거시적 요인으로 알루미늄 가격 하락 후 다음 주 안정화 전망, 단기 알루미늄 가격은 변동성 동반 횡보 예상 [SMM 알루미늄 주간 리뷰]

SMM 2월 5일 뉴스:

거시 전망: 주간 거시 심리 영향을 받아 상품 가격은 전반적으로 급락 후 안정세를 보였다. 1월 30일 케빈 워시가 연준 의장으로 지명되면서 통화 긴축에 대한 시장 우려를 촉발했다. 달러 지수가 크게 강세를 보이며 귀금속과 비철금속 가격을 끌어내렸다. 2월 2일 발표된 미국 1월 제조업 PMI는 예상치 48.5를 크게 웃도는 52.6으로 확장 국면에 복귀했다. 달러 지수는 상승세를 이어갔다. 여기에 거래소들이 일제히 증거금을 인상하면서 강제 청산이 촉발되어 귀금속이 두 번째 폭락하고 금속 섹터의 리스크 선호도를 낮췄다. 가격 붕괴 속에 매수 세력이 이탈했고, SHFE 알루미늄 최근월물은 한때 하한가를 기록했다. 주 후반 국내에서는 중앙은행이 역레포 거래로 유동성을 보충하면서 국내 상품 시장의 패닉 심리가 완화되었다. 해외에서는 미국이 협상 신호를 내놓고 지정학적 분쟁 긴장이 다소 완화되면서 거시 심리가 안정을 찾았다.

펀더멘털: 공급 측면에서 국내외 신규 알루미늄 프로젝트의 생산 확대로 일평균 생산량이 증가했다. 수요 측면에서는 춘절 연휴가 다가오면서 하류 가공 업체들이 속속 휴가에 들어가 가동률이 하락하고 수요가 약화되었다. 액상 알루미늄 비중은 전주 대비 8.6%포인트 하락했다. 거래 측면에서는 알루미늄 절대 가격 하락 후 트레이더들의 강세 심리가 매수 증가를 뒷받침하여 현물 할인폭이 축소되고 거래가 소폭 회복 조짐을 보였다. 그러나 사회적 재고 증가세는 지속되어 이번 주 목요일 재고는 지난 목요일 대비 5만 4,000톤 증가했다. 재고 압력이 점차 커지고 있으며 춘절 연휴 후 사회적 재고 정점은 최근 3년래 최고치를 경신할 것으로 예상된다.

종합하면, 이전 거시적 역풍의 영향으로 대규모 자금이 차익 실현에 나서며 이탈하여 알루미늄 가격이 하락하고 미결제약정이 감소했다. 그러나 귀금속이 추가적인 하락 추세를 보이지 않자 알루미늄 가격도 이에 따라 안정되었다. 단기적으로 알루미늄 가격은 횡보할 것으로 예상된다. 다음 주 SHFE 알루미늄 최근월물은 2만 3,000~2만 3,800위안/톤 범위에서 거래될 것으로 전망되며, LME 알루미늄은 3,000~3,120달러/톤 범위에서 거래될 것으로 예상된다.

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