미국 연준 금리 인하 기대 고조, SHFE 알루미늄 견조 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

1월 14일 SMM 조간 회의 메모

선물: 1월 13일 야간장에서 SHFE 알루미늄 2603 계약은 24,500위안/톤으로 개장하여 24,780위안/톤으로 마감, 1.66% 상승했습니다. 개장 후 상승 변동하며 25,005위안/톤의 고점을 기록한 후 반락하여 조정 국면에 진입, 24,500위안/톤의 저점을 기록했습니다. 거래량은 38만 건, 미결제약정은 38만 건이었습니다. 기술적 관점에서 MA 시스템은 강세 정렬을 보였으며 (MA5: 24,580 > MA10: 24,340 > MA20: 23,814.25 > MA60: 22,677.75), 중장기 상승 추세는 유지되고 있습니다. LME 알루미늄은 3,185.5달러/톤으로 개장하여 고점 3,215.5달러/톤, 저점 3,157.5달러/톤을 기록한 후 3,196달러/톤으로 마감, 0.16% 상승했습니다. 거래량은 3만 700건으로 5,453건 감소, 미결제약정은 69만 3,000건으로 4,800건 증가했습니다.

거시경제: 12월 미국 근원 CPI는 전월 대비 0.2%, 전년 동기 대비 2.6% 상승하여 4년 만의 최저치와 동일하며 시장 예상치인 0.3%와 2.7%를 하회했습니다. 미국 인플레이션 데이터가 약화되면서 트레이더들은 연준이 연중 중반까지 금리를 인하할 것이라는 기대를 강화했습니다. (강세 ★) 어제 외교부 마오닝 대변인은 정례 기자회견을 주재했습니다. 기자가 미국이 이란과 거래하는 국가에 25% 관세를 부과할 것이라고 질문했습니다. 이에 마오닝 대변인은 관세 문제에 대한 중국의 입장은 매우 분명하며, 관세 전쟁에서 승자는 없으며, 중국은 자국의 합법적 권익을 단호히 수호할 것이라고 밝혔습니다. (중립)

펀더멘털: 재고 측면, SMM 통계에 따르면 1월 13일 국내 3개 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 전 거래일 대비 7,000톤 증가했습니다. 이 중 우시 지역 재고는 1만 500톤 증가한 반면 궁이와 광둥 지역은 소폭 감소했습니다.

원자재 알루미늄 시장: 오전 장에서 SHFE 알루미늄 2602 계약은 하락 변동하며 가격 중심이 전 거래일보다 낮았습니다. 높은 알루미늄 가격이 하류 구매 수요를 억제했으며, 전반적인 매수 거래 심리는 전 거래일 대비 주간 기준으로 하락했습니다. 주요 거래 가격은 02 계약 대비 150위안/mt~130위안/mt 할인 범위에 주로 집중되었습니다. 이번 주 화요일 기준, 동중국 시장 매도 심리 지수는 2.59로 전주 대비 0.05 하락했습니다. 매수 심리 지수는 2.49로 전주 대비 0.25 하락했습니다. SMM A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 40위안/mt 하락한 24,300위안/mt를 기록했으며, 2601 계약 대비 60위안/mt 할인(전 거래일 대비 40위안/mt 상승), 2602 계약 대비 150위안/mt 할인이었습니다. 이번 주 화요일, 중중국 시장 심리는 소폭 회복되었으며, 프리미엄/할인 범위가 축소되었습니다. 현물과 선물 시장을 겸하는 거래업체들의 매도 의지가 증가했고, 시장 공급 유통은 비교적 원활했으며, 보유자들의 가격 유지 의지가 강해져 시장 가격은 비교적 안정적이었습니다. 중중국 시장의 실제 거래 가격은 최종적으로 중중국 가격 대비 10위안 할인에서 10위안 프리미엄 사이에서 형성되었습니다. 화요일 중중국 시장 매도 심리 지수는 2.59로 전주 대비 0.01 상승했으며, 매수 심리 지수는 1.50으로 전주 대비 0.10 상승했습니다. SMM 중중국 가격은 전 거래일 대비 40위안/mt 하락한 24,140위안/mt로 마감했으며, 2601 계약 대비 220위안/mt 할인(전 거래일 대비 40위안/mt 상승), 2602 계약 대비 310위안/mt 할인; 허난-상하이 가격 차이는 -160위안/mt로 전 거래일과 동일했습니다.

알루미늄 스크랩:화요일, 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 소폭 하락하였으며, SMM A00 현물 가격은 24,300위안/mt로 마감한 반면, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 안정세를 유지했습니다. 공급 측면에서, 중중국 지역의 환경보호로 인한 생산 제한이 해제되었지만, 단조 알루미늄 합금 스크랩의 재고 수준은 여전히 포화 상태였습니다. 수요 측면에서는 '가격은 있지만 시장은 없다'는 특징이 두드러졌고, 하류 업체들의 고가에 대한 저항이 강했습니다. 대부분 필요한 만큼만 구매하거나 재고를 소진했으며, 일부 기업들은 조기 생산 중단을 계획했고, 춘절 비축 기대감은 약화되었습니다. 화요일, 포장된 UBC(사용 후 음료 캔)는 주로 17,700~18,100위안/mt(세금 제외)에 오퍼되었으며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준)은 주로 19,450~19,950위안/mt(세금 제외)에 오퍼되었습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩의 가격 차이에 대해, 1월 13일 포산에서 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 톤당 4,046위안이었고, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 가격 차이는 톤당 2,864위안이었습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 고공 행진할 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 범위는 톤당 18,800~19,200위안(세금 제외)입니다. 높은 원재료 알루미늄 가격은 알루미늄 스크랩에 하단 지지력을 제공하겠지만, 산업 사슬의 비용 전가 차질은 상승 여력을 제한할 것입니다. 공급 측의 재고 압력과 분산된 스크랩 조달 구조는 단기적으로 변화하기 어렵습니다. 춘절이 다가옴에 따라 수요 측의 억제 효과가 심화되고, 기업들이 차례로 휴가 일정에 돌입하며, 2차 알루미늄 생산업체의 가동률은 더 하락할 것이며, 하류 생산 감축과 중단이 확대될 것입니다. 재고 비축 수요가 효과적인 지지를 제공하지 못할 가능성이 높습니다. 전반적으로 판매자와 구매자 간의 밀고 당기기가 지속되므로, 원재료 알루미늄 가격 동향, 하류 중단 진행 상황, 명절 전 거래 활동을 면밀히 추적해야 하며, 고가 하락 위험에 대비해야 합니다.

2차 알루미늄 합금:화요일, 알루미늄 가격 중심이 소폭 하락했으며, A00 가격이 톤당 40위안 하락한 24,300위안을 기록한 반면, SMM ADC12는 톤당 23,950위안을 유지했습니다. 화요일 2차 알루미늄 시장은 가격 조정 의지가 약해 대부분의 기업이 안정적인 가격을 유지하며 관망하는 태도를 취했습니다. 알루미늄 가격이 톤당 24,000위안을 상회함에 따라, 시장의 '가격만 있고 거래는 없는' 특성이 여전히 두드러졌으며, 실제 거래는 주로 강성 수요에 의해 이루어지고, 하류의 고가 수용은 제한적이며 관망 심리가 강했습니다. 시장 동인 측면에서 비용 지지와 타이트한 공급 상황이 알루미늄 가격에 하단 지지를 제공했지만, 수요 약세가 가격 상승을 제한했습니다. 전반적으로 단기 거시경제 순풍에 힘입어 ADC12 가격은 고공에서 등락할 것으로 예상됩니다. 현재 시장은 강세 요인과 약세 요인이 혼재되어 영향을 받고 있으며, 수급 구도 변화와 거시 정책 방향을 면밀히 주시해야 합니다.

알루미늄 시장 요약:전반적으로 최근 거시경제 여건은 견조한 흐름을 유지하고 있습니다. 미국 연준의 금리 인하 기대가 통화 완화 사이클 논리를 지속 견인하며 비철금속 가격을 지지하고 추격 랠리를 형성하고 있습니다. 통화 완화와 새 소비 정책이라는 이중 촉매가 상품 시장의 위험 선호 심리를 높이고 수요 기대를 공고히 하여 해외 요인과 맞물려 알루미늄 가격 상승 기반을 더욱 다졌습니다. 현재 기초 소비 부담과 지속 증가하는 사회 재고가 알루미늄 가격의 지속적 상승을 다소 제약하고 있습니다. 그러나 강한 거시정책 기대와 지정학적 위험 불안이 심리와 자금 흐름에 주도되며 여전히 알루미늄 가격을 지지하고 있습니다. 알루미늄 가격은 주로 고점 수준에서 등락할 것으로 예상됩니다.

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