중동 지정학적 상황에 대한 불확실성이 여전히 존재하며, 알루미늄 가격은 여전히 단기 상승 모멘텀을 보유하고 있습니다 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

3.11 SMM 오전 회의 요약

선물: 야간 세션에서 SHFE 알루미늄은 24,880위안/톤으로 마감, 1.31% 하락하며 MA5(24,884) 근처로 후퇴했다. 가격은 MA10(24,526.5), MA30(24,188.17), MA60(23,629.75) 위에 머물며 이동평균선 시스템이 강세 정렬을 유지했고 중기 상승 추세는 유효했다. MACD에서 DIF(299.3349)와 DEA(187.0338)는 영점 위에서 골든크로스를 유지했다. 히스토그램은 축소되었지만 양수(224.6022)를 유지해 강세 모멘텀이 약해졌으나 약세 전환은 아니었다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 24,500~25,200으로 제시됐다. LME 알루미늄은 야간 세션에서 3,342.5달러/톤으로 마감, 1.34% 하락하며 MA5(3,369.4) 아래로 떨어졌다. 그러나 가격은 여전히 MA10(3,276.45), MA30(3,160.9), MA60(3,109.57) 위에서 거래되며 강세 정렬을 유지했다. MACD에서 DIF(74.653)와 DEA(44.6627)는 골든크로스를 유지했고, 히스토그램은 양수(59.9807)를 유지했으나 수치가 축소돼 상승 모멘텀 약화를 나타냈다. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 3,320~3,370으로 제시됐다.

거시경제 동향: 트럼프 미국 대통령은 이란과의 전쟁이 “곧” 끝날 것이지만 이번 주에는 “아니다”라고 말했다. 이란이 호르무즈 해협을 통한 석유 운송을 차단하는 어떤 조치도 취할 경우 미국은 “전례보다 20배 더 강력한” 공격을 가할 것이라고 했다. 네타냐후 이스라엘 총리는 이란에 대한 작전이 “아직 끝나지 않았다”고 말했다. 가리바바디 이란 외무차관은 이란의 유일한 우선순위는 “결정적 방어”이며 “전쟁의 끝은 이란의 손에 달려 있다”고 말했다. (중립 ★)

펀더멘털: 공급 측면에서는 중국, 인도네시아, 앙골라의 신규 가동된 알루미늄 프로젝트들이 생산을 계속 확대했지만, 중동의 지정학적 갈등 격화로 일부 알루미늄 제련소의 생산이나 출하에 이미 영향을 미쳤으며 하루 평균 생산량이 감소할 것으로 예상된다. 수요 측면에서는 명절 이후 하류 업체들이 점진적으로 조업을 재개하면서 수요가 회복되었고, 용융 알루미늄 비율이 전주 대비 약 8%포인트 상승하며 뚜렷하게 반등했다. 주간 하위 부문 가동률이 추가 상승했습니다. 구체적으로 3월 전력망 주문 납품이 명확히 기대되며 알루미늄 와이어 및 케이블 수요의 견조한 회복을 뒷받침했습니다. 캔 소재, 자동차, 배터리 및 기타 제품 수요가 지속적으로 회복되며 관련 부문의 수요를 끌어올렸습니다. 건설 수요는 상대적으로 느리게 회복되었습니다. 4월 1일부터 태양광 제품의 수출세 환급이 취소됨에 따라 태양광 부문의 상대적으로 높은 가동률은 3월 말까지 지속될 것으로 예상됩니다. 재고 측면에서 이번 주 월요일 재고는 지난 목요일 대비 1만 5천 톤 증가했습니다. 수요는 여전히 회복 단계에 있으며 3월 주조재 물량은 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 일부 재고가 아직 입고되지 않았고 일부 알루미늄 제련소의 완제품 재고도 아직 사회적 창고로 출하되지 않아 국내 알루미늄 잉곳 사회적 재고의 증가 추세는 단기적으로 지속될 것이며 연휴 후 최고점은 여전히 135만~140만 톤에 이를 것으로 전망됩니다.

원자재 알루미늄 시장: 상하이 선물 거래소(SHFE) 알루미늄 2603은 이른 거래에서 하락하며 가격 중심이 전 거래일 대비 큰 폭으로 떨어졌습니다. 어제 알루미늄 가격은 구매 심리를 실질적으로 자극하지 못했으며 오늘도 매수 관심은 약했고 구매 의향이 낮았습니다. 어제 시장의 주요 거래 가격은 할인 10위안/톤에서 할증 20위안/톤 사이에 집중되었습니다. 어제 화둥 시장의 출하 심리 지수는 3.19로 전월 대비 0.03 하락했고, 구매 심리 지수는 2.53으로 전월 대비 0.04 상승했습니다. 어제 SHFE 알루미늄은 이른 거래에서 급락했지만 알루미늄 가격으로 인해 구매 심리가 실질적으로 자극되지는 않았습니다. 오늘도 매수 강도는 약했고 구매 의향이 낮았습니다. 어제 시장의 주요 거래 가격은 SHFE 알루미늄 03 계약 대비 할인 130위안/톤에서 120위안/톤 사이에 집중되었습니다. 어제 화중 시장의 출하 심리 지수는 2.58로 전월 대비 0.12 하락했고, 구매 심리 지수는 2.42로 전월 대비 0.02 상승했습니다.

