펀더멘털 동인 부족, 불화알루미늄 가격 하방 압력 [SMM 분석]

SMM, 1월 30일:

1월, 불화알루미늄 가격은 강한 비용 측면의 황산 가격에 지지되어 소폭 상승했습니다. 이달 SMM 불화알루미늄 가격은 10,750~11,060위안/톤으로 마감되었고, 빙정석 시장은 전반적으로 안정세를 유지하며 SMM 빙정석 시세는 7,000~9,000위안/톤을 유지했습니다.

원자재 측면에서는 1월 형석 가격이 침체되었습니다. 공급 측면에서는 북중국의 저온으로 인한 계절적 조업 중단과 춘절 연휴로 시장 공급이 감소했으며, 환경 및 안전 감독의 일상화로 중소형 광산의 불안정한 운영이 더해졌습니다. 수입은 중저품위 위주였고 고품위 공급은 제한적이어서 구조적 공급 부족이 지속되었습니다. 공급은 위축되었지만 높은 사회 재고와 부진한 판매로 가격 하방 압력이 일부 작용했습니다. 수요 측면 실적은 약세였으며, 핵심 하류인 불산 업계의 가동률이 낮은 수준을 유지해 형석 분말 소화 능력이 약하고 강한 모멘텀을 제공하지 못했습니다. SMM 데이터에 따르면, 1월 30일 기준 SMM 97% 형석 분말 평균 공장 인도 가격은 3,258위안/톤으로 12월 31일 대비 0.76% 하락했습니다. 불화알루미늄의 또 다른 주요 원자재인 수산화알루미늄 시장은 약세를 보였습니다. 1월 30일 기준 SMM이 추적한 수산화알루미늄 평균 공장 출하 가격은 1,611위안/톤으로 12월 31일 대비 3.88% 하락했습니다. 또한, 황산 시장은 공급 축소와 강한 비용 지지로 고공 행진했습니다. 전반적으로 형석 및 수산화알루미늄 가격 하락은 불화알루미늄의 한계 비용 지지를 약화시켰지만, 높은 황산 가격이 효과적인 하방 경직성을 제공하여 원자재 비용을 유지하고 업계의 이익 회복 여지를 크게 제한했습니다.

공급 측면에서는 원자재 가격 하락으로 기업의 일부 비용 부담이 완화되었습니다. 그러나 엄격한 환경 및 에너지 소비 정책, 원자재 비용과 이윤의 이중 제약, 일부 기업의 유지보수 및 감산으로 인해 업계 공급은 감소했습니다. 수요 측면에서는 하류 가동 알루미늄 생산 능력이 대체로 안정적으로 유지되어 불화알루미늄에 대한 견고한 실수요 지지를 제공했지만, 기업들은 신중한 구매 접근 방식을 채택하여 주로 필요에 따른 재고 보충에 그쳤습니다.

단평: 비용 측면의 한계적 약세가 기업들의 생산 부담을 다소 완화시켰으나, 전반적 비용은 여전히 높아 기업 수익성이 압박받고 있다. 현재 시장 거래는 부진하고 거래량도 충분치 않으며, 하류 알루미늄 업체들은 주로 적시 구매에 나서면서 가격 인하 압박이 뚜렷해 가격 상승을 더욱 억제하고 있다. 전반적으로 불화알루미늄의 펀더멘털은 가격에 효과적인 지지를 제공하지 못했으며, 비용 완화와 수급 약세가 다음 달 가격 하방 압력으로 이어졌다. SMM 조사에 따르면, 산둥성의 한 대형 알루미늄 기업의 불화알루미늄 입찰 가격이 전월 대비 톤당 200위안 인하되었으며, 이는 시장에 중요한 지침이 된다. 시장은 다른 벤치마크 기업의 입찰 가격 발표를 예의주시하고 있으나, 2월 불화알루미늄 가격이 상승에서 하락으로 전환되는 추세는 이미 뚜렷하게 확립되었다.