2026년 3월 24일, 전 기간 동안 지속된 하락 이후 SHFE와 LME 주석 선물은 장중 안정세를 보이며 횡보했습니다. 가장 거래량이 많은 SHFE 주석 선물 계약은 t당 34만 7,970위안에 마감하며 2.94% 상승했고, LME 3개월물 주석은 t당 4만 3,950달러에 잠정 호가되며 1.24% 하락했습니다.
거시경제 측면에서, 미 연준은 3월 FOMC 회의에서 기준금리를 동결하고 인플레이션 전망을 상향 조정했으며, 점도표는 올해 한 차례 추가 금리 인하를 시사했습니다. 그러나 파월의 신중한 입장은 매파적 시장 가격 책정을 강화했습니다. 미국 국채 수익률과 달러는 계속 상승했고, 달러 유동성 경색은 글로벌 위험 선호 심리를 계속 억제하며 달러 표시 비철금속에 부담을 주었습니다.
중국 측면에서는, 2026년 1~2월 경제 지표가 견조한 출발을 보였습니다. 산업부가가치 증가율은 작년 12월의 5.2%에서 6.3%로 상승했고, 소매판매 총액 증가율은 0.9%에서 2.8%로 반등했으며, 고정자산투자 증가율은 -15.1%에서 1.8%로 플러스 전환했습니다. 인프라, 제조업, 부동산 투자 감소폭도 모두 축소되었습니다. 양회 기간 중 정책 측면에서는 '부동산 시장 안정에 주력'이라는 핵심 목표를 설정하고, 맞춤형 실용적 조치를 통해 산업의 고품질 발전을 추진할 것이라는 긍정적인 신호를 보냈습니다. 또한 '지능형 제조는 AI 시대의 중요한 구현'이라고 강조했습니다. 중국 제조업은 전 세계의 약 3분의 1을 차지하며, 지능형 제조는 산업 고도화의 핵심 경로이자 국제 경쟁력 강화의 중요한 수단입니다. 중국 시장은 내수 기반을 다지기 위한 발전을 장려하고 있지만, 현재 거시경제적 역풍 속에서 선물은 여전히 압박을 받으며 부진을 면치 못했습니다.
현물 측면에서는, 오늘 시장 거래가 비교적 한산했습니다. 선물이 안정세를 보이자 하류 수요의 관망 심리가 다시 나타나 구매 의지가 약했습니다. 재고 측면에서는, SHFE 주석 재고증서가 계속 감소했습니다. 현재 재고가 여전히 비교적 높은 수준이지만, 현재의 소진 속도가 유지된다면 지속적인 재고 감소는 가격 하한선에 일정한 지지를 제공할 것입니다.
단기적으로 선물은 횡보할 것으로 예상됩니다. 거시경제적 역풍 속에서 주석 가격 중심은 소폭 하락할 수 있지만, 장기 하락 후의 조정 반등이 가격 중심을 끌어올릴 것입니다. 향후 거시 심리 변화, 하류 조달 속도, 재고 소화에 주의를 기울여야 합니다.
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