공급 회복 기대 속 거시경제 심리 위축，최다 거래 SHFE 주석 선물 7% 이상 하락 ［SMM 주석 정오 리뷰］

2026년 3월 3일 오전, SHFE 주석 최근월물은 야간 세션의 하락 추세를 이어가며 이른 거래 시간 동안 약세 흐름을 보였고, 오후에는 41만 4,990위안/톤에 마감하며 7.52% 하락했습니다. 해외 시장에서는 LME 3개월 주석 선물이 하락 후 반등하여 잠정적으로 5만 2,505달러/톤에 거래되며 0.73% 하락했습니다.

이번 주석 가격의 큰 폭 조정은 주로 두 가지 요인의 영향을 받았습니다. 첫째는 거시적 심리 변화로, 시장 자금이 주류 섹터에 집중된 점이고, 둘째는 해외 공급 회복에 대한 기대입니다. 와 주의 용수 문제가 진전을 보이면서 미얀마 생산 재개 속도에 대한 시장 기대가 안정되었고, 지정학적 사건으로 주입되었던 감정적 프리미엄이 점차 소멸되었습니다. 다만 글로벌 주석 수급이 타이트한 구조적 특징은 근본적으로 바뀌지 않았으며, 장기 전망은 여전히 지지력을 제공해 하락 폭을 어느 정도 제한하고 있습니다. 이날 오전 최근월물은 저점을 확인한 후 안정되며 변동 폭이 좁아졌고, 시장은 주요 가격 수준 부근에서 정체되었습니다.

현물 시장에서는 정월대보름을 전후로 하류 기업들이 점차 복귀했으며, 이날 오전 거래 분위기가 소폭 개선되었습니다. 명절 전 재고 확보를 하지 않았던 일부 기업들은 소규모 조달 수요를 드러내며 문의에 적극성을 보였습니다. 그러나 시장 방향이 불투명하고 심리가 혼조세를 보이면서 기업들은 전반적으로 관망하는 태도를 취하며 소액 주문 위주로 계약 이행을 우선시하는 등 신중한 모습을 보였습니다.

재고 측면에서는 SHFE 주석 등록된 재고가 이전에 상대적으로 높은 수준까지 누적되었습니다. 하류 기업들의 조업 재개로 인해 재고가 시장으로 서서히 유입되기 시작했습니다. 앞으로는 재고 소화 속도와 수요 회복 속도의 매칭 정도에 주목할 필요가 있습니다.

단기적으로는 거시 심리 위축과 공급 기대 복구라는 이중 영향으로 주석 가격은 조정 국면에 접어들며 약세 변동을 이어갈 것으로 예상됩니다. 하류 기업들의 조업 재개 이후 실제 수요 강도와 미얀마의 실질적인 생산 재개 진전 상황, 인도네시아의 수출 쿼터 상황을 지속적으로 주시해야 합니다.