연휴 후 재생 알루미늄 시장 소폭 회복 [SMM 분석]

이번 주 국내 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 ‘가격 상승에도 거래량 부진’ 양상을 보였다. 2월 26일 기준 SMM A00 알루미늄 가격은 톤당 23,520위안으로 연휴 전 대비 170위안 상승했다. 주요 알루미늄 스크랩 품목도 동반 소폭 상승했다. 묶음 UBC는 톤당 17,000~17,500위안(세금 제외), 파쇄 텐스 스크랩(수분 가격)은 톤당 19,200~19,900위안(세금 제외)에 거래됐다. 일차 금속과 스크랩 간 가격차 측면에서, 2월 26일 포산 지역 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격차는 3,448위안/톤, A00 알루미늄과 파쇄 텐스 스크랩 간 가격차는 2,661위안/톤이었다.

공급 측면에서, 연휴 이후 대부분의 스크랩 야드는 음력 8~10일 사이에 영업을 재개했다. 공급 확대는 여전히 제한적이었으며, 재활용 정책 제약과 역송장 엄격 단속으로 알루미늄 스크랩 유동성이 제한됐다. 수요 측 회복은 더뎠다. 하류 알루미늄 가공 기업의 재고 축적량은 전년 대비 감소했고, 대규모 재고 보충은 연기됐다. 재생 알루미늄 기업들은 주로 적시 구매와 재고 소화에 주력했다. 시장 거래는 계속 부진하여 수급 약세 국면을 보였다.

다음 주 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 파쇄 텐스 스크랩(수분 가격)은 톤당 19,000~19,600위안(세금 제외) 수준에서 주로 거래될 전망이다. 공급 측면에서 스크랩 야드는 점차 완전 가동에 들어가면서 공급이 다소 늘어나겠지만, 재활용 정책으로 인한 유동성 제약은 지속될 것이다. 수요 측면에서 하류 기업들의 조업 재개 속도가 빨라지면서 재고 보충 수요가 천천히 살아날 것으로 보인다. 전반적으로 매도 측과 매수 측 간 줄다리기가 이어지는 가운데, 시장 거래 분위기는 점차 회복되겠지만 여전히 상대적으로 부진할 것이다. 하류 기업의 조업 재개 진행 상황, 일차 알루미늄 가격 추세, 재활용 정책 변화 등을 주시하고 변동성 위험에 유의해야 한다.

재생 알루미늄 합금 시장은 연휴 후 첫 주에 전반적으로 완만한 회복세를 보였다. 가격 측면에서 가장 활발히 거래된 알루미늄 합금 선물 계약은 톤당 약 22,000위안에서 22,700위안대로 상승했으며, 현물 SMM ADC12 가격은 연휴 전 대비 150위안 오른 23,800위안/톤을 기록했다. 수요 측면에서 최종 수요 산업이 순조롭게 조업을 재개하면서 시장 문의가 점차 회복되고 거래 활동도 다소 늘어났으나, 실제 거래량은 여전히 제한적이었다. 하류 기업들은 주로 경직적 수요에 따른 재고 보충과 연휴 전 재고 소화에 집중했다. 3월에 접어들어 최종 수요처의 완전 가동이 이루어지면 수요가 전월 대비 개선될 가능성이 더욱 뚜렷해지며 소비는 지속적으로 반등할 것이다. 공급 측면에서 주요 재생 알루미늄 기업의 조업률은 연휴 전 주 대비 6.3%포인트 상승한 53.1%를 기록했는데, 이는 연휴 후 집중적인 생산 재개 때문이었다. 대부분의 기업들은 정월 8일에서 15일 사이에 재가동하여 설비 점검 및 노 예열로 시작했다. 이로 인해 조업률이 전월 대비 상승했지만, 실제 생산량은 아직 연휴 전 정상 수준을 회복하지 못했다. 정월 대보름 이후 기업들이 온전히 생산을 재개하면 시장 공급이 점차 증가할 것으로 예상된다. 원자재 공급이 비교적 안정되고 업계 수익이 적절한 상황에서 일차 알루미늄 가격이 잘 유지된다면 생산 의욕이 이어지며 공급 압력은 소폭 커질 수 있다. 다만 안후이성 등 지역 기업들의 생산 속도에 대한 정책 변화의 잠재적 영향은 지속적으로 관찰해야 한다. 수입 측면에서 해외 ADC12 오퍼는 2,900~2,950달러/톤대로 연이어 인상되었으나, 위안화 강세로 수입 차익 거래 수익성이 유지되며 수입 창구는 열려 있었다. 종합적으로, ADC12 가격은 단기적으로 횡보할 것으로 예상되지만, 수요가 점차 회복될수록 가격 변동 중심이 상승할 여지는 있다. 완전한 생산 재개가 실현되기 전까지는 공급 확대가 더디고 비용 지지가 있어 하방 여지는 제한될 것이다. 기업들의 완전 생산 재개 후 시장의 초점은 최종 소비 실현 여부로 옮겨갈 것이다. 만약 최종 수요처의 주문이 단계적으로 증가하고 일차 알루미늄이 강세를 이어가면 ADC12 가격의 추가 상승 여지가 있을 수 있다. 반대로 수요 회복이 기대에 못 미칠 경우, 현재의 횡보 국면이 지속될 수 있다.