은 시장 가격 검토 및 전망 간략 논평 (2026년 1월 29일) [SMM 은 시장 주간 리뷰]

[시황 리뷰] 이번 주 은 가격이 급등하며 SGE TD 가격이 사상 최고치인 kg당 30,000위안을 반복적으로 돌파했습니다. SHFE 은은 드물게 백워데이션 구조를 나타냈으며, 목요일 SHFE 은 2602-2604 계약 가격이 kg당 1,000위안을 넘어섰습니다. 국내 은괴 공급 부족으로 SHFE 근월물 은 선물 계약은 스퀴즈 위험에 직면했습니다. 지정학적으로는 트럼프 전 미국 대통령이 소셜미디어에서 "대규모 함대가 이란으로 향하고 있다"며 이란을 "협상 테이블로 복귀"시키길 바란다고 밝혀 중동 긴장이 고조되며 귀금속 안전자산 매수세를 촉발했습니다. 여러 기관이 2026년 금 가격 목표를 상향 조정하며 은의 상승 모멘텀을 강화했습니다. 1월 29일부터 SGE는 은 이연 계약의 거래 증거금률을 20%, 가격 제한폭을 19%로 인상했습니다. 거래 열기가 소폭 식은 후, 목요일 SGE 은 가격은 SHFE 최대 거래량 은 계약 대비 저조한 성과를 보였습니다. LBMA 금/은 비율은 1월 28일 기준 47배로 소폭 하락했습니다. 단기 은 시장은 매수와 매도 간 치열한 공방을 보였으나, 근월물 스퀴즈 위험으로 예상치 못한 가격 변동이 발생할 수 있으며 금/은 비율은 추가 하락할 가능성이 있습니다.

[주요 데이터]
약세 요인: 1월 16일 기준 주간 미국 EIA 원유 재고 360.2만 배럴 증가, 이전치 및 예상치 상회
1월 미시건대 소비자심리지수 최종치 56.4, 이전치 및 예상치 상회
강세 요인:
1월 23일 기준 주간 미국 API 원유 재고 24.7만 배럴 감소, 이전치 및 예상치 하회
1월 28일 이틀간의 통화정책 회의 후 연준은 연방기금금리를 3.5%~3.75%로 동결, 시장 예상 부합

다음 주 주시할 주요 데이터 및 거시 이벤트:
1월 FOMC 회의는 마무리됐지만 파월 의장 발언과 정책 성명서는 계속해서 은 가격에 영향
미국 12월 생산자물가지수(PPI) 전년 대비, 1월 비농업 고용보고서
미국 정부 셧다운 위험, 중동 긴장, 미-이란 관계 등 지정학적 불확실성

[가격 전망] 최근 귀금속 흐름을 바탕으로 2026년 금 가격 목표가 온스당 6,000달러로 상향 조정되었습니다. 가파른 근래 상승에도 불구하고 중장기 은 가격 기대는 신중한 낙관론을 유지하고 있습니다. 국내 은 가격이 해외 시장 대비 프리미엄을 보이고 있으나 무역 채널에서 실제 수입 기대는 나타나지 않았고, 일부 제련소가 가공무역 수출 속도를 조정할 가능성이 있어 단기적으로 국내 공급이 소폭 증가할 수 있습니다. 하지만 은괴 공급 부족과 높은 현물 프리미엄은 당분간 완화되기 어려울 전망입니다. 거래소의 반복된 증거금 조정과 위험 경고에도 불구하고 은 시장 열기는 소폭 감소에 그쳤으며, 춘절 연휴 앞두고 가격은 강세를 유지할 것으로 예상됩니다.