을 타격하겠다고 위협했으며, 유럽은 이란이 홍해에서 후티 무장 세력의 작전을 부추기고 있다고 밝혔으나 내부적으로는 이견이 있습니다. 전반적으로 거시 환경 변화는 크지 않았습니다. 펀더멘털: 공급 측면에서는 전기동 현물 공급이 풍부하고, 수입 화물이 계속 도착하며, 사회 재고 소진 속도가 둔화되고, 유통 시장 공급도 충분한 상태입니다. 수요 측면에서는 월말이 다가오면서 구매 심리가 크게 약화되고, 하류 구매 의사가 부진하여 수요가 전반적으로 위축되었습니다. 종합하면, 오늘 동 가격은 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다.
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