고급 동과 표준 동 간 가격 스프레드가 지속적으로 축소되고, SHFE 동 현물 할인이 점차 안정화되었다 [SMM 상하이 현물 동]

SMM 뉴스, 3월 26일:

오전장에서는 SHFE 구리 2604 계약이 갭 하락으로 출발한 뒤 추가 하락세를 이어갔다. 시초가는 96,250위안/톤이었으며, 개장 직후 95,790위안/톤까지 빠르게 하락했다. 이후 가격은 95,450위안/톤까지 계속 내려간 뒤 소폭 반등했으나, 다시 하락폭을 확대해 장중 저점 95,070위안/톤을 기록한 후 95,160위안/톤에 마감했다. 선물 계약 간 스프레드는 콘탱고 30위안/톤~백워데이션 10위안/톤 범위였고, SHFE 구리 근월물 계약의 수입 채산성은 톤당 90위안 손실~40위안 손실 범위였다.

당일 상하이 전기동 판매 심리는 2.74로 전월 대비 0.03 하락했으며, 조달 심리는 2.57로 전월 대비 0.02 상승했다. 오전 거래 초반 공급업체들은 표준급 구리를 톤당 130~80위안 할인으로 제시했으며, JCC, 루팡, 샹광 등은 톤당 130~100위안 할인으로 제시됐다. 다장 PC, 진촨 ISA, 중탸오산, 톄펑, 쯔진, 훙루 등은 톤당 80~70위안 할인으로 제시됐고, 진촨(판재), 진툰(판재) 등 고급 구리는 톤당 70~60위안 할인으로 제시됐다. 비등록 구리는 톤당 200~180위안 할인으로 제시됐다. 두 번째 거래 구간에서는 공급업체들이 이번 달 날짜의 세금계산서가 발행된 공장 직출 물량인 징관, 진신, 진툰 PC 등을 톤당 100위안 할인으로 제시했다. 이후 일부 공급업체가 소폭 가격을 인상하며 가격 방어 의지를 보였고, 중탸오산, 위광, 다장 HS 등은 톤당 120위안 할인으로 제시됐으며, 시장에서는 저가 물량을 찾기 어려웠다. 비등록 구리는 톤당 210~200위안 할인으로 잇따라 거래됐다.

내일을 전망하면, 상하이 현물 구리 시장은 줄다리기 양상이 이어질 것으로 예상된다. 공급 측면에서 SMM에 따르면 다음 주 비등록 구리의 대량 도착이 집중될 것으로 예상되나 실제 도착 물량은 추가 관찰이 필요하며, 단기 공급 압력은 여전하다. 재고가 높은 현 상황에서 유통 가능한 현물 물량은 비교적 풍부하고, 대부분의 공급업체는 판매 의지가 강해 현물 할인폭은 지속적으로 압박을 받고 있다. 다만 일부 공급업체는 이미 가격 방어 의사를 보이기 시작했다. 할인폭이 추가로 확대될 경우, 공급업체는 할인 판매를 지속하기보다 인도 창고로 출고를 선택할 수 있어 할인폭 하단에 일정한 지지 요인이 될 수 있다. 수요 측면에서는 일부 다운스트림 기업의 이달 수주 및 출하가 증가해 이달 날짜의 세금계산서가 발행된 현물 물량에 대한 필수 수요가 형성됐으나, 해당 물량은 시장에서 여전히 비교적 구하기 어렵다. 또한 고급 구리와 표준급 구리 간 가격 스프레드가 여전히 좁아, 실제 소비 수요가 시장의 지배적 동인으로 자리 잡았음을 시사한다. 종합하면 현물 할인폭의 추가 하락 여지는 제한적이지만, 높은 재고와 수입 물량 도착 예상으로 상방도 제약된다. 상하이 현물 구리의 2604 계약 대비 가격은 내일도 현 수준의 할인폭을 유지할 것으로 예상된다.