지정학적 뉴스가 엎치락뒤치락； 단기적으로 알루미늄 가격은 상승 변동할 전망 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록]

3.5 SMM 모닝 미팅 회의록

선물: 3월 5일 야간장에서 거래량이 가장 많은 SHFE 알루미늄 2604 계약은 24,640위안/톤에 개장하여, 장중 최고 24,830위안/톤, 최저 24,280위안/톤을 기록한 후 24,435위안/톤에 마감, 전일 종가 대비 380위안/톤 하락, 1.53% 하락. 기술적 측면에서 5/10/20일 이동평균선은 강세 정렬 상태로, MA5 (24,483) > MA10 (24,083) > MA20 (23,893). 미결제약정 측면에서 야간장 미결제약정은 237,000계약으로 주간장 대비 14,889계약 감소. LME 알루미늄은 3,320달러/톤에 개장하여, 최고 3,400.5달러/톤, 최저 3,269달러/톤을 기록한 후 3,292.5달러/톤에 마감, 1.29% 하락. 거래량은 52,923계약으로 5,356계약 감소, 미결제약정은 669,000계약으로 1,523계약 증가.

거시경제 동향: 2026년도 정부업무보고: 경제성장률 4.5%~5%, 실무에서 더 나은 결과를 위해 노력; 조사된 도시실업률 약 5.5%, 도시 신규 일자리 1,200만 개 이상; 소비자물가지수 약 2% 상승 등. (강세 ★) 아미르 헤이다리 이란 하탐 알안비야 중앙사령부 부사령관은 5일 오전 현지 인터뷰에서 이란이 실제로 호르무즈 해협을 봉쇄하지 않았다고 밝혔다. 성명을 통해 이슬람혁명수비대는 미국, 이스라엘, 유럽 국가 및 그 지지자 소속의 군함 및 상선의 해당 해역 통행을 엄격히 금지하며, 발견 시 타격할 것이라고 밝혔다. (중립)

펀더멘털: 이번 주 국내 주요 하류 알루미늄 가공 기업의 주간 가동률은 전월 대비 2.5%p 반등한 59.5%를 기록. 전반적으로 명절 이후 재가동이 순조롭게 진행되었으나, 높은 알루미늄 가격과 불균등한 수요 회복 속에서 업종별 실적 차별화가 뚜렷하게 나타났다. SMM은 단기적으로 하류 재가동과 함께 업계 가동률이 점차 회복되겠지만, 높은 알루미늄 가격이 소비에 미치는 억제 효과도 과소평가해서는 안 된다고 전망했다. 종합적으로 시장은 차별화된 회복과 등락을 거듭하는 상승 추세를 보였다. 향후 최종 사용자 재가동, 재고 소진, 주문 출하 속도에 유의해야 한다.

원료 알루미늄 시장: 이른 거래에서 SHFE 알루미늄 2602가 상승세를 보이며 가격 중심이 전 거래일보다 높았다. 미국-이란 갈등 영향으로 알루미늄 가격은 상승세를 이어갔다. 전일 알루미늄 가격 상승으로 매수 심리는 위축되고 매도 심리는 강화되었다. 현재 현물-선물 스프레드가 비교적 유리해 일부 트레이더들은 헤지를 위해 매수에 나섰다. 강세 심리가 강해 판매자들은 가격을 고수했다. 주류 거래 가격은 평균가 대비 최대 10위안/mt 프리미엄까지 형성되었다. 전일 화둥 시장 출하 심리 지수는 2.98로 전월 대비 0.3 상승했고, 매수 심리 지수는 2.96으로 전월 대비 0.23 하락했다. 지정학적 갈등으로 알루미늄 바레인의 선적이 차질을 빚으면서 재정적 제약 우려가 커졌다. 중국 중부 시장의 트레이더들은 여전히 강세를 유지했다. 하류 가공 기업들은 예상보다 부진한 주문과 아직 완전히 소진되지 않은 재고로 인해 매수 심리가 비교적 약했지만, 트레이더들의 매수가 전체 시장 거래를 활성화시켜 프리미엄은 비교적 견조하게 유지되었다. 최종적으로 중국 중부 시장의 실제 거래 가격은 중부 시장 가격 대비 10위안/mt 프리미엄에서 30위안/mt 디스카운트 사이였으며, 주류 거래 가격은 중부 시장 가격 대비 10~20위안/mt 디스카운트 수준이었다. 전일 중국 중부 시장 출하 심리 지수는 2.77로 전월 대비 0.07 상승했고, 매수 심리 지수는 2.4로 전월 대비 0.08 상승했다.

