호르무즈 해협의 갑작스러운 혼란이 세계 인 화학 지형을 재편하고 있다.

SMM 뉴스, 3월 9일:

주요 포인트: 중동의 지정학적 갈등으로 호르무즈 해협이 폐쇄되며 세계적인 황 공급망이 차단됨(중국의 수입 의존도 50% 이상, 중동 비중 56%). 황 가격이 4,395위안/톤으로 급등하며 인산비료 원가를 직접 상승시킴. 봄철 농사에 대한 강한 수요가 바닥을 형성했으나, 중국의 공급 보장 및 가격 안정화 정책으로 인산비료 상승폭이 제한됨; 기업 이익이 압박받으며 수출은 더 명확한 정책 신호를 기다리는 중.



중동의 지정학적 갈등이 지속되면서 인산 화학 산업에 어떤 영향을 미칠까? 다음 글에서 간략히 살펴본다.
인산 자원의 중요성은 중국과 미국의 정책에서 모두 언급되었다. (1) 2025년 11월, 미국 지질조사국(USGS)은 2025년 최종 핵심 광물 목록에 처음으로 인산염을 포함시켰다. 2026년 2월 18일, 트럼프 행정부는 더 나아가 국방생산법을 발동하여 원소 인과 글리포세이트 제초제를 국방 핵심 물자로 지정하는 행정 명령에 서명했다. (2) 중국은 이미 2016년에 인산암석을 국가 전략 광물 목록에 포함시키며 포괄적 통제 시대를 열었다. 2023년 12월, 공업정보화부 등 7개 부처는 <인산 자원의 효율적 고부가가치 이용 촉진 실행 계획>을 공동 발표하며 처음으로 인산암석을 전략적 비금속 광물 자원으로 위치지었다.
중동의 지정학적 갈등으로 촉발된 호르무즈 해협 폐쇄는 세계 인산 화학 산업 시장에 직접적인 영향을 미쳤다.
I. 전쟁의 안개 속 인산 화학 산업의 전달 경로 분석
2026년 2월 28일, 이란의 이슬람 혁명 수비대는 호르무즈 해협을 통과하는 모든 선박의 통행을 금지한다고 발표했으며, 이는 세계 에너지의 "생명선"이 사실상 폐쇄 상태에 들어갔음을 의미했다; 이는 팬데믹 기간의 봉쇄, 항구 폐쇄, 항공편 중단과 유사했으며, 유동성이 거의 정체 상태에 이르렀고 세계화된 시장에서의 수급 불균형이 심화되었다. 호르무즈 해협은 세계 석유 소비량의 약 20%와 해상 석유 무역의 25%를 차지한다. 인산 화학 산업 사슬에 있어, 이 지정학적 폭풍의 영향은 주요 원료인 황을 통해 세계 시장으로 전달된다.
핵심 원자재 공급망 단절 위험이 급격히 상승했다. 황은 주로 석유·가스 탈황 공정에서 나오므로, 호르무즈 해협 봉쇄는 석유 무역을 교란했을 뿐 아니라 석유·가스 산업사슬에 연동된 황 수출도 정체에 빠지게 했다. 중국의 황 수입 의존도는 50%를 넘고, 중동 공급 비중이 56.2%에 달해 이번 분쟁에서 가장 큰 영향을 받는 소비국이 됐다. 이란은 세계 3위 황 수출국으로 전 세계 교역량의 5~10%를 차지하며, 중국의 황 수입원 2위(약 31%)이기도 하다. 분쟁으로 이란 정유시설이 가동 중단되고 반다르아바스에서의 선적이 지연되면서, 이란의 단기 공급은 사실상 ‘제로’가 됐다. 다른 중동 황 생산국들도 위험 회피와 수익을 고려해 동시에 출하를 제한하고 가격을 급격히 인상해, 전 세계 유효 황 유통량이 10% 이상 감소했다. 한편 러시아는 황 순수출국에서 순수입국으로 전환해 중동 공급 공백을 메울 수 없었고, 그 결과 글로벌 공급이 경직적으로 축소됐다.