알루미늄 스크랩: 지정학적 리스크의 지속적인 변동으로 어제 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 730위안/톤 급락했으며 알루미늄 스크랩 시장도 전반적으로 하락세를 따랐습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 보면, 3월 10일 기준 포산 지역 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 3,748위안/톤, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 차이는 2,834위안/톤이었습니다. 급격한 알루미늄 가격 변동 속에서 가격 조정에 대한 분위기는 지역별로 달랐습니다. 동중국은 빠르게 하락에 동참하며 일일 상승폭이 300~500위안/톤에 달한 반면, 중중국과 남중국은 당일 200~300위안/톤 수준으로 조정했습니다. 명절 이후 국내 알루미늄 스크랩 업체와 하류 스크랩 이용 기업은 대부분 정상 생산 속도를 회복했지만, 최종 수요 회복이 더디고 실제 원자재 재고 보충도 기대에 못 미쳤습니다. 정책 측면에서는 2차 알루미늄 기업들이 '역발행' 세부 시행 규정에 대한 명확한 기대치를 갖지 못한 가운데, 알루미늄 스크랩 유동성은 더욱 타이트해질 전망입니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 가격은 하방 경직성을 보이며 고점에서 변동할 것으로 예상됩니다. 명절 후 생산 주문이 점차 회복되고 공급 완화 폭이 확대되었으나, 하류 가공 기업의 주문 회복이 더디기 때문에 전반적인 거래는 여전히 부진하고, 당분간 매도자와 매수자 간의 줄다리기가 심화될 것입니다. 미국-이란 갈등이 원알루미늄 공급과 운송에 미치는 영향, 하류 작업 재개 진행 상황, 재활용 정책 변화를 주의 깊게 지켜보며 가격 변동성 확대 위험에 경계해야 합니다.

2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서 알루미늄 합금 2604 계약은 초반 거래에서 급등하며 장중 최고 24,420위안/톤까지 5% 이상 상승한 후 고점에서 변동하며 되돌림을 보였고, 오후 세션에서 급락해 장중 최저 23,095위안/톤까지 하락한 뒤 마감 직전 소폭 반등했습니다. 최종적으로 23,670위안/톤으로 정산되어 전일 종가 대비 390위안/톤, 1.68% 상승했습니다. 거래량은 17,439계약, 미결제약정은 174계약 감소한 5,853계약이었습니다. 어제 SMM ADC12 가격은 500위안/톤 상승했으며, 시장 호가 중심이 크게 올랐고, 대부분 생산업체의 가격 조정은 500~600위안/톤 범위에 집중되었습니다. 최근 원자재 가격이 지속적으로 강세를 보이고 원가 측면이 빠르게 상승하면서 기업들의 오퍼 가격이 뚜렷하게 올랐다. 그러나 하류 수요는 비교적 안정적인 수준을 유지했다. 대다수 기업들은 주문과 문의 활동이 전반적으로 평이했으며, 하류 조달은 여전히 필요에 따른 재고 보충 위주로 진행되었다고 전했다. 원가 압력과 시장 기대에 힘입어 기업들은 비교적 뚜렷한 가격 인상 의지를 나타냈다. 단기적으로 원가 지지와 완만한 공급 증가를 배경으로 ADC12 가격은 견고할 것으로 예상된다. 중기 추세는 여전히 최종 소비 회복에 달려 있다. 다이캐스팅 업계의 주문이 크게 증가하면 가격 중심이 더 상승할 것으로 예상되며, 수요 회복이 기대에 미치지 못하고 공급 측 가동률이 계속 상승하면 가격은 높은 수준에서 횡보할 것이다.

알루미늄 시장 요약:거시경제 측면에서 중동 지정학적 상황에 대한 불확실성이 여전히 남아 있었다. 미국, 이스라엘, 이란 모두 갈등이 즉시 끝나지 않을 것이라고 시사했으며, 확전은 없었지만 공급망에 대한 잠재적 위협이 지속되어 알루미늄 가격을 지지하는 가운데 한계 영향은 다소 약화되었다. 수요 측면에서는 연휴 이후 빠른 회복세가 나타나 액체 알루미늄 비중이 반등하고 하류 가동률이 더 상승했다. 전력망, 캔 스톡, 자동차, 배터리 등 분야의 수요가 양호하게 회복되었고, 태양광 설치 급증도 단기적인 지지를 제공했다. 그러나 재고는 여전히 부담으로 작용했다. 이번 주 재고가 계속 증가했으며, 3월 주괴 생산량이 높은 수준을 유지했다. 재고 증가세는 지속될 것으로 예상되며, 연휴 후 최고치는 135만~140만 톤에 달해 가격 상승 여력을 제약할 것이다. 종합하면, 거시 지정학적 리스크가 하방 지지력을 제공했다. 국내 사회 재고의 지속적인 증가가 알루미늄 가격에 부담을 주었지만, 중동 지정학적 상황은 여전히 불확실했다. 지정학적 갈등이 지속되면 글로벌 알루미늄 공급 긴축 기대가 강하게 유지되어 알루미늄 가격은 여전히 강한 상승 모멘텀을 가질 것이다. 단기적으로 알루미늄 가격은 여전히 잘 지지될 것으로 예상된다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 이 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 자신의 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]