페루의 트라피체 구리 광산 EIA 승인, 야간에 LME 구리와 SHFE 구리 모두 반등 [SMM 구리 조간 회의록]

2026년 3월 17일(화)
선물: 야간장 LME 구리는 12,751달러/톤에 개장해 장 초반 12,743달러/톤까지 하락했다. 이후 구리 가격은 점진적으로 상승해 장 마감 무렵 12,940달러/톤의 고점을 찍은 뒤 최종 12,918.5달러/톤에 마감하며 1.44% 상승했다. 거래량은 19,700랏, 미결제약정은 302,000랏으로 전 거래일 대비 5,166랏 감소했으며, 주로 숏커버링 영향이다. 야간장 SHFE 구리 2604 주력 계약은 100,020위안/톤에 개장해 장 초반 99,820위안/톤의 저점을 기록했다. 이후 100,420위안/톤까지 등락하며 상승한 뒤 변동폭이 확대됐고, 최종 100,190위안/톤에 마감해 0.58% 상승했다. 거래량은 274,000랏, 미결제약정은 190,000랏으로 전 거래일 대비 3,315랏 감소했으며, 주로 숏커버링 영향이다.
[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스:
(1) 페루 환경인증기관 SENACE는 페루 최대 광산업체 중 하나인 부에나벤투라(Buenaventura)의 트라피체(Trapiche) 구리광산 프로젝트 환경영향평가(EIA) 보고서가 승인됐다고 밝혔다. 해당 프로젝트는 34억 달러의 투자를 유치할 것으로 예상된다. SENACE는 아푸리막(Apurimac) 지역에 위치한 이 프로젝트가 엄격한 지속가능성 기준에 부합하도록 개발되도록 상세 환경영향평가 검토를 통해 보장했다고 설명했다. SENACE는 환경영향평가 보고서 승인 자체가 중요한 단계이긴 하나, 회사가 생산을 시작할 수 있도록 허가받았다는 의미는 아니라고 강조했다. 회사가 광석 채굴을 시작하기 전에는 건설 허가를 포함한 기타 인허가를 페루 규제당국이 추가로 발급해야 한다. 페루에서 여러 금·은 광산을 운영하는 부에나벤투라는 트라피체 구리광산이 2030년 생산을 시작하면 페루에서 가장 중요한 구리광산 프로젝트 중 하나가 될 것으로 경영진이 기대하고 있다고 밝혔다. 또한 회사는 페루 최대 구리 매장지 중 하나인 세로 베르데(Cerro Verde) 구리광산 지분 20%도 보유하고 있다. 세로 베르데 구리광산은 현재 미국 프리포트 맥모란(Freeport McMoRan)이 운영 중이다.
현물:
(1) 상하이: 3월 16일 SMM 1호 전기동 현물은 근월 2603 계약 대비 프리미엄 20~200위안/톤으로 제시됐고, 평균 프리미엄은 110위안/톤이었다. 당일 SHFE 구리 2603 계약은 최종 거래일이었다. SMM의 1호 전기동 가격평가 방법론에 따라 SMM은 항상 근월 계약을 기준으로 호가한다. 장 초반 SHFE 구리 2603 계약은 대체로 98,640~99,510위안/톤에서 거래됐고, SHFE 구리 2604 계약은 99,610~98,830위안/톤에서 거래됐다. 월간 콘탱고 스프레드는 270~170위안/톤이었으며, 2604 계약 기준 SHFE 구리 수입 채산성은 톤당 100~240위안의 이익 구간이었다. 오늘부터 상하이 구리 현물은 공식적으로 2604 계약을 기준으로 호가할 예정이다. 시장 구조를 보면 2604와 2605 계약 간 콘탱고 스프레드는 110~60위안/톤 수준이었다. 공급업체의 매도 의지가 강했고 수입 창구가 크게 열리면서 중국 외 지역에서의 물량 유입 지속 기대가 강화돼 현물 프리미엄에 하방 압력이 가해졌다. 수요 측면에서는 구리 가격이 다시 10만 위안/톤 아래로 되돌아왔음에도 하류 기업의 조달 열의는 뚜렷하게 개선되지 않았다. 장중 거래는 한산했으며, 현 가격대에서 최종 수요처는 향후 가격 흐름에 대해 관망 심리를 유지해 매수는 더욱 신중해졌다. 공급 측면에서 SMM 집계 사회재고는 547,300톤으로 전기 대비 26,600톤 감소했으나 절대 수준은 여전히 높았다. 여기에 수입 기대가 강화되면서 전반적인 공급 압력은 지속됐다. 종합하면, 계약 롤오버 완료와 수입 기대 강화라는 배경 속에서 상하이 구리 현물은 내일도 압박을 받을 것으로 예상되며, 할인폭이 추가로 확대될 수 있다.
