중동 지정학적 리스크로 공급 우려 심화; 알루미늄 가격 단기 강세 전망 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록]

3.9 SMM 모닝 미팅 회의록

선물: 지난 금요일, SHFE 알루미늄 최근월물은 25,180위안/톤에 마감하며 2.55% 급등했다. 가격은 모든 이동평균선을 강력히 상향 돌파했으며, MA5(24,682), MA10(24,302.5), MA20(23,935.5)이 표준적인 강세 정렬을 형성하여 뚜렷한 중기 상승 추세를 확인시켰다. MACD 지표에서 DIFF(262.37)와 DEA(135.19)는 0선 위에서 가속 상승했고, 히스토그램은 254.36까지 확대되어 강세 모멘텀이 지속적으로 강화되고 있음을 나타냈다. 거래량은 313,000계약으로 눈에 띄게 증가해 활발한 시장 참여를 반영했다. SHFE 알루미늄의 권장 핵심 거래 범위는 25,200~25,800이다. LME 알루미늄은 3,431달러/톤에 마감했으며, 일중 범위는 3,277.5~3,449.5였다. 가격이 주요 이동평균선을 모두 상향 돌파했다(이동평균선 시스템은 강세 정렬 상태; MA5 값이 비정상적으로 보이지만 차트상 가격이 이동평균선을 크게 상회하고 있다). MACD DIFF(60.17)와 DEA(29.41)는 0선 위에서 골든 크로스를 유지했고, 히스토그램은 61.53으로 건강한 상승 추세를 가리켰다. LME 알루미늄의 권장 핵심 거래 범위는 3,430~3,500이다.

거시경제 동향: 트럼프 미국 대통령은 이란이 "매우 강력한 타격"을 받을 수 있다고 말했다. 그는 이란의 행동 때문에 미국이 이전에 표적으로 삼지 않았던 일부 지역과 단체를 포함해 공격 범위 확대를 "진지하게 검토 중"이라고 밝혔다. 이란의 페제시키안 대통령은 국가적 단결을 촉구하는 연설에서 이란을 방어해야 한다며 결코 무조건 항복하지 않을 것이라고 말했다. (강세 ★) 지중해해운공사(MSC)는 지중해와 흑해에서 인도 아대륙, 홍해, 동아프리카로 운송되는 모든 화물에 대해 긴급 유류 할증료를 부과할 것이라고 밝혔다. (강세 ★)

펀더멘털: 공급 측면에서 중국, 인도네시아, 앙골라의 신규 알루미늄 프로젝트가 지속적으로 생산을 확대하고 있지만, 중동의 지정학적 갈등 고조로 일부 알루미늄 제련소의 생산이나 출하가 영향을 받을 수 있으며, 일일 평균 생산량은 감소할 것으로 예상된다. 수요 측면에서는 연휴 이후 하류 업체들이 점차 가동을 재개하면서 수요가 회복되었고, 액상 알루미늄 비중이 뚜렷하게 반등했다. 이번 주 목요일 기준 데이터에 따르면, 주간 액상 알루미늄 비중은 전주 대비 약 8%포인트 반등했다. 하류 주간 가동률도 더욱 상승했다. 구체적으로: 3월 전력망 발주에 대한 납품 기대감이 뚜렷해지면서 알루미늄 전선 및 케이블 수요가 양호하게 회복되었다; 캔 소재, 자동차, 배터리 등의 수요가 지속 회복되면서 관련 부문의 회복을 견인했다; 건설 수요 회복은 상대적으로 더뎠다; 4월 1일부터 태양광 제품의 수출세 환급이 취소되며, 태양광 업계의 비교적 높은 가동률은 3월 말까지 이어질 전망이다. 재고 측면에서는 월요일 재고가 지난 목요일 대비 15,000톤 증가했다. 수요는 여전히 회복 단계에 있고, 3월 주괴 생산량은 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다. 또한 일부 물량이 아직 입고되지 않았으며, 알루미늄 제련소의 일부 제품 재고도 사회적 창고로 운송되지 않았다. 단기적으로 중국 사회적 알루미늄 주괴 재고의 증가 추세는 계속될 것이며, 연휴 후 최고치는 여전히 135만~140만 톤에 달할 것으로 보인다.

원료 알루미늄 시장: 장 초반 SHFE 알루미늄 2602가 상승 변동했으나, 가격 중심은 전 거래일 대비 크게 하락했다. 하류 가공 업체들은 알루미늄 가격 전망에 대해 낙관하며 적극적으로 재보충에 나섰고, 매수 의지가 강했다; 트레이더들은 주로 현금화를 위한 출하와 미결제약정 축소에 집중했다. 지난 금요일 시장 거래는 평균가 대비 30위안/톤 범위에서 이루어졌다. 지난 금요일 중국 동부 시장 출하 심리 지수는 3.11로 전월 대비 0.13 상승했고, 구매 심리 지수는 2.76으로 전월 대비 0.2 하락했다. 지정학적 호재가 불분명하게 유지되어 알루미늄 가격이 단기적으로 상승을 멈추고 후퇴했다. 중국 중부 시장에서는 트레이더들이 강한 낙관세를 유지하며 저가 매수 기회를 엿보는 경향을 보였고, 공급자들은 대부분 관망세로 매도 의사가 낮았다. 유통 물량이 타이트해 프리미엄이 지속 상승했다. 호가는 중부 가격 프리미엄 20위안에서 시작해 중부 가격 프리미엄 50위안까지 올랐으며, 최종 주류 거래 가격은 주로 중부 가격 프리미엄 20~30위안 수준이었다. 지난 금요일 중국 중부 시장 출하 심리 지수는 2.66으로 전월 대비 0.1 하락, 구매 심리 지수는 2.41로 전월 대비 0.01 상승했다.

