게재: 2026년 3월 23일
코베이시 레터의 분석에 따르면, 이란 전쟁이 지속되는 가운데 귀금속 시장의 급격하고 이례적인 매도세는 글로벌 금융시장 전반의 스트레스가 커지고 있음을 나타냅니다. 이 매체는 금이 공식적으로 약세장에 진입했으며, 사상 최고치 대비 약 22% 하락했다고 덧붙였습니다.
지정학적 긴장이 고조되는 상황에서도 금과 은은 단 몇 시간 만에 시가총액 약 2조 달러가 증발했는데, 이는 분쟁 시기 안전자산이 반등하는 전통적 패턴과 반대되는 움직임입니다.
코베이시 레터는 이러한 괴리가 유가가 변동성을 유지하는 가운데 주식 선물이 안정화 조짐을 보이는 시점에 발생하여, 통상적으로 지정학적 위험 고조 시 원유와 금 같은 방어 자산 모두를 지지하는 전형적인 상관관계를 깨고 있다고 강조했습니다.
대신 주요 압력 요인은 미국 국채 수익률의 급등으로 보입니다. 최근 몇 주간 10년물 국채 수익률이 빠르게 상승하면서 금·은과 같은 무수익 자산 보유의 기회비용이 증가하여 가격에 큰 부담을 주고 있습니다.
또한 대형 기관투자자의 강제 청산 가능성도 언급됐습니다. 시장 스트레스 상황에서 투자자들은 마진콜에 대응하거나 다른 자산의 손실을 상쇄하기 위해 금 같은 유동성이 높은 자산을 매도하는 경우가 많은데, 이는 전통적 안전자산마저 하락을 가속화할 수 있습니다.
한편 호르무즈 해협 관련 위험에서 부분적으로 비롯된 유가 상승과 연결된 지속적 인플레이션 우려가 금리 전망을 재평가하도록 시장을 재촉하고 있습니다. 이러한 변화는 미국 국채 수익률과 달러를 강세로 이끌며, 두 요인 모두 일반적으로 귀금속에 하방 압력을 가합니다.
코베이시 레터는 또한 진행 중인 전쟁에 대한 '헤드라인 피로감' 증가와 함께 일시적인 시장 유동성 부족 현상이 결합되어 자산군 전반의 변동성을 증폭시키며 양방향으로 급격한 가격 변동을 초래하고 있다고 지적했습니다.
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