2.9 SMM 조회 회의록
선물:지난 금요일, SHFE 알루미늄 야간장은 23,585위안/톤으로 마감해 0.98% 상승했으며, 장중 등락을 반복했다. 가격은 단기 이동평균선 MA5(23,610)와 MA10(24,118) 아래에서 거래되며 단기적 압박을 받았지만, 장기 MA60(22,945.17) 위에 있어 중기 기반은 유지됐다. MACD 지표의 DIF(79.9094)와 DEA(278.9238)는 고점 데드크로스를 보였고, 막대 그래프가 크게 마이너스(-398.0288)를 기록해 하방 모멘텀이 상당함을 나타냈다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 23,400~24,000으로 제시된다. LME 알루미늄 야간장은 3,110달러/톤으로 마감해 2.78% 급등했다. 가격은 MA60(2,991.28달러) 위에 있지만 MA30(3,114.58달러)을 소폭 하회해 중장기 구조의 일부 회복을 보였으나, 단기 이동평균선 압박은 여전하다. MACD 지표의 DIF(14.0760)와 DEA(36.3308)가 데드크로스 상태였지만, 마이너스 막대 값(-44.5096)이 축소되어 하방 모멘텀 약화를 시사했다. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 3,080~3,150달러로 제시된다.
거시 동향:트럼프 미국 대통령이 제재 대상인 이란으로부터 상품과 서비스를 구매하는 국가에 대한 관세 인상을 위협하는 행정명령에 서명했다. 이 명령은 2월 7일 발효됐다. 미국은 이란 상품 및 서비스를 직·간접적으로 조달하거나 수입하는 국가에 25% 등의 관세를 부과할 필요가 있다고 판단했다. (약세 ★) 미국은 최근 인도와 잠정 무역협정 틀에 합의했다고 발표했으며, 이에 따라 인도는 미국산 공산품 및 다양한 식품·농산물에 대한 관세를 철폐하거나 인하하고, 미국은 인도 상품에 대한 소위 상호 관세율을 25%에서 18%로 낮춘다. 트럼프 대통령은 또한 인도의 러시아산 석유 직·간접적 수입을 근거로 부과했던 대인도 수출품 25% 추가 관세를 2월 7일부로 취소하는 행정명령에 서명했다. (강세 ★)
펀더멘털:공급 측면에서는 국내외 신규 알루미늄 프로젝트의 생산량 증가로 일평균 생산량이 상승했다. 수요 측면에서는 춘절 연휴가 다가오면서 하류 가공업체들이 순차적으로 휴가에 들어가 가동률이 하락하고 수요가 약화됐다. 액상 알루미늄 비중은 전주 대비 8.6%포인트 하락했다. 거래 측면에서는 알루미늄 절대 가격 하락 후 트레이더들의 강세 심리가 매수를 확대해 현물 할인폭이 축소되고 거래가 소폭 회복됐다. 그러나 사회적 재고 축적 추세는 지속되어 월요일 재고가 지난 목요일 대비 2만1,000톤 증가해 재고 압박이 점차 커지고 있으며, 춘절 후 사회적 재고 최고치는 최근 3년 내 최고치를 경신할 전망이다.
1차 알루미늄 시장:오전장에서 SHFE 알루미늄 2602는 하락 변동성을 보이며 가격 중심이 전 거래일보다 낮았다. 알루미늄 가격 하락 영향으로 전반적 시장 매수 심리가 개선되면서 현물 프리미엄/할인폭이 전체 시장에서 축소됐다. 주된 거래 가격은 프리미엄 10~30위안/톤에 집중됐다. 지난 금요일, 중국 동부 시장 출하 심리 지수는 2.84로 전월 대비 보합이었고, 구매 심리 지수는 2.80으로 전월 대비 0.11 상승했다. SMM A00 알루미늄은 23,340위안/톤으로 전 거래일 대비 420위안 하락했으며, 2602 계약 기준 180위안 할인으로 전 거래일 대비 30위안 상승했다. 지난 금요일, 중국 중부 시장 거래는 부진한 경향을 보였다. 춘절 연휴가 임박하면서 하류 가공 공장들의 재고 비축이 거의 마무리되어 소량의 적시 구매만 유지했고, 일부 트레이더만 저가 매수에 나섰다. 공급자들의 연말 대금 회수 의지가 전일보다 약화되면서 시장 활동이 침체됐다. 중부 시장의 실제 거래 가격은 결국 중부 가격 대비 패리티에서 프리미엄 30위안/톤 수준에서 등락했다. 지난 금요일, 중부 시장 출하 심리 지수는 2.69로 전월 대비 0.05 하락했고, 구매 심리 지수는 2.17로 전월 대비 0.05 하락했다. SMM 중부 마감 가격은 23,240위안/톤으로 전 거래일 대비 400위안 하락했으며, 2602 계약 기준 280위안 할인으로 전 거래일 대비 50위안 상승했다. 허난-상하이 가격 차이는 -100위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안 축소됐다.
