2026년 3월 14일
강세로 출발한 후, 이번 거래 주간 동안 금 가격은 두 차례에 걸쳐 약 5,060달러까지 미끄러졌다. 이제 주말을 앞두고 금 가격이 5,100달러를 살짝 웃도는 수준을 유지할 수 있을 것으로 보이며, 지난 5주 동안 이어진 박스권 횡보를 이어가고 있다.
은 시장에서도 비슷한 양상이 전개되고 있다. 그러나 은 가격은 금 가격 흐름에 뒤쳐지고 있으며, 이번 주에는 일시적으로 9% 이상 하락하기도 했다. 하지만 귀금속 시장의 움직임은 더욱 격화되는 이란 전쟁, 급등하는 유가, 그리고 다가오는 에너지 및 글로벌 경제 위기에 가려져 있다.
호르무즈 해협을 통한 원유 수출 비중 (2026년 3월 11일 기준). © Giacomo Prandelli
그 호르무즈 해협의 폐쇄가 이미 글로벌 연쇄 반응을 촉발했으며,현대 경제의 취약한 상호의존성을 드러냈다.전 세계 석유 및 LNG 교역의 20%가 통과하는 병목 지점인 이 해협이 봉쇄되면 하루 1,750만 배럴의 공급 부족이 발생하며, 이는 사우디아라비아의 페트로라인과 같은 제한적인 파이프라인 우회로로 인해 미미하게 완화될 뿐이다. 이로 인해 이미 유가 지난 월요일 첫 공황 장세에서 120달러까지 치솟았습니다. 우리의 3주 전에 제시되었던 것이 순식간에 도달되었습니다!
미국의 트럼프 대통령은 호르무즈 해협 봉쇄로 인한 지속적인 공급 병목 우려를 완화하고 시장을 안정시키는 데 일단 성공했지만, 의심스러운 약속과 러시아에 대한 미국의 석유 제재 완화를 통해 그렇게 했습니다. 그러나 전투의 지속과 이란의 강력한 반격으로 인해 이번 주 들어 이 분쟁이 며칠 안에 끝나지 않을 것이라는 점이 점점 분명해졌습니다., 오히려 계속 확대될 것입니다.주말을 앞두고 유가는 다시 100달러 선에서 거래되며 지속되는 지정학적 불확실성을 반영하고 있습니다.
시장은 여전히 변동성이 크고 불안한 상태입니다.배럴당 100달러를 넘는 유가는 치솟는 운임 및 보험 할증료로 인해 더욱 증폭되며, 효율에서 희소성으로의 전환을 의미합니다. 이는 석유, 에너지 및 금융 시장에 강력한 인플레이션 압력 파동을 일으킵니다. 중장기적으로 통화 가치 하락과 시스템 위기에 대비한 헤지 수단으로서 금과 은이 평가절상될 가능성이 높지만, 에너지 의존도가 높거나 에너지 집약적인 섹터의 주식은 폭락할 것입니다. 반면 금리 상승과 강달러는 전체 경제에 디플레이션 효과를 줍니다.
글로벌 공급망에 미치는 연쇄 효과
이러한 혼란 초기 단계에서 해상 물류의 실패는 이미 화학 및 광산업의 병목 현상으로 확대되고 있습니다. 산성 원유의 손실은 황 부족을 초래하여 황산 생산을 마비시키고, 그로 인해 아프리카와 칠레의 구리 및 코발트 채굴이 중단됩니다. 이는 변압기 및 배전반의 기존 공급 병목을 악화시키고 전력망 인프라에 큰 타격을 주며, 정유소들은 대안을 찾는 데 어려움을 겪고 있습니다.
다음 단계에서는 영향이 반도체 산업과 데이터 센터로 확산될 가능성이 높습니다.대만의 LNG 의존도로 인해 이미 초기 단계의 전력 제한이 시작되었으며, TSMC 공장이 마비되고 웨이퍼 불량이 발생할 수 있습니다. 자본 시장에서는 신용 스프레드가 폭발적으로 확대되고 있으며, 신흥국의 외환 보유고는 압박을 받고 있습니다. 전략적 석유 비축유 방출과 같은 정부의 개입 발표는 미미한 효과에 그칠 가능성이 높습니다.
