[가격 검토] CME가 은 선물에 대해 7차례 연속으로 증거금을 인상해 18%까지 끌어올리면서, 유동성 압박과 거래소의 냉각 조치가 과열된 은 가격을 끌어내렸습니다. 이번 주 은 시장은 격렬한 변동 이후 횡보세를 보였습니다. SHFE 측에서는 거래소가 수요일 “헤지 포지션 쿼터 자동 전환 기준”을 발표했으며, SGE의 TD 가격이 SHFE 은 2602 계약 대비 축소되지는 않았지만, SHFE 캘린더 스프레드의 백워데이션 구조는 계속 수렴하고 투기적 숏 스퀴즈 위험은 감소했습니다. 이번 주 SGE 이연 수수료 방향은 또다시 “숏이 롱에게 지급”되는 상태를 유지했으며, 롱 포지션을 보유한 트레이더들은 SGE 인도를 통해 실물을 확보하기 여전히 어려웠습니다. 금/은 비율을 보면, 은의 급락이 금보다 훨씬 컸기 때문에 비율은 이전 최저 47배에서 70선 근처까지 상승하며 2개월 반 만의 최고치를 기록, 디레버리징 과정에서 은의 변동성이 금보다 현저히 높다는 점을 보여주었습니다. 2월 12일 은 반등으로 비율은 약 60배로 되돌림 했으며, 단기 투기 자금이 빠져나가면서 비율은 일정 범위에서 등락을 보일 전망입니다.
[주요 데이터]
강세 요인: 미국 12월 소매판매 전월비 0%, 전월 및 예상치 하회
약세 요인:
미국 1월 실업률 4.3%, 전월 및 예상치 하회
미국 1월 계절 조정 비농업 고용자 수 13만 명, 전월 및 예상치 상회
미국 2월 6일까지 주간 EIA 원유 재고 853만 배럴, 전월 및 예상치 상회
다음 주 주시할 데이터 및 거시경제 주요 뉴스:
이번 금요일 미국은 1월 비농업 고용자 수와 실업률을 발표할 예정이나, 노동통계국(BLS)은 부분적 정부 셧다운으로 인해 발표가 지연될 수 있다고 경고했습니다. 애틀랜타 연은 총재 보스틱을 비롯한 여러 연준 인사들이 경제 전망에 대해 발언할 예정입니다.
[가격 전망] 이번 주 국내 시장은 휴일 모드에 접어들었습니다. 휴일 기간 해외 유동성으로 인해 단기 투기 자금은 은 재진입에 신중해졌으며, 가격 거품이 완전히 해소되거나 증거금 인상 위험 통제 조치가 제거되기를 기다리고 있습니다. 휴일 후 은은 격렬한 변동 이후 새로운 균형점을 모색할 전망입니다. 이번 주 약세 가능성이 있는 미국 데이터와 연준 독립성에 대한 지속적인 우려가 달러 인덱스를 약화시켜 귀금속을 일시적으로 반등시켰습니다. 수급 펀더멘털은 중장기적으로 지지 요인을 제공하지만, 심리에 따른 급등과 언제든 급락할 위험으로 인해 은은 높은 위험과 높은 변동성 환경에 놓여 있습니다. 전반적으로 휴일 후 은은 고점 부근에서 등락할 가능성이 높습니다. 높은 변동성 속에서 유동성 리스크에 경계하십시오.
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