지정학적 상황 지속적 불안, SHFE 알루미늄 단기적 견조 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

3.3 SMM 모닝 미팅 요약

선물: 3월 2일 야간 세션에서, 가장 거래가 활발한 SHFE 알루미늄 2604 계약은 24,500위안/톤에 개장해 24,600위안/톤의 고점과 24,125위안/톤의 저점을 기록, 24,195위안/톤으로 마감하며 전일 대비 270위안/톤(1.1%) 하락했다. 기술적 관점에서, MA선들은 MA30(24,075) > MA5(24,035) > MA20(23,989) > MA10(23,809)의 발산 패턴을 보였다. RSI는 약 55 부근으로 중간 강세 영역으로 반등해 상승 추세가 지속되고 있음을 시사했다. 미결제 약정은 야간 세션 동안 약 273,000계약으로 주간 세션 대비 5,239계약 감소했다. LME 알루미늄은 3,169달러/톤에 개장해 고점 3,254달러/톤, 저점 3,160달러/톤을 기록, 3,185달러/톤에 마감하며 1.38% 상승했다. 거래량은 44,389계약으로 23,796계약 증가했으며, 미결제 약정은 667,000계약으로 10,749계약 감소했다.

거시경제 동향: 트럼프는 이란에 대한 군사 행동이 4~5주 지속될 수 있지만, "훨씬 더 길게" 지속될 가능성에도 대비하고 있다고 밝혔다. 또한 트럼프는 미국이 이란 해군을 완전히 격파할 것이며 이미 10척을 격침했다고 주장했다. (강세 ★) 이란은 호르무즈 해협의 봉쇄를 선언하며 통과를 시도하는 모든 선박을 공격하겠다고 위협했다. 호르무즈 해협은 페르시아만에서 인도양으로 향하는 유일한 통로로, 중동 지역의 1차 알루미늄 및 관련 원자재의 주요 해상 운송을 담당한다. 이 수로의 해상 안전은 지역 알루미늄 산업의 가동에 직결되며, 차질이 발생할 경우 지역 공급 위기를 초래해 전 세계로 확산될 수 있다. (강세 ★)

펀더멘털: 3월 2일 기준, 각 지역의 알루미늄 잉곳 사회적 재고는 전주 목요일 대비 72,000톤, 전주 월요일 대비 121,000톤 증가했으며, 주로 우시, 포산, 궁이에서 증가했다. 주요 소비 지역의 알루미늄 빌렛 재고는 전주 목요일 대비 5,500톤 증가했으며, 주로 포산에서 증가했다.

1차 알루미늄 시장: 장 초반, 가장 거래가 활발한 SHFE 알루미늄 2602는 상승세를 보이며 가격 중심이 전 거래일보다 높게 형성되었다. 미국-이란 갈등의 영향으로 시장 심리가 강세를 보이며 매수 심리가 증가했습니다. 주류 호가는 -10위안/톤에서 10위안/톤 사이에 집중되었고, 주류 거래는 10위안/톤에 이루어졌습니다. 월요일 중국 동부의 출하 심리 지수는 2.94로 전주 대비 0.05 상승했으며, 구매 심리 지수는 2.93으로 전주 대비 0.20 상승했습니다. SMM A00 알루미늄 가격은 23,620위안/톤으로 전 거래일 대비 210위안/톤 상승했으며, 2603 계약 대비 170위안/톤 할인되어 전 거래일과 동일했습니다. 국제 정세가 알루미늄 가격을 끌어올리면서 월요일 중국 중부의 트레이더들은 매우 강세를 보여 전체 거래 심리가 강화되었습니다. 일부 대형 하류 가공 기업들은 높은 재고로 인해 인수를 중단했지만, 강세 심리의 영향으로 트레이더들은 가격을 단단히 유지했습니다. 구매자들은 낮은 가격에 매수하려는 선호를 보였지만 실제 거래 가격은 상대적으로 견조하게 유지되었습니다. 중국 중부 시장의 최종 실제 거래 가격은 중국 중부 가격 대비 10위안/톤 프리미엄에서 동일 또는 10위안/톤 할인 사이에 형성되었습니다. 월요일 중국 중부 시장의 출하 심리 지수는 2.63으로 전월 대비 0.03 상승했으며, 구매 심리 지수는 2.29로 전월 대비 0.06 상승했습니다. SMM 중국 중부 종가는 23,500위안/톤으로 전 거래일 대비 210위안/톤 상승했으며, 2603 계약 대비 290위안/톤 할인되어 전 거래일과 동일했습니다. 허난-상하이 가격 차이는 -120위안/톤으로 전 거래일과 동일했습니다.

알루미늄 스크랩: 월요일 현물 원알루미늄 가격은 전월 대비 210위안/톤 상승했으며, 전체 알루미늄 스크랩 시장도 이에 따라 상승했지만 지역별 차이는 여전히 컸습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩의 가격 차이와 관련하여, 3월 2일 포산의 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 가격 차이는 3,318위안/톤이었고, 장쑤의 베어 브라이트 알루미늄 와이어는 1,211.3위안/톤이었습니다. 산둥, 장시, 후난 등의 지역은 월요일에 더 큰 상승폭을 보였지만 다른 지역은 더 신중했습니다. 춘절 연휴 이후 대부분의 국내 야적장들은 8일에서 10일 사이에 작업과 출하를 재개했으며, 하류 알루미늄 가공 기업들의 원자재 재고가 낮은 수준으로 떨어져 재고 보충 필요성이 나타났습니다. 그러나 2026년 춘절 연휴가 예년보다 길어 대규모 재고 보충 활동이 지연되었습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 출하량에는 뚜렷한 회복 신호가 나타나지 않았습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 고점에서 등락할 것으로 예상되며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 세금 별도 기준 19,000~19,600위안/mt에서 주로 거래될 전망입니다. 공급 측면에서는 야드가 점차 정상 가동되면서 물량 방출이 증가하겠지만, 재활용 정책이 여전히 유동성을 제약하고 있습니다. 수요 측면에서는 하류 기업들의 작업 재개가 가속화되면서 재고 보충 수요가 서서히 풀릴 것으로 예상됩니다. 매도자와 매수자 간의 줄다리기가 계속되며 시장 거래 분위기는 점차 회복되지만 여전히 둔화된 상태입니다. 하류 기업들의 작업 재개 상황, 1차 알루미늄 가격 동향 및 재활용 정책 변화를 주의 깊게 살펴보고 가격 변동 위험에 유의해야 합니다.