2차 알루미늄 원자재:지난 금요일, 1차 알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 계속 하락 조정을 보였으며, SMM A00 현물 마감가는 23,140위안/톤이었다. 알루미늄 스크랩 가격은 지난 금요일 전반적으로 보합 또는 소폭 하락했다. 지난 금요일, 베일드 UBC 스크랩은 주로 16,700~17,150위안/톤(세금 제외)에 호가됐고, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 주로 18,900~19,600위안/톤(세금 제외)에 호가됐다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이: 2월 6일 기준, 포산 지역 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 3,360위안/톤이었고, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 가격 차이는 2,554위안/톤이었다. 최근 재활용 정책의 직접적 영향과 높은 알루미늄 가격이 스크랩 가격을 따라 상승시키는 배경 속에서 '명목상 가격만 있고 실제 거래는 없는' 상황이 나타났다. 관련 지역의 스크랩 이용 기업들은 감산 또는 가동 중단을 강요당했으며, 하류 구매 심리가 크게 위축되어 필요에 따라 구매가 이뤄졌다. 알루미늄 스크랩 가격은 다음 주에도 높은 수준에서 등락할 전망이며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격) 주류 범위는 19,000~19,800위안/톤(세금 제외)으로 예상된다. 명절 전 안후이, 허난, 허베이 등 지역의 반복된 환경 보호 관련 규제와 높은 알루미늄 가격이 알루미늄 스크랩 가격 하단을 지지하는 동시에 위축된 수요로 인해 스크랩 이용 기업과 스크랩 야드가 조기 휴가에 돌입할 수밖에 없었다. '명목상 가격만 있고 실제 거래는 없는' 패턴을 바꾸기 어려우며, 매도-매수 간 전체적인 팽팽한 줄다리기가 지속되고 있다. 하류 가공 기업들의 휴업 및 가동률과 각 지역 환경 보호 조치 이행 상황을 면밀히 모니터링하고, 알루미늄 가격 재하락 시 알루미늄 스크랩 시장 거래 부진이 지속될 가능성에 경계해야 한다.
2차 알루미늄 합금:선물 측면에서, 알루미늄 합금 2603 계약은 21,945위안/톤에 개장해, 장중 급등 후 반락하며 조정을 보이며 하락 변동성을 나타냈다. 초반 거래에서는 심리 회복에 따른 소폭 반등이 있었으나 22,000~22,150위안/톤 수준에서 강한 저항에 직면해 효과적으로 안착하지 못했다. 오후 들어 강세 포지션의 청산이 가속화되면서 가격은 점차 반락하여 이전 저점 영역을 재차 테스트했다. 전반적으로 단기 반등 모멘텀은 여전히 부족하며, 선물은 고점 조정 후 약세 컨솔리데이션 국면을 유지하고 있고, 자금은 주로 포지션을 줄이며 관망세를 취하고 있다. 현물 시장에서 A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 톤당 200위안 하락한 23,140위안/톤을 기록했으며, SMM ADC12 가격은 톤당 50위안 소폭 하락한 23,550위안/톤을 기록했습니다. 지난 금요일, 2차 알루미늄 시장 호가는 다소 엇갈리는 모습을 보였습니다. 일부 업체는 가격을 유지하며 관망하는 태도를 취한 반면, 다른 업체들은 호가를 약 100위안/톤 낮추었습니다. 가격 하락에 힘입어 하류 구매는 주로 낮은 가격대의 재고 보충에 집중되었으며, 거래 활동은 이전보다 소폭 개선되었습니다. 공급 측면에서는 춘절이 다가옴에 따라 2차 알루미늄 공장들의 휴일 기간 생산 일정이 점차 명확해지고 있습니다. 대부분의 업체들은 2월 5일에서 13일 사이에 가동을 중단할 계획이며, 가동 재개 시기는 주로 음력 8일 이후 또는 정월대보름 이후에 집중되어 있습니다. 예상되는 셧다운 기간은 8일에서 20일까지이며, 평균 셧다운 기간은 전년 동기 대비 약 2일 연장되었습니다. 셧다운 기간이 길어진 것은 부분적으로는 최근 알루미늄 가격 변동성이 심화된 데 기인하며, 또한 전반적으로 약화된 하류 수요와 더불어 강화된 정책 및 지속적인 환경 보호 관련 규제의 영향도 있습니다. 전반적으로 하류 수요는 지속적으로 위축되고 있으며, 가격에 대한 펀더멘털 지지력은 미약하게 약화되고 있습니다. 휴일 전까지 2차 알루미늄 합금 가격은 높은 수준에서 약보합세를 보이며, 가격 중심이 소폭 하락할 것으로 예상됩니다.
알루미늄 시장 요약:거시적 측면에서, 이란과의 무역에 관여하는 국가들에 대한 미국의 관세 인상 위협은 글로벌 무역 흐름을 교란하고 위험 선호 심리를 억제하여 알루미늄 가격에 역풍으로 작용할 것입니다. 공급 측면에서는 국내외 신규 알루미늄 프로젝트들이 지속적으로 생산량을 늘리고 있으며, 일일 평균 생산량은 증가 추세를 유지하여 공급 압력을 지속시키고 있습니다. 수요 측면에서는 시장이 춘절 전 비수기에 접어들었으며, 하류 가공 업체들이 점차 휴가를 시작함에 따라 가동률이 하락하고 생산 측면의 소비가 눈에 띄게 약화되고 있습니다. 현재 알루미늄 잉곳 재고 축적 속도가 가속화되고 있으며, 시장 전망에 따르면 휴일 후 재고 정점이 다년래 최고치를 기록할 것으로 예상됩니다. 가시적인 재고 압력은 점차 알루미늄 가격을 억제하는 주요 실제 요인으로 부상하고 있습니다. 요약하면, 앞선 거시적 역풍의 영향으로 대규모 자본이 차익 실현을 위해 이탈하면서 알루미늄 가격이 하락하고 미결제 약정이 감소했습니다. 그러나 귀금속이 추가적인 하락 추세를 보이지 않음에 따라 알루미늄 가격도 이에 따라 안정되었습니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 횡보할 것으로 예상됩니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 조언이 아닙니다. 고객께서는 신중하게 결정을 내리시고, 본 정보를 독립적인 판단의 대체재로 사용해서는 안 됩니다. 고객께서 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
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