해상 운송 차질은 공급을 더욱 조였다. 중동 황 수출의 핵심 병목 지점인 호르무즈 해협은 전 세계 해상 황 물동량의 30% 이상을 처리하는데, 분쟁으로 현재 통항이 대부분 정체됐다. 물류 병목은 중동 화물이 제때 도착하는 것을 직접적으로 막아 국내 시장의 스폿 화물 의존도를 더 높였다. 동시에 운임도 급등했다. 선박은 희망봉을 우회해야 해 항해 기간이 15~20일 늘었고, 해상 보험료는 300% 이상 뛰어 상륙원가를 추가로 끌어올렸다. 국제 황 상륙원가는 4,300위안을 넘어섰다.
류궈화공의 이사회 서기는 호르무즈 해협이 장기간 폐쇄될 경우 중동의 비료 무역이 사실상 중단될 것이라고 명확히 언급했다. 중국의 경우 이론적으로 전쟁은 중국의 비료 수출에 긍정적 영향을 줄 수 있으나, 현재 정책은 국내 식량 안보를 우선하고 있어 수출 물량은 국가 정책에 따라 향후에야 명확해질 것이다.
II. 시장 현황 및 펀더멘털: 비용 상승 압력과 경직적 수요의 줄다리기
전쟁 충격파가 도래하기 전, 중국 인화학 시장은 이미 타이트한 균형 상태에 있었습니다.
비용 측면에서는 유황 가격이 이미 급등했습니다. SMM 데이터에 따르면 2026년 3월 5일 기준 유황 가격은 춘절 전 톤당 4,050위안에서 톤당 4,395위안으로 상승하여 누적 상승폭은 톤당 345위안에 달했습니다.
공급 측면에서는 중국 인화학 산업이 장기적인 환경 보호 제약 및 생산 능력 규제에 직면해 있습니다. 수요 측면에서는 춘경 비료 준비의 중요한 시기로 인산염 비료 생산이 유황에 대한 집중적인 경직적 수요를 창출하고 있으며, 하류 기업들의 재고 보충 의지가 강력합니다. 또한 LFP 및 인도네시아 습식 니켈 제련과 같은 신에너지 분야의 수요가 지속적으로 증가하고 있으며, 2026년 전 세계 유황 수요는 약 300만 톤 증가할 것으로 예상됩니다.
SMM 분석에 따르면, LFP 전구체인 인산철 가격의 이번 상승은 수요 증가에 따른 수익 개선이 아닌 비용 상승으로 인한 수동적인 가격 재조정이 본질입니다. 유황-인산-인산철 비용 전가 체인은 명확합니다. 유황 가격 상승이 인산 가격을 끌어올리고 그에 따라 인산철 비용을 상승시켰으며, 가격 인상 폭의 대부분은 결국 원자재 측에서 흡수되었습니다.
III. 핵심 인화학 제품 가격 동향 전망
중동 지역의 지정학적 갈등이 지속되고 호르무즈 해협의 해상 운송이 차질을 빚고 있는 배경 속에서 인화학 제품 가격 동향은 다음과 같은 특징을 보입니다.
단기 (2026년 3월): 지정학적 위험 프리미엄을 핵심 동력으로 유황 가격은 높은 수준에서 변동할 것입니다. 하류 춘경의 경직적 수요가 인산염 비료를 뒷받침하며, 정책 개입 하에 인산일암모늄(MAP)과 인산이암모늄(DAP) 가격은 상대적으로 안정세를 유지하겠지만 기업의 수익성은 압박을 받고 있습니다. 비용 전가에 따라 인산 가격은 지속적으로 상승할 것입니다.
중기 (2026년 2분기): 분쟁이 지속될 경우 글로벌 유황 공급망의 재편은 인산염 비료 생산 비용 곡선의 영구적인 상향 이동으로 이어질 것입니다. 중국의 공급 보장 및 가격 안정화 정책과 수출 통제 간의 줄다리기가 격화될 것입니다. 만약 국가가 임시 수출 쿼터를 발급하면 국내 가격은 높은 국제 가격과 수렴될 것입니다.
2026년 연간: 인 화학 산업의 비용 중심이 상향 조정되는 것은 기정 사실이 되었습니다. 황을 전략적 원자재로 재평가하는 추세가 더욱 뚜렷해지고 있으며, 자원 자급률이 높고 산업 체인 통합이 깊은 기업이 상대적 우위를 확보할 것입니다. 신에너지 분야의 수요가 지속적으로 방출되면 인 자원을 추가로 소비하고 가격 지지력을 강화할 것입니다.

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