2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서, 월요일에 거래량이 가장 많은 2604 2차 알루미늄 합금 계약은 상승 변동성을 보이며, 오전 세션에서 소폭 하락 후 안정세를 되찾았고, 오후에도 계속 상승해 종가에 장중 고점을 기록했습니다. 최종적으로 전 거래일 대비 450위안/mt 상승한 23,180위안에 마감되었으며, 상승률은 1.98%였습니다. 거래량은 14,947건, 미결제 약정은 6,875건으로 주로 숏 포지션 감소에 기인했습니다. 장중 거래량은 소폭 증가했지만 미결제 약정은 감소하여 감소된 포지션 속 상승을 나타냈습니다. 가격은 최근 범위를 돌파하며 중간 양봉으로 마감되었고, KDJ 지표가 상승 전환되어 단기적으로 강세 우위와 강한 시장 심리를 나타냈습니다. 월요일에는 2차 알루미늄 합금 시장의 전반적인 시세가 인상되었습니다. 정오 전까지 제조업체들은 일반적으로 100위안/mt 가격을 인상했으며, 일부 기업들은 가격 상승 기대감과 낮은 완제품 재고에 힘입어 인상폭을 200위안/mt까지 확대했습니다. 오후에는 선물 시장이 급등하며 시장 심리를 더욱 강화시켰고, 일부 제조업체들도 이에 동참하여 일일 누적 인상폭이 100~400위안/mt에 달했습니다. 기업들이 점차적으로 작업과 생산을 재개함에 따라 시장 공급이 단계적으로 회복되고 있으며, 제조업체들의 판매 의지도 다소 증가했습니다. 하지만, 휴일 이후 하류 가공 업체들의 작업 재개 속도는 비교적 완만하여, 주문 발주도 여전히 신중한 모습입니다。 구매는 주로 강성 수요에 의해 이루어지고, 전반적인 거래 실적은 대체로 평범한 수준입니다。 가격 상승은 시장 심리와 원가 상승 요인을 더 많이 반영한 것입니다。 전체적으로, ADC12의 단기 가격은 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다。 생산 재개 속도가 완전히 실현되기 전까지는 공급 방출이 상대적으로 더딜 것입니다。 원가 지지력과 맞물려 가격 하락 여지는 제한적입니다。 이후 기업들의 생산이 정상화되면 시장의 초점은 공급 측면에서 최종 소비 실현으로 점차 옮겨갈 것입니다。 만약 최종 주문이 단계적으로 증가하고 1차 알루미늄 가격이 상승 변동성을 이어간다면, ADC12의 가격 중심은 여전히 상승 여력이 있을 것입니다。 반대로 수요 회복이 기대에 못 미치면 가격은 일정 범위 내에서 등락을 거듭할 수 있습니다。

알루미늄 시장 요약： 미국-이란 갈등으로 촉발된 중동의 혼란이 글로벌 1차 알루미늄 시장에서 최대 규모의 지정학적 블랙 스완 사건으로 부상했습니다。 이로 인해 수백만 톤 규모의 공급 차질과 제련 비용 상승이 발생할 가능성이 있습니다。 시장의 위험 회피 심리까지 더해져 알루미늄 가격 변동성은 더욱 커질 것으로 예상됩니다。 앞으로 분쟁 확대, 해협 봉쇄, 원자재 공급 차질, 그리고 거시 경제적 충격으로 인한 알루미늄 가격 추가 영향 등 위험에 대해 경계를 늦추지 말아야 합니다。 기업들은 공급망 변동에 따른 경영 및 투자 리스크 관리에 신중을 기해야 합니다。 펀더멘털 측면에서는 계절적 압력이 여전히 두드러집니다。 공급 측면에서는 국내외 신규 전해 알루미늄 프로젝트가 꾸준히 생산량을 늘리고 있으며, 용융 알루미늄의 전환 비율은 여전히 낮은 수준입니다。 수요 측면에서는 하류 가공 소재 업체들의 작업이 휴일 이후 점진적인 회복세를 보이고 있습니다。 그러나 계절적 공급 우위로 인해 공급이 수요를 앞서고 일부 물량이 철도역에 적체된 현재 상황을 고려할 때, 휴일 이후 국내 알루미늄 잉고트 재고 피크치는 135만 톤을 넘어 5년래 최고치를 기록할 것으로 예상됩니다。 이는 가격 상승을 억제하는 중요한 요인이 될 것입니다。대체로, 알루미늄 가격은 중국 춘절을 전후로 하락 후 상승하는 흐름을 보였으며, SHFE 알루미늄은 단기적으로 견조한 패턴을 유지할 것으로 예상됩니다.

[제공된 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객께서는 신중하게 결정하시고 이를 독립적 판단의 대체 수단으로 사용하지 마십시오. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]