알루미늄 스크랩: 지정학적 호재가 지속 변동하면서 지난 금요일 현물 알루미늄 가격이 전 거래일 대비 670위안/톤 후퇴했고, 알루미늄 스크랩 시장도 동반 하락했다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이와 관련해, 3월 6일 포산 지역 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 차이는 3,418위안/톤, A00 알루미늄과 슈레디드 알루미늄 텐스 스크랩 간 차이는 2,611위안/톤이었다. 랜턴 페스티벌 이후 국내 알루미늄 스크랩 야적장과 하류 스크랩 이용 업체들은 대부분 정상적인 생산 속도로 완전히 복귀했지만, 최종 수요 회복이 더디고 실제 원자재 재고 보충은 예상에 못 미쳤다. 다음 주 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서 견조할 것으로 예상되며, 슈레디드 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준)의 주류 가격대는 약 20,300~20,900위안/톤(세금 별도)으로 움직일 것이다. 연휴 후 생산 주문이 점차 회복되고 공급도 더 완화되고 있지만, 하류 가공 업체들의 주문 회복은 여전히 더디다. 전체 거래는 부진할 것으로 예상되며, 단기 수급 줄다리기는 더욱 치열해질 전망이다. 미국-이란 갈등이 일차 알루미늄 공급 및 운송에 미치는 영향, 하류 재가동 진행 상황, 재활용 정책 변화 등을 면밀히 주시하고, 가격 변동성 확대 리스크에 유의해야 한다.

2차 알루미늄 합금: 선물 측면에서는 알루미늄 합금 2604 계약이 지난 금요일 하락 후 상승했다. 장 초반 갭 하락 출발하여 23,000위안/톤에서 저점을 찍고 안정 뒤 반등했으며, 장중 상승 변동하며 정오 무렵 일중 고점 23,465위안/톤을 기록; 오후에는 고점에서 압박받아 후퇴했고, 종가 무렵 소폭 하락하며 최종 23,280위안/톤으로 마감, 전 거래일 대비 1.81% 하락했다. 미결제약정은 375계약 감소했으며, 자금 성향은 신중 쪽으로 기울고 단기 강세 모멘텀이 약화되었다. 지난 금요일 ADC12 시장 호가는 전반적으로 인하되었으며, 대부분 200~400위안/톤 낮아졌다. 가격 조정은 주로 비용 중심의 하방 이동과 하류 구매 약화에 기인했다. 그러나 가격 후퇴 배경에서 알루미늄 스크랩 상인들의 매도 기피 심리가 더욱 두드러져 원자재 비용 하락 여지가 제한적이었다. 기업들은 대체로 가격 조정에 신중을 기했으며, 대부분의 생산자들은 시장 전망에 대해 여전히 낙관적이었다. 단기적으로 비용 지지와 완만한 공급 속에서 ADC12 가격은 견조한 흐름이 예상된다. 중기 추세는 여전히 최종 소비 회복에 달려 있다. 다이캐스팅 부문의 업계 주문이 눈에 띄게 증가하면 가격 중심이 추가 상승할 것으로 보이며, 수요 회복이 기대에 못 미치고 공급 측 가동률이 지속 상승할 경우 가격은 높은 수준에서 범위 내 횡보 국면으로 전환될 것이다. 수입 측면에서는 LME 알루미늄 가격 급등과 해외 수요 증가로 해외 ADC12 오퍼가 톤당 약 3,200달러까지 올랐으나, 국내 가격 상승은 상대적으로 제한적이어 수입 창구가 빠르게 적자로 전환됐습니다.

알루미늄 시장 요약:거시적으로는 중동 지정학적 갈등 위험과 미-이란 대치가 고조되며 공급 차질 우려를 키웠습니다. 또한 해상 할증료 부과로 물류비가 상승해 알루미늄 가격에 강세 요인으로 작용했습니다. 펀더멘털 측면에서는 공급 부문 신규 프로젝트가 가동되고 있지만, 중동 분쟁이 일부 알루미늄 공장의 생산과 출하에 이미 영향을 줘 일평균 생산량 감소가 예상되며 공급 축소 기대가 커지고 있습니다. 수요 측면에서는 연휴 이후 회복이 가속화되었습니다. 액상 알루미늄 비중이 급반등하고 하류 가동률이 추가 상승했으며, 전력망, 캔 재고, 자동차, 배터리 등에서 수요가 양호하게 회복되었고 태양광 설치 막바지 수요도 단기 지지력을 제공했습니다. 그러나 재고 부담은 여전했습니다. 이번 주 재고가 계속 증가했고 3월 주괴 생산량도 높은 수준을 유지했습니다. 재고 누적 추세는 지속될 전망이며 연휴 후 최고치는 135만~140만 톤에 달해 가격 상단을 제한할 것입니다. 종합하면, 국내 사회 재고가 늘고 있지만 현재 중동 지정학 상황이 글로벌 초점인 가운데 분쟁이 지속될 경우 전 세계 알루미늄 공급 타이트닝 기대가 강하게 형성되어 가격 상승 모멘텀이 커질 것입니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 견조한 흐름을 보일 것으로 예상됩니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 이 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객께서는 신중히 판단하시고 이를 독립적 판단의 대체 수단으로 삼지 마십시오. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]