알루미늄 스크랩: 미국-이란 갈등이 알루미늄 펀더멘털을 계속 교란하면서 긴급한 위험 회피 심리가 촉발되었다. 전일 현물 원료 알루미늄은 전 거래일 대비 730위안/mt 상승했으며, 알루미늄 스크랩 시장도 적극적으로 상승세를 따라갔다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 보면, 3월 5일 포산에서 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 3,688위안/mt였고, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 2,881위안/mt였다. 정월대보름 이후, 국내 알루미늄 스크랩 야드와 하류 스크랩 활용 기업은 대부분 정상 생산 속도로 복귀했으나, 최종 수요 회복이 더디고 실제 원자재 재고 보충이 기대에 못 미쳤다. 다음 주 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서 견조한 흐름을 보일 것으로 예상되며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 범위는 약 2만300~2만900 위안/톤(세금 별도)에 형성될 전망이다. 연휴 이후 생산 주문이 점차 회복되고 공급 방출이 더욱 완화되었으나, 하류 가공 기업의 주문 회복은 더뎠다. 전반적인 거래는 여전히 부진할 것으로 예상되며, 단기적으로 수급 줄다리기가 심화될 것이다. 미-이란 갈등이 1차 알루미늄 공급 및 운송, 하류 생산 재개, 재활용 정책 변화에 미치는 영향을 면밀히 주시해야 하며, 가격 변동성 위험 확대에 경계를 늦추지 말아야 한다.

2차 알루미늄 합금: 선물: 어제, 거래량 상위 2604 알루미늄 합금 계약은 오전 개장 상승 후 변동 상승하며 정오 전 장중 고점 2만3,975 위안/톤을 기록했으나, 오후 급등 후 후퇴, 세션 후반 급락하여 저점 2만3,290 위안/톤을 찍고 결국 2만3,420 위안/톤에 마감, 전일 대비 1.06% 하락했다. 거래량은 증가했고 미결제약정은 소폭 변동했다. 선물은 상승 후 하락 패턴을 보였으며, 후반부 자금 이탈이 뚜렷하고 단기 변동성이 심화되었다. 어제 2차 알루미늄 합금 시장은 상승세를 이어갔고, 생산업체들은 일반적으로 호가를 300~600 위안/톤 인상했으며, SMM ADC12 가격은 2만4,700~2만4,900 위안/톤 범위로 올랐다. 비용 지지가 컸다. 원자재 가격 상승과 기존 저가 주문 손실 영향으로 기업들의 가격 인상 의지가 뚜렷해졌으며, 하류 수용이 제한적임에도 불구하고 시세에 맞춰 적극적으로 가격을 올렸다. 현재 높은 가격이 하류 구매를 뚜렷하게 억제하고 있으며, 보충은 주로 강력 수요의 소량 물량에 국한되어 전반적인 거래는 비교적 부진하다. 단기적으로 ADC12 가격은 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상된다. 중동 긴장으로 카타르, 바레인, 모잠비크 등의 알루미늄 생산 능력이 가동 중단 위험에 처해 해외 공급 차질이 강세 심리를 강화하는 한편, 국내 생산 재개가 느려 공급 방출이 기대에 못 미치고 강한 비용 지지로 하락 여지가 제한적이기 때문이다. 이후 시장의 관심은 실제 최종 수요 실현으로 이동할 것입니다: 만약 하류 주문이 크게 증가하고 전해 알루미늄 가격이 강세를 유지한다면, ADC12의 가격 중심이 추가로 상승할 것으로 예상됩니다. 수요 회복이 충분하지 않다면, 시장은 박스권 횡보 국면에 진입할 가능성이 높습니다.

알루미늄 시장 요약:거시적 관점에서 국내 여건은 개선되고 있었습니다. 해외에서는 중동 지역의 지정학적 분쟁이 격화되면서 위험 회피 심리가 강화되었고, 미국 달러 지수는 상승했으며, 미 연준의 금리 인하 계획을 둘러싼 상당한 불확실성이 남아 있습니다. 그러나 중동 정세의 방향성이 여전히 불분명함에 따라, 알루미늄 관련 제품의 생산 및 운송에 대한 불확실성이 증가했습니다. 펀더멘털 관점에서 공급 측면을 보면, 중국, 인도네시아, 앙골라의 신규 알루미늄 프로젝트들이 계속해서 생산량을 늘리고 있었지만, 중동 지역의 지정학적 분쟁 격화로 인해 일부 알루미늄 제련소의 생산 또는 출하에 이미 영향이 발생했으며, 일일 평균 생산량은 감소할 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서는, 연휴 이후 하류 업체들이 점차 조업을 재개함에 따라 수요가 회복되었습니다. 하류 주간 가동률은 2.5%포인트 추가 상승했으며, 주간 용탕(알루미늄 액상금속) 비중은 전월 대비 약 8%포인트 반등했습니다. 재고 측면에서는, 수요가 여전히 회복 단계에 있습니다. 3월 주조용 괴(잉곳) 생산량은 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 일부 물량이 아직 창고에 입고되지 않은 점과 일부 알루미늄 제련소의 제품 재고가 아직 사회적 창고로 출하되지 않은 점을 고려할 때, 중국의 알루미늄 괴 사회적 재고 증가 추세는 단기적으로 지속될 것으로 보이며, 연휴 후 최고치는 여전히 135만~140만 톤에 도달할 것으로 예상됩니다. 종합하면, 국내 사회적 재고는 계속 증가하고 있지만, 현재 중동의 지정학적 상황이 전 세계적인 초점입니다. 만약 분쟁이 지속된다면 글로벌 알루미늄 공급 긴축에 대한 기대가 강해질 것이며, 알루미늄 가격은 견고한 상승 모멘텀을 갖게 됩니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이것을 독립적인 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다.]클라이언트가 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]