[SMM 분석] 중국 연휴 중단, 아시아 동스크랩 시장 냉각; 회복 불확실.

다음 주부터 중국 시장은 대체로 음력 설 연휴 리듬에 진입할 전망이다. SMM에 따르면 대부분의 물류 회사가 이번 금요일 이후 영업을 중단하며, 대다수의 동 스크랩 트레이더들은 다음 주 화요일부터 수요일 사이에 휴가를 시작할 예정이다. 명절 전 재고 비축은 사실상 마무리되었다. 전반적으로 동 가격이 지속적으로 높은 상황에서 올해 명절 전 비축 활동은 예년에 비해 현저히 약한 모습을 보였는데, 이는 높은 가격이 하류 구매 의욕을 억제하고 거래 활동을 부진하게 만들었기 때문이다.

세계 최대 동 스크랩 소비국인 중국이 시장에서 일시적으로 빠지면서 아시아 전반의 수요가 직접적으로 약화되었다. 지역의 매수 관심이 빠르게 사라졌고, 시장은 “적극적인 문의와 거래” 상태에서 “가격 제시는 있지만 거래는 제한적”인 상태로 전환되어 여러 시장에서 스크랩 거래 가격이 눈에 띄게 하락했다.

한국 내수 시장이 가장 두드러지게 반응했다. 수요 약화와 연휴가 다가오면서 동 스크랩의 거래 할인율이 이미 하락했다. 예를 들어 2호 동 스크랩의 경우, 주류 거래 수준이 이전 LME 가격 대비 약 90% 수준에서 약 88~89%로 떨어져 단기간에 1~2%포인트 하락했다. 시장의 협상 여지가 확대되었고, 판매자들은 가격 양보 의지를 더 크게 보이고 있다.

일본 시장도 지역적 수요 냉각의 영향을 받았다. 그러나 일본은 음력 설 연휴를 보내지 않기 때문에 하류 소비와 생산 일정이 큰 차질을 빚지 않았다. 그 결과 할인율 하락 폭은 약 0.5%로 더 완만했다. 시장 유통은 비교적 안정적이지만, 구매자들이 분명히 더 신중해졌고 조달 속도가 느려졌다.

과거 시장 패턴에 따르면, 음력 설 연휴 기간 동안 동 스크랩의 흐름은 일반적으로 일시적인 구조적 변화를 겪으며, 주로 가공업체가 소비하던 것에서 제련소가 더 많이 흡수하는 쪽으로 전환된다.

이러한 현상의 배경에는 이들 부문의 서로 다른 운영 특성이 있다. 동봉 공장, 박판 공장, 케이블 생산업체 등 가공업체는 일반적으로 명절 전에 원자재 재고 비축을 완료한 후 조업을 중단하거나 저율 가동 기간에 들어가 실제 소비와 현물 구매 수요가 급감한다. 반면 제련소는 연속 생산 체제로 운영되며 연휴 기간 내내 비교적 안정적인 가동률을 유지하므로 원자재 소비가 가공업체만큼 급격히 줄지 않는다. 가공업체의 수요가 없는 상황에서 유통되는 더 많은 스크랩 물량이 자연스럽게 제련 시스템으로 흘러 들어간다. 이러한 변화는 연휴 기간 동안 할인율이 완화되고 가격 수준이 약세를 보이는 중요한 이유이기도 하다.

명절 이후 시장 전망에 대해 SMM이 시장 관계자들과 논의한 결과, 대부분의 업계 관계자들은 회복 속도에 대해 신중하거나 심지어 비관적인 입장을 보이고 있다. 트레이더들은 현재 시장에 거래 활동을 되살릴 핵심 동력이 부족하며, 높은 동 가격이 여전히 수요를 억제하는 주요 요인이라고 대체로 생각한다. 의미 있는 가격 조정이 이루어지지 않는 한 하류의 구매자들이 적극적인 구매 관심을 다시 보이기 어려우며, 스크랩 시장은 단기적으로 “호가는 있지만 거래는 거의 없는” 상황을 맞이할 것이다.

따라서 명절 이후 시장이 모멘텀을 회복할 수 있을지는 연휴 종료 자체보다는 동 가격이 매수자와 매도자 간의 심리적 가격 격차를 다시 열 수 있을 만큼 매력적인 하락 조정을 보일지 여부에 더 크게 달려 있다. 동 가격이 계속 높은 수준에서 변동한다면, 동 스크랩 시장의 회복은 예년보다 더딜 가능성이 크며 거래 활동은 더 늦은 시기로 미뤄질 것이다.