I. 연휴 전 마감: 하락세 둔화, 17,000위안/톤 선에서 강한 지지 형성

춘절 전 마지막 근무 주간 동안, EMM 시장의 하락세는 전주 600위안/톤 누적 하락 이후 현저히 둔화되며 점차 약세 안정화 국면에 접어들었습니다. 망간 삼각지대와 광시의 주류 세금 포함 공장도 가격은 17,200~17,400위안/톤으로, 톈진항과 황푸항의 유통 가격은 17,400~17,600위안/톤으로 호가되었으며, 하단 가격대는 핵심 심리적 지지선인 17,000위안/톤에 근접했습니다.

시장 심리 면에서는, 앞선 패닉 매도가 대체로 진정되었고, 현물 가격을 지지하려는 의지가 강화되었습니다. 거래 구조 측면에서는, 연휴 전 문의와 현물 거래가 지속적으로 위축되었으며, 많은 트레이더들이 일찍 휴가를 떠났습니다. 오직 제강사들만이 연휴 전 마지막 재고 보충 구매를 완료하여 시장을 지지하고 추가 하락을 방지하는 핵심 동력이 되었습니다. 전반적으로, 연휴 전 시장은 “가격 바닥, 거래 위축, 심리 안정”의 구도를 형성했습니다.

II. 연휴 개요: 거래 부진, 횡보 가격, 생산 감소 뚜렷

춘절 연휴 기간 동안, EMM 시장은 “동결기”에 돌입했으며, 이는 “가격 안정, 거래 정체, 공급 축소”로 특징지어졌습니다.

가격 동향: 현물 시장 호가는 대체로 연휴 전 수준을 유지했으며, 주력 가격대는 17,300위안/톤 부근에 머물러 큰 변동을 보이지 않았습니다. 대부분의 기업이 연휴를 맞아 가동을 중단하고 트레이더들도 자리를 비우면서, 시장은 실거래 뒷받침이 부족했고, 가격은 “명목상 안정”을 유지한 채 매수자와 매도자 모두 관망세를 보였습니다.

생산 변화: 춘절 연휴, 설비 정비, 그리고 일부 지역의 환경 보호 관련 규제의 영향으로 2월 EMM 생산량은 눈에 띄게 감소했습니다. 대부분의 중소 제련업체는 2월 초부터 순차적으로 생산을 중단했습니다. 선두 기업은 일부 생산 라인을 가동했지만, 전체 가동률은 1월 대비 크게 하락했습니다. 2월의 적은 달력 일수까지 더해져, 2월 전국 EMM 생산량은 전월 대비 큰 폭의 감소를 나타낼 것으로 예상됩니다. 공급 측 위축으로 명절 이후 가격 안정 기반 마련.

III. 명절 이후 전망: 3월 임박한 재가동, 재고 보충 수요가 시장 활성화 촉발

춘절 연휴가 끝나가면서 업계는 작업 및 생산 재개 카운트다운에 돌입했다. 3월 EMM 시장은 주로 수급 역학에 의해 "거래량과 가격 동반 상승"을 보이며 회복될 전망이다:

수요 측: 철강사, 스테인리스 기업, 신에너지 양극재 기업 등 다운스트림 업체들이 3월에 일제히 재가동된다. 명절 전 비축 물량 소진 후 재고 보충 수요가 집중적으로 방출될 전망이다. 한편, 철강 업계 비수기가 점차 마무리되고 인프라 프로젝트 가동률 반등이 전통적 고정 수요 회복을 견인할 것이다. 다른 한편, 신에너지 분야의 배터리급 Mn3O4 수요 지속 증가가 EMM으로 전달되어 이중 수요 지지대를 형성할 것이다.

공급 측: 2월 생산 대폭 위축으로 명절 후 현물 재고가 상대적으로 낮은 수준을 유지할 것이다. 일부 기업이 3월 재가동을 계획하고 있지만, 생산 능력 발휘에는 일정 시간이 필요하다. 단기적으로 시장은 "공급 회복보다 수요 회복이 빠른" 양상을 보이며 가격을 강력히 뒷받침할 것이다.

가격 전망: 단기적으로 3월 재가동 후 문의와 거래가 급증하면서 EMM 가격은 17,000위안/톤 수준에서 바닥을 다지고 반등할 것으로 예상된다. 반등 폭은 다운스트림 재고 보충 강도와 주요 기업의 가격 유지 의지에 달려 있다. 중장기적으로는 신에너지 수요 지속 증가와 업계 생산 능력 규제라는 이중 효과가 시장을 점차 조정 국면에서 벗어나 합리적 운영 범위로 복귀시킬 것이다.

전반적으로 2026년 춘절 연휴는 EMM 시장의 "저점 다지기" 기간이었다. 가격 안정과 생산 위축이 명절 후 회복의 발판을 마련했다. 3월은 업계 재가동과 수요 방출의 중대 시기로서 1분기 시장 동향을 결정할 핵심 창구가 될 것이며, 시장 중심이 점진적으로 상향 이동할 것으로 전망된다.