중기적으로는 사회적 불안과 지정학적 격변이 예상됩니다. 무역로는 점점 더 군사화될 것으로 예상되며, “페트로위안”의 부상이이미 예견되고 있습니다. 동시에 비료 부족, 식품 가격 상승, 실패한 산업적 대체로 인해 상황이 악화될 수 있습니다. 이에 따라 많은 국가가 효율성보다 자원 안보가 중요한 자급자족, 관세, 경제 블록에 의존할 가능성이 높습니다. 공급 부족으로 인해 유가는 영구적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
금과 은, 그 어느 때보다 중요
전반적으로 호르무즈 해협의 봉쇄는 글로벌 질서를 통합된 무역에서 “무장된 희소성”으로 변화시킬 수 있습니다. 따라서 투자자들에게 금과 은은 헤지 수단으로서 더욱 중요해지고 있습니다.
단기적으로는 중기적으로는, 그럼에도 불구하고 귀금속은 조정 국면에 있습니다.금융 시장의 공황 국면과 유동성 위기 시에는 일시적으로 금과 은 가격이 크게 하락할 수도 있습니다.
1월 29일 사상 최고치인 5,594달러 이후, 조정 또는 횡보 국면을 지속하고 있습니다. 처음에는 극도로 변동성이 컸던 가격 움직임이 지난 열흘 동안 대체로 더욱 안정되었습니다. 그럼에도 불구하고 뉴스 상황에 따라 금 가격은 여전히 제자리에서 출발하여 몇 시간 만에 100달러에서 200달러까지 오르내릴 수 있습니다.
사상 최고치 5,594달러는 조정 저점 4,402달러와 대비됩니다. 또한 일련의 더 높은 저점과 5,419달러의 더 낮은 고점이 있습니다. 이는 금 가격이 다시 삼각 수렴 구간으로 진입하고 있음을 의미합니다. 일간 스토캐스틱은 과매도 구역으로 향하고 있으며, 빠르게 상승 중인 50일 이동평균선(4,947달러)이 중요한 지지선으로 현재 가격 움직임에 접근하고 있습니다.
결론적으로, 예상됐던 5,000달러 부근에서의 공방이 계속되고 있으며, 이는 여전히 금 가격의 어느 정도의 강세를 입증하고 있습니다. 그러나 이번 주에는 귀금속이 점점 둔화되는 모습을 보였습니다. 강세론자들이 약 5,055달러의 지지선을 다시 방어하지 못한다면 4,910달러까지 급락할 가능성이 있습니다. 긴박한 시장 상황을 고려할 때 방어적인 자세가 적절하다고 판단되며, 현재 우리는 일관되게 “리스크 오프” 포지션을 취하고 있습니다.
결론: 위기에도 불구하고 금의 조정은 지속
확전된 이란 전쟁으로 인한 호르무즈 해협 봉쇄는 유가를 120달러까지 끌어올리고 금융 시장을 공포에 떨게 한 글로벌 연쇄 반응을 촉발했습니다. 그사이 주식 시장의 급격한 회복과 유가 시장의 깊은 조정은 단기 심리적 관점과 풋/콜 비율로만 이해할 수 있습니다.
너무 많은 시장 참여자들이 너무 빨리 과도하게 헤지하거나 유가 상승에 베팅했습니다. 이후 이란의 긴장 완화 신호와 트럼프 대통령의 안심 발언이 숏커버링과 유가 시장의 반전을 이끌었습니다. 그러나 우리는 서방이 중동 전쟁의 깊이와 참담한 결과를 여전히 부인하고 있다고 우려합니다. 우리는 유가가 곧 다시 100달러를 넘을 것으로 예상하며 심지어150달러까지 상승할 것으로 예상합니다.
당연하게도 주식 시장은 귀금속과 함께 거래 주말에 다시 약세를 보이고 있습니다. 금은 점점 둔화되는 모습입니다., 반면 강세 유가가 다시 한번 시장을 지배하고 있습니다! 전반적으로 지난 몇 달과 지난 2년간의 눈부신 상승세를 여전히 소화 중입니다. 화학 및 반도체 산업의 병목 현상이 심화되면 비료 위기, 나아가 식량 위기가 닥칠 수 있습니다. 이러한 환경에서 우리는 귀금속 가격이 횡보하거나 소폭 하락할 것으로 보며, 반면 산업용 금속과 농산물 가격은 크게 상승할 가능성이 높습니다.
금 가격이 약 5,055달러의 지지선을 방어할 수 있다면, 전반적으로 우위를 지속할 것입니다. 그러나 이 수준 아래로 내려가면 4,910달러 이하로 급락할 위험이 있습니다. 또한 4,350달러 바로 아래에 아직 채워지지 않은 가격 공백이 남아 있습니다!
전반적으로 우리는 “리스크 오프” 기조를 유지하며, 높은 유동성 포지션으로 추가 전개 상황을 지켜보고 있습니다.
작성일: 2026년 3월 13일
작성자:
플로리안 그룸메스
기술 분석가, 귀금속 전문가
출처:
