2.4 SMM 오전 회의록
선물:2월 3일 야간장에서, SHFE 알루미늄 2603 계약(최대 거래량 기준)은 23,810위안/톤에 개장하여, 고가 23,960위안/톤, 저가 23,805위안/톤을 기록한 후 최종 23,865위안/톤에 마감, 전일 대비 55위안(0.23%) 상승했습니다. 단기 기술적 지표는 "저점 반등 + 모멘텀 회복" 양상을 보였으나, 이동평균선 저항과 거래량 부족으로 반등 폭이 제한되었습니다. 반등을 지속하려면 24,000위안/톤 돌파가 필요하며, 그렇지 않으면 저점에서 다시 변동할 수 있습니다. 미결제약정 측면에서, 야간장 미결제약정은 약 23.1만 로트로, 주간장 대비 4,669로트 증가했습니다. LME 알루미늄은 3,070달러/톤에 개장, 고가 3,124.5달러/톤, 저가 3,042달러/톤을 기록한 후 3,099달러/톤에 마감, 1.39% 상승했습니다. 거래량은 3.3만 로트로 2,021만 로트 감소했으며, 미결제약정은 70.4만 로트로 1,153로트 증가했습니다.
매크로 동향:미-이란 대치가 일시적으로 격화,현지 시각 2월 3일, 영국 해상 보안 회사에 따르면 미국 국적 탱커 "스테나 임퍼러티브"호가 호르무즈 해협에서 이란 군용 보트 여러 척의 접근을 받았다고 합니다. 백악관 대변인 리빗은 이날 미 중부사령부의 이란 드론 격추가 "적절했다"고 언급하며, 이번 주 후반 예정된 미-이란 협상은 계속 진행될 것이라고 밝혔습니다. (강세 ★) 중국 중앙은행은 은행 시스템의 충분한 유동성 유지를 위해 2월 4일 8,000억 위안 규모의 3개월 만기 아웃라이트 역레포 매입을 실시한다고 발표했습니다. (강세 ★) 중국 비철금속공업협회는 거래량이 많고 유동성이 높은 동 정광을 비축 범위에 포함하는 방안을 검토 중이라고 밝혔습니다. (중립)
펀더멘털: 재고 측면에서, 2월 3일 국내 주요 3개 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 전월 대비 1.5만 톤 증가했으며, 재고 증가 주요 지역은 우시와 궁이 지역입니다. 단기적으로 높은 알루미늄 가격이 최종 수요를 계속 위축시키고 있습니다. SMM에 따르면, 일부 알루미늄 압출재, 케이블 등의 가공 업체들이 올해 춘절 휴가 기간을 연장할 계획이어서, 알루미늄 잉곳 재고가 더 쌓일 위험이 있습니다.
원료 알루미늄 시장:오전 장 초반 SHFE 알루미늄 2602 계약은 변동성이 큰 흐름을 보였으며, 가격 중심이 전 거래일보다 낮았습니다. 알루미늄 가격 하락의 영향으로 전반적인 시장 매수 심리는 소폭 개선되었습니다. 그러나 춘절 연휴 임박에 따른 제약으로 인해 전반적인 하류 구매 심리는 여전히 상대적으로 낮은 수준에 머물렀습니다. 주류 시장 거래는 10위안/톤 디스카운트에서 10위안/톤 프리미엄 사이에 집중되었습니다. 이번 주 화요일 화둥 시장 매도 심리 지수는 2.74로 전주 대비 0.11 상승했고, 매수 심리 지수는 2.35로 전주 대비 0.16 상승했습니다. SMM A00 알루미늄은 23,290위안/톤으로 마감하여 전 거래일 대비 410위안/톤 하락했고, 2602 계약 대비 220위안/톤 디스카운트로 전 거래일과 동일했습니다. 화요일 알루미늄 가격은 전날에 이어 하락세를 이어갔습니다. 화중 지역의 하류 알루미늄 가공 업체들은 춘절 연휴에 돌입할 것으로 예상되어 원자재 비축 의지가 감소했습니다. 그러나 트레이더들의 강세 심리가 매수 수요를 뒷받침하여 전반적인 매수 심리는 소폭 강화되었습니다. 매도 측면에서 보유자들은 주로 관망하는 태도를 취하여 전반적인 매도 심리는 월요일 대비 보합세를 보였습니다. 화중 시장의 실제 거래 가격은 최종적으로 화중 가격 대비 10위안/톤 프리미엄에서 60위안/톤 프리미엄 사이에서 형성되었습니다. 화요일 화중 시장 매도 심리 지수는 2.75로 전주 대비 보합세였고, 구매 심리 지수는 2.30으로 전주 대비 0.05 상승했습니다. SMM 화중 가격은 23,160위안/톤으로 마감하여 전 거래일 대비 370위안/톤 하락했고, 2602 계약 대비 350위안/톤 디스카운트로 전 거래일보다 40위안/톤 축소되었습니다. 허난-상하이 가격 스프레드는 -130위안/톤으로 전 거래일보다 40위안/톤 축소되었습니다.
2차 알루미늄 원료:화요일 현물 원료 알루미늄 가격은 전 거래일에 이어 하락세를 지속하여, SMM A00 현물 가격은 23,290위안/톤으로 마감했습니다. 화요일 알루미늄 스크랩 가격은 전반적으로 하락세를 따랐다. 압축 UBC는 주로 16,700~17,100위안/mt(세금 제외)에 오퍼되었고, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함유량 기준)은 주로 18,900~19,600위안/mt(세금 제외)에 오퍼되었다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이에 대해서는, 2월 3일 포산에서 A00 알루미늄과 도장이 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 3,530위안/mt, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 차이는 2,616위안/mt이었다. 현물 알루미늄 가격이 3일 연속 하락한 후, 상하이, 장쑤, 산둥, 장시 지역 가격도 알루미늄 가격 조정을 따라 200~500위안/mt 범위로 하락했다. 최근 재활용 정책의 직접적인 영향을 받아 알루미늄 가격 상승을 강제로 따라가면서 시장은 '명목 가격만 있고 실제 거래는 없는' 상황을 보였다. 관련 성의 스크랩 이용 기업들은 감산이나 생산 중단을 강요받았고, 하류 구매 심리가 위축되어 필요 시에만 구매가 이루어졌다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서 횡보할 것으로 예상되며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함유량 기준)의 주류 범위는 19,100~20,000위안/mt(세금 제외)이다. 원재료 알루미늄 가격이 지속적으로 높은 수준을 유지하고 재활용 정책이 알루미늄 스크랩 시장의 유동성을 제약하는 배경 속에서, 알루미늄 스크랩 가격은 하방 지지를 더 받을 것이다. 그러나 중국 중부 지역의 반복적인 생산 제한, 하류 가동률의 지속적인 부진으로 인해 '명목 가격만 있고 실제 거래는 없는' 수급 패턴을 바꾸기 어렵고, 재고 확보 수요도 풀리기 어려워 전반적으로 매도자-매수자 간 힘겨루기가 심화되었다. 춘절 전에는 원재료 알루미늄 추이, 중국 중부 지역의 환경 보호 경고 해제 진행 상황, 명절 전 생산 중단을 면밀히 추적할 필요가 있다. 알루미늄 가격이 급등 후 하락할 가능성에 주의해야 하며, 이는 알루미늄 스크랩의 하락 조정으로 이어질 수 있고 시장 거래 분위기는 계속 침체될 것이다.
2차 알루미늄 합금:선물 측면에서 알루미늄 합금 2603 계약은 22,180위안/mt에 개장했으며, 오전 장중 급등 후 하락 반전하여 오후 장중 거래량이 많은 가운데 21,680위안/mt 부근으로 떨어졌다. 선물은 장 후반에 다소 회복했으나 전반적으로는 약세를 유지했다. 최종적으로 숏포지션 청산에 주로 힘입어 전일 대비 45위안/톤(0.20%) 상승한 22,830위안/톤에 마감했다. 현물 시장에서 A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 410위안/톤 추가 하락한 23,290위안/톤을 기록했으며, SMM ADC12 가격은 200위안/톤 하락한 23,650위안/톤으로 인하되었다. 선물이 계속 하락함에 따라 2차 알루미늄 시장 호가도 전반적으로 하락 추세를 따랐으나, 업체별 인하 폭은 상이했다. 수요 측면에서는 시장 구매 심리가 이전보다 소폭 개선되었지만, 추가 가격 하락이 예상되는 가운데 하류 구매자들은 대체로 관망세를 유지했다. 단기 가격 변동성이 커지고 명절 전 비축 의지는 낮은 수준에 머물렀다. 공급 측면에서는 춘절 연휴가 다가오면서 일부 2차 알루미늄 공장이 주문 감소와 환경보호 관련 규제의 영향으로 5일부터 조기 휴업에 들어갈 예정이다. 전체적인 휴업 기간은 예년 같은 기간보다 길어질 전망이다. 전반적으로 하류 수요가 지속적으로 약화되고 원자재 비용이 하락하면서 가격의 펀더멘털 지지력이 약화되었다. 단기적으로 2차 알루미늄 합금 가격은 침체 상태를 유지할 수 있다. 수입 측면에서는 화요일에 해외 ADC12 오퍼 가격이 2,840~2,900달러/톤을 유지한 반면, 국내 현물 가격은 약 22,700위안/톤까지 하락해 즉시 수입 이익이 100위안 이내로 축소되었다.
알루미늄 시장 요약:거시경제 측면에서는 국내 거시 펀더멘털이 전반적으로 긍정적이나, 미국-이란 긴장이 일시적으로 고조되고 지정학적 갈등이 더욱 확대되었다. 수요 측면에서는 알루미늄 가격 하락으로 구매 심리가 소폭 개선되었지만, 춘절 연휴가 다가오면서 전반적으로는 여전히 약세를 보였다. 업계 전반의 지속적인 재고 증가와 액체 알루미늄 전환 비율 하락이 맞물려 해당 부문의 구조적 수급 불균형이 아직 효과적으로 완화되지 못했다. 전반적으로 SHFE 알루미늄과 비철금속 시장의 단기 변동성 위험이 크게 증가했다. 향후 가격은 미국 연준 정책 변화 등의 요인에 영향을 받을 수 있으며, 변동성 추가 확대 가능성을 배제할 수 없다. 시장 동향과 규제 정책 변화에 각별히 주의를 기울이고, 합리적이고 규정을 준수하는 거래와 신중한 포지션 및 리스크 관리가 권고됩니다.
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