(2) 광둥: 3월 16일 광둥 1호 전기동 현물은 근월 계약 대비 고급동 프리미엄 50위안/톤(지난 금요일 대비 110위안/톤 하락), 표준동 디스카운트 10위안/톤(지난 금요일 대비 50위안/톤 하락), SX-EW 동 디스카운트 85위안/톤(지난 금요일 대비 85위안/톤 하락)으로 제시됐다. 광둥 1호 전기동 평균가는 98,955위안/톤으로 전 거래일 대비 1,640위안/톤 하락했으며, SX-EW 동 평균가는 98,850위안/톤으로 전 거래일 대비 1,625위안/톤 하락했다. 전반적으로 계약 롤오버 당일 시장 호가는 엇갈렸고, 전체 거래는 비교적 부진했다.
(3) 수입 동: 3월 16일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 상승한 46달러/톤(범위: 42~50달러/톤), 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 상승한 45달러/톤(범위: 41~49달러/톤), 평균 EQ 동(CIF B/L 기준) 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 상승한 21달러/톤(범위: 17~25달러/톤)을 기록했으며, 호가는 3월 말~4월 중순 도착 예정 화물 기준입니다.
(4) 재생 동: 3월 16일 11시 30분 기준 선물 종가는 99,050위안/톤으로 전 거래일 대비 1,120위안/톤 하락했고, 평균 현물 프리미엄은 110위안/톤으로 전 거래일 대비 25위안/톤 상승했습니다. 3월 16일 동 스크랩 가격은 전월 대비 1,100위안/톤 하락했으며, 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.37로, 구매 심리 지수는 2.44로 하락했습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 589위안/톤으로 전월 대비 124위안/톤 확대됐고, 전기동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 380위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격 하락 후 많은 동 스크랩 공급업체들이 재고를 서둘러 판매하지 않고 관망세를 유지하며 단기 가격 반등을 기대했습니다.
가격: 거시경제 측면에서 트럼프는 연준에 긴급 금리 인하를 촉구하고, 이란 전쟁 종료 후 유가 급락을 예측했으며, 하르크 섬의 석유 시설에 대한 조치가 이미 취해졌음을 시사했습니다. 한편 미 재무장관은 이란 유조선의 호르무즈 해협 통과를 허용했고 원유 시장에 개입하지 않았다고 밝혔습니다. 이란은 군사적 조율을 거친 후 비교전 당사국 선박들의 정상 통행이 재개되었다고 응답했습니다. 전쟁 종식 기대가 점차 강화되면서 유가 하락이 인플레이션 압력을 완화시켰고, 약세 달러 지수는 구리 가격을 지지했습니다. 펀더멘털 측면에서는 수입 동과 국내 동 도착 물량이 안정적으로 유지되어 전반적인 공급이 원활했고, 구리 가격 조정 이후 하류 실수요가 빠르게 살아나며 소비가 점진적으로 회복되었습니다. 3월 16일 기준 전국 주요 지역 SMM 구리 재고는 지난 월요일 대비 5.46% 감소하며 재고 소진 속도가 빨라졌습니다. 전반적으로 오늘 구리 가격은 제한적인 상승 변동성을 보일 전망입니다.
[제공된 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 자신의 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]