재고 압박 속에서， C 월물 스프레드 확대， SHFE 구리 현물 지속 압박 [SMM 상하이 현물 구리]

오늘 SMM #1 전기동 현물 가격은 SHFE 구리 2602 계약 대비 톤당 310~220위안 할인된 가격으로 호가되었으며, 평균 할인폭은 톤당 265위안으로 전 거래일 대비 35위안 하락했습니다. SMM #1 전기동 가격은 톤당 101,140~101,600위안이었습니다. 오전 세션에서 SHFE 구리 2602 계약은 갭 하락 개장 후 변동성 있는 하락세를 보였습니다. 빠른 갭 하락으로 시작하여 잠시 소폭 반등했으나 곧 다시 약세로 전환되어 톤당 101,610위안까지 하락했습니다. 이후 톤당 101,860~102,200위안 사이에서 등락을 거듭하다 톤당 101,880위안으로 마감했습니다. 근월물 간 콘탱고 스프레드는 340~270위안 사이였으며, 현월물 수입 손실은 610~730위안 범위였습니다.

오전 세션 초반, 공급업체들은 구이시 및 진촨(판)을 톤당 220~150위안 할인된 가격으로 제시했습니다. 표준 품질 구리는 톤당 300~240위안 할인된 가격으로 호가되었습니다. 이 중 중탸오산, 위광, 진퉁위성은 톤당 300~280위안 할인된 가격으로 거래를 시작한 반면, 샹광, 루팡, JCC는 톤당 240위안 할인된 가격으로 제시되었습니다. 등록된 SX-EW 구리 공급은 타이트하여 톤당 350~330위안 할인된 가격에 거래되었습니다. 월말이 다가오면서 일부 공급업체는 재고 소진에 나섰고, 일부 구매자들은 당월 날짜가 찍힌 인보이스 화물에 대한 수요를 여전히 유지하여 해당 화물의 현물 가격이 상승했습니다. 진촨 ISA 융창 등은 톤당 330위안 할인된 가격에 빠르게 거래되었습니다. 창저우 지역에서는 시쾅, 톈푸와 같은 물량이 나타난 반면, 북부 지역 물량은 판매가 어려웠으며, 모두 춘절 전에 도착할 것으로 예상됩니다. 두 번째 세션에 접어들면서 공급업체들은 일부 물량의 가격을 인하했습니다. 중탸오산, 중진, 진퉁위성, 위광 등은 톤당 330~280위안 할인된 가격에 거래되었습니다.

내일을 전망하면, 고 구리 가격이 하류 소비에 미치는 억제 효과가 지속적으로 나타나면서 소비가 약세를 보이고, 그 결과 국내 재고가 누적되고 있습니다. 높은 재고 수준은 선물 계약 간 가격 차이를 지속적으로 확대시켜, 공급업체들의 창고 인도 의지를 강화시키고 있으며, 이로 인해 현물 시장 유동성과 매수 열기가 억제되어 현물 할인 폭이 회복될 모멘텀을 잃고 있습니다. 하류의 저가 매수세가 존재하지만, 그 규모는 전반적인 할인 구조를 반전시키기에는 불충분합니다. 따라서 상하이 현물 구리 할인 폭은 당분간 압박을 받을 것으로 예상됩니다.