공급 부족 속 2차 동봉 프리미엄 상승이 구리 음극 수요를 촉진

2026년 3월 4일 이후 재생 동봉은 주력 선물 계약 대비 톤당 200~400위안의 프리미엄으로 전환되었다. 한편, 전기동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 약 1,200위안/톤에서 약 300위안/톤으로 급격히 축소되어, 재생 동봉은 기존의 경제적 대체 우위를 대부분 상실하였다. 이러한 상황에서 전선 및 케이블 기업을 포함한 많은 최종 수요처들은 전기동봉 구매로 전환할 수밖에 없었고, 이는 간접적으로 전기동의 소비 수요를 촉진하였다.

최근 재생 동봉 가격이 지속적으로 강세를 보인 데는 두 가지 요인이 작용했다. 첫째, 원자재 비용이 크게 상승했다. 작년 하반기 지방 산업 지원 정책의 규범화 조정 이후, 재생 동봉 기업들은 향후 지방 재정 및 세금 배분에 대한 기대가 더욱 신중해졌다. 구체적인 시행 세부 사항이 명확하지 않은 가운데, 대부분의 기업은 2026년 춘절 이후 가동을 중단하고 관망하는 태도를 취했으며, 생산을 재개한 소수 기업들은 잠재적 세금 준수 비용을 통제하기 위해 수입 또는 중국 세금 포함 동스크랩 구매로 전환했다. 이로 인해 이러한 원자재에 대한 수요가 집중적으로 방출되고 송장 세율이 단계적으로 상승하여, 궁극적으로 세금 포함 원자재의 전체 구매 비용을 끌어올렸다. 둘째, 공급 측면에서 회복이 더뎠다. 재정 및 세금 정책의 불확실성과 규정 준수 운영에 대한 우려로 인해 기업들의 생산 재개 의지가 전반적으로 낮았고, 원자재 구매 규모도 제한적이었다. 업계 가동률은 예년 동기 대비 현저히 낮아 재생 동봉 공급이 눈에 띄게 위축되었다. ‘비용 상승’과 ‘공급 위축’이라는 이중 효과 속에서 재생 동봉 가격은 기존의 선물 대비 할인 구도에서 점차 벗어나 프리미엄으로 전환되었다.

원소절 이후 하류 전선 및 케이블 기업들은 기본적으로 정상 생산을 재개했지만, 빡빡한 재생 동봉 공급으로는 이들의 구매 수요를 충족할 수 없어 전기동봉 구매 비중을 늘릴 수밖에 없었다. 현재 재생 동봉 생산업체들은 프리미엄 가격을 고수하고 있지만, 실제 거래에서는 엇갈린 양상이 나타났다. 최종 수요처인 전선 및 케이블 기업의 평균 거래 가격은 대부분 패리티 수준에 근접한 반면, 트레이더 수준의 거래는 대체로 톤당 300~500위안의 디스카운트가 포함되었다. 이는 재생 동봉 가격 협상 여지가 충분하지 않으면 최종 수요처와 트레이더 모두 전기동봉 구매로 전환할 것임을 시사한다. 전반적으로 원자재 송장 세율이 높고 정책 환경이 여전히 불투명한 상황에서 재생 동봉 가격은 상대적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 전기동봉과의 가격 관계 및 최종 수요처의 구매 선택은 비용과 공급 구조 변화에 따라 지속적으로 동적으로 조정될 것이다.