SMM 2월 10일 뉴스：
2026년 춘절이 다가오고 연휴 전 마지막 거래 주간을 맞아, SMM은 연휴 전후 아연 시장에서 주목해야 할 몇 가지 핵심 포인트를 정리했습니다: 거래소 규정 및 휴장 일정, 해외 수급 및 거시 요인, 재고 증가 압력, 자금 및 유동성, 해외 수급 및 거시 요인, 그리고 연휴 후 조업 재개 속도.
1. 거래소 규정 및 휴장 일정:
SHFE 춘절 휴장 일정: 2월 13일 금요일 야간 거래 없음; 2월 14일~23일 휴장; 2월 24일 화요일 정상 거래 재개.
계약 파라미터 (2월 9일 종가 정산부터 적용): 아연 선물 가격 제한폭 10%; 헤지 증거금률 11%; 일반 증거금률 12%.
거래 권고: 연휴 전 포지션 및 레버리지를 축소하고, 충분한 증거금을 확보하세요; 헤지 및 헤지 전략을 우선시하세요.
2. 해외 공급-수요 및 거시 연계 리스크:
해외 공급: 유럽 우기로 인해 광산 생산 및 운송 차질이 증가했습니다. 최근 호주와 포르투갈 광산의 갑작스러운 홍수 등; 유럽의 높은 천연가스 가격, 제련 비용 및 생산 제약으로 인한 급작스러운 차질에 주의가 필요합니다.
가격 비율 및 수출입: SHFE/LME 아연 가격 비율은 7.4 부근에서 변동하고 있으며, 현재 수입과 수출 모두 닫혀 있습니다. 해외 차질이 증가할 경우 비율이 추가 조정되어 수출 창구가 개선될 수 있습니다.
거시 요인: 지정학, 달러 환율, 에너지 가격은 가격의 주요 변수로 남아 있습니다.
3. 국내 재고 및 공급-수요:
재고 증가 전망: 국내 하류 생산은 연휴로 중단되나 제련소는 대체로 연속 가동됩니다. 2월 재고는 12만 톤 이상 증가할 수 있으며, 이는 아연 가격에 압력을 가할 것입니다.
공급 측면: 광산 부족은 다소 완화되었고, TC는 안정화되었습니다; 부산물 수익 지원으로 2월 제련 생산량은 과거 수준보다 높습니다; 수입 창구는 여전히 닫혀 공급 유연성이 제한됩니다.
수요 측면: 하류 가동은 대체로 중단되었으며, 대부분의 최종 사용자는 낮은 가격에 소량 재고를 확보했습니다; 터미널 인프라 실적은 보통이며, 자동차 및 가전은 전년 대비 두 자릿수 감소, 부동산 업종은 여전히 약세로 소비 비수기를 확인시켜 줍니다.
4. 유동성 및 투자심리 변동:
유동성: 증거금 요구 증가와 춘절 전 리스크 관리 조치로 일부 자금이 이탈하여 유동성이 타이트해졌습니다.
감정 변동: 거시경제 불안정성 심화, 귀금속에 대한 높은 관심, 그리고 감정 전이로 인해 가격 변동이 증폭될 수 있습니다.
거래 조언: 포지션을 조절하고, 스탑로스를 엄격히 설정하며, 유동성 부족으로 인한 슬리피지 위험을 피하십시오.
5. 연휴 후 주요 관심 사항:
재개 속도: 아연도금, 다이캐스팅 등 가공 산업의 생산 재개 진행 상황은 수요 회복과 재고 감소에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
원자재 및 TC: 국내 광석 생산 회복, 수입 광석의 실제 도착 현황, 가공비 반등, 그리고 춘절 기간 정비를 실시한 제련소의 생산 재개 및 수익 상황.
해외 재고 및 구조: 연휴 전 해외 LME 재고는 약 1만 톤 수준을 유지했으며, LME Cash-3M은 소규모 콘탱고 구조를 유지했습니다. LME 재고의 급변동과 LME Cash-3M 구조 변화에 따른 거래 위험 증가에 유의하십시오.
정책 및 거시경제: 해외 중앙은행 통화정책 동향, 각국 경제 지표 성과, 연준 움직임, 지정학적 리스크 변화, 그리고 국내 소비 진작 정책.
핵심 전략: 연휴 전 위험 관리를 최우선으로 하고, 레버리지를 줄이며, 포지션을 낮추고, 충분한 증거금을 확보하십시오(연휴 중 가벼운 포지션). 연휴 중 재고 및 해외 동향을 면밀히 모니터링하십시오. 연휴 후에는 거시경제 변화, 생산 재개 강도, 재고 감소에 주목하며, 그에 따라 매수 및 매도 포지션을 조정하십시오.
데이터 출처 진술: 공개적으로 이용 가능한 정보를 제외하고, 기타 데이터는 공개 정보, 시장 소통, 그리고 SMM의 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 하며, SMM이 가공한 것으로 참고용으로만 제공되며 의사결정 조언을 구성하지 않습니다.
