카모아 구리 광산, 생산 목표 달성… LME 구리, 야간 변동 속 하락 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026년 1월 16일 금요일
선물: LME 구리는 밤사이 13,082달러/mt에 개장했습니다. 초반 상승세를 보이며 13,162.5달러/mt의 고점을 기록한 후, 가격 중심이 급락하여 12,928달러/mt의 저점까지 하락했다가 다시 반등하며 최종 13,148.5달러/mt로 마감, 1.14% 하락했습니다. 거래량 31,800로트, 미결제약정은 326,000로트로 전 거래일 대비 2,579로트 증가하며 약세 포지션 구축을 나타냈습니다. 가장 활발히 거래된 SHFE 구리 2603 계약은 밤사이 103,030위안/mt에 개장했습니다. 거래 초반 103,180위안/mt의 고점을 기록한 후 가격 중심이 급락하여 101,220위안/mt의 저점까지 내려갔다가 다시 반등, 최종 102,860위안/mt로 마감하며 0.23% 하락했습니다. 거래량 130,000로트, 미결제약정은 231,000로트로 전일 대비 4,462로트 감소하며 강세 포지션 축소를 시사했습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:
(1) 1월 15일, 캐나다 광산회사 Ivanhoe Mines는 콩고민주공화국의 Kamoa-Kakula 구리 광산과 Kipushi 아연 광산이 2025년도 생산 가이던스 범위 내에서 구리 정광 약 388,838메트릭톤을 생산했다고 발표했습니다. 2026년 생산 목표는 변함없음을 확인했습니다. 신규 구리 제련소는 2025년 말 가동을 시작했으며, 점차 제련 능력을 확대해 물류 비용을 절감하고 황산과 같은 부산물로 추가 수익을 창출할 것입니다. 아연 광산 역시 사상 최대 생산량을 기록하며 비철금속 시장에서의 입지를 더욱 공고히 했습니다.
현물:
(1) 상하이: 1월 15일 오전 세션에서 SHFE 구리 2601 계약은 주로 101,300~103,150위안/mt 사이에서 거래되었으며, SHFE 구리 2602 계약은 101,530~103,500위안/mt 사이였습니다. 계약 간 스프레드는 기본적으로 콘탱고 380위안에서 200위안 사이였습니다. 근월물 SHFE 구리 계약의 수입 손실은 1,560~1,770위안/mt 범위였습니다. 오늘을 전망하면, 상하이 지역은 지속적인 재고 증가 단계에 있습니다. 상하이 재고는 1월 12일 대비 주간 기준 17,400mt 증가했으며, 주로 워런트였습니다. SHFE 구리 2602 계약 대비 현물 프리미엄 및 할인은 내일 금요일에도 오늘의 구조를 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 1월 15일, 광둥 지역 #1 전기동 현물은 당월물 대비 100~160위안/톤 프리미엄에 호가되었으며, 평균 프리미엄은 130위안/톤으로 전 거래일 대비 80위안 상승; SX-EW 동은 당월물 대비 10~30위안/톤 프리미엄, 평균 20위안/톤으로 전 거래일 대비 60위안 상승. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 102,480위안/톤으로 전 거래일 대비 1,060위안 하락, SX-EW 동 평균 가격은 102,370위안/톤으로 전 거래일 대비 1,080위안 하락. 전반적으로 계약 이월일에 선물 계약 간 스프레드가 확대되면서 공급자들이 적극적으로 가격을 방어해 현물 프리미엄이 상승했다.
(3) 수입 동: 1월 15일, 창고증권 가격은 30~46달러/톤, QP 1월물, 평균 가격 전일 보합; 선하증권 가격은 34~48달러/톤, QP 2월물, 평균 가격 전일 보합; EQ 동(CIF 선하증권)은 -2~10달러/톤, QP 2월물, 평균 가격 전일 보합. 호가는 1월 중하순 도착 화물 기준.
(4) 2차 동: 1월 15일 11시 30분, 선물 종가 101,310위안/톤으로 전 거래일 대비 2,980위안 하락; 현물 평균 프리미엄/디스카운트는 200위안/톤으로 전 거래일 대비 60위안 상승. 2차 동 원료 가격은 전월 대비 보합. 광둥 베어 브라이트 동 가격은 89,800~90,000위안/톤으로 전일 변동 없음. 전기동과 동 스크랩의 가격 차이는 3,259위안/톤으로 전월 대비 2,920위안 축소. 전기동 봉과 2차 동 봉의 가격 차이는 1,950위안/톤. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 계속해서 박스권 등락을 보이는 가운데 다수의 2차 동 봉 기업이 기존 주문 이행을 위해 2차 동 원료를 저가 매수했다. 동시에 최종 수요처는 높은 원가로 신규 주문이 부족해 1월 말 조기 휴가에 돌입할 가능성이 있다고 전했다.
가격: 거시 측면에서 미국 관세 우려 완화 후 시장 관심이 경제 지표로 이동. 강한 신규 실업수당 청구건수와 연준 위원들의 인플레이션 억제 최우선, 긴축 유지, 단기 금리 인하 가능성 낮다는 집중 발언으로 달러가 상승하며 구리 가격을 압박. 국내적으로는 국가전력망의 15차 5개년 계획 기간 고정자산 투자가 4조 위안에 달할 것으로 예상돼 수요 측면 지지. 펀더멘털 측면에서 공급은 수입 물량 도착이 여전히 낮은 가운데 국내 공급은 인도 영향으로 집중 도착해 전반적으로 시장 공급이 다소 완화됐다. 수요 측면에서는 구리 가격 하락이 다운스트림의 일부 실수요를 촉발했다. 강세·약세 요인을 종합할 때, 구리 가격은 오늘 좁은 범위 내 변동 흐름을 이어갈 것으로 예상된다.
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