[SMM 분석] 인도 태양광 PV 시장 2025년 연례 검토 및 2026년 전망: 현지화와 공격적 성장 목표의 균형

중국의 태양광 제품 수출세 환급 폐지 이후 글로벌 태양광 무역 구도가 크게 재편되고 있습니다. 막대한 국내 수요와 확고한 정책 의지를 바탕으로 인도는 중국 외 지역에서 가장 전략적인 시장 중 하나로 빠르게 부상하고 있습니다. 글로벌 경쟁력을 갖춘 고성장 지역으로서 인도는 2025년 내내 에너지 전환을 가속하며 놀라운 시장 회복력을 보였습니다. 2025년 11월 기준 인도의 누적 태양광 설치 용량은 130GW를 넘어섰으며, 2025년 한 해에만 약 35GW를 추가하여 지역 및 글로벌 차원의 재생에너지 확대를 주도하는 핵심 동력으로 자리매김했습니다.

본 분석은 새롭게 변화된 글로벌 무역 환경 속에서 인도 태양광 부문의 2025년 실적을 검토하고 2026년 전망을 제시합니다.

설치 용량 및 시장 구조

공식 통계에 따르면 인도의 누적 태양광 설치 용량은 132.85GW에 도달했습니다. 유틸리티 규모 프로젝트가 시장의 중심축으로 전체 용량의 75.8%(약 100.8GW)를 차지하며, 나머지 용량은 옥상 태양광(23.16GW), 독립형 시스템(5.55GW), 하이브리드 프로젝트(3.34GW)로 분포되어 있습니다.

지역적으로는 자원 부존량과 정책 방향의 차이로 인해 산업 집적이 뚜렷하게 나타납니다. 라자스탄, 구자라트, 마하라슈트라가 주요 거점으로 자리 잡아 국가 전체 용량의 약 60%를 차지하며, 각각의 설치 용량은 35.91GW, 24.79GW, 17.17GW입니다.

제조 역량 및 공급망 동향

인도는 2025년에 태양광 제조 역량을 크게 확대했지만, 가치사슬 전 분야에 걸친 수급 구조는 여전히 불균형 상태입니다. 모듈 생산 능력은 170GW를 넘어 국내 수요의 대부분을 충족할 수 있으나, 셀 생산 능력은 약 29GW에 그쳐 크게 뒤처져 있습니다. 더욱이 폴리실리콘과 웨이퍼의 국내 제조 역량은 모듈 제조사를 뒷받침하기에 충분하지 않아 수입 원자재에 대한 의존도가 높습니다. 이 같은 수직 계열화의 부재는 핵심 광물의 수출 통제와 국제 가격 변동성으로 인한 공급망 위험을 초래합니다.

가격 양분화와 무역 정책 환경

무역 장벽과 현지화 정책의 영향으로, 2025년 인도 태양광 시장은 뚜렷한 가격 양분화 현상을 보였으며, 정책 불확실성이 프로젝트 경제성을 위협했습니다. SMM 리서치에 따르면, 모듈 가격은 공급 원산지에 따라 크게 달라집니다. 비DCR(Domestic Content Requirement) 모듈은 W당 0.14~0.15달러의 저가 범위를 유지했습니다. 반면, 상류 셀 생산 능력 부족과 높은 제조 비용으로 인해 DCR 모듈은 여전히 고가로, W당 0.27~0.30달러에 거래되며 거의 100%의 가격 차이를 보였습니다.

새로운 대규모 정부 프로젝트에는 ALMM(Approved List of Models and Manufacturers)에 등재된 모듈 사용이 의무화되면서, SMM은 인도산 비DCR 모듈 가격이 추가 하락할 것으로 전망합니다. 그러나 정부가 중국산 공급망을 완전히 배제하고 DCR 규정을 엄격히 집행할 경우, 태양광 발전소 건설 비용이 급등하여 인도 태양광 발전의 균등화발전비용(LCOE) 이점이 훼손될 수 있습니다.

무역 구제 조사 및 법적 분쟁

공급망 의존도를 해소하기 위해, 인도 상공부 산하 무역구제총국(DGTR)은 앞서 중국산 제품에 최대 30%의 반덤핑 관세를 권고했습니다. 이에 대해 라자스탄 태양광 협회(RSA)가 법적 이의를 제기했고, 인도 대법원은 최종 판결 전까지 해당 권고에 기반한 모든 세금 관련 통지는 무효이며 집행할 수 없다는 잠정 명령을 내렸습니다.

이번 사법적 개입으로 개발자들이 당분간 저비용 제품에 접근할 수 있게 되었지만, 업계는 여전히 우려하고 있습니다. 향후 보호주의적 관세가 시행되면 기존 기본 관세(BCD)와 중첩되어 에너지 전환 비용이 늘어나고 2030년 목표 달성이 지연될 수 있습니다.

프로젝트 입찰 동향

2025년에는 입찰 활동이 기술적으로 복잡한 복합 프로젝트로 진화했습니다.

• 입찰 유형 변화 단독 태양광 입찰 비중이 감소했습니다. 이제 대부분의 전력망 규모 입찰에는 첨두 부하 조절 능력을 강화하기 위해 에너지저장시스템(ESS)이 통합되거나 풍력·태양광 하이브리드 모델이 채택되고 있습니다. 프로젝트 구성은 연중무휴(RTC) 재생에너지 및 확정적 급전 가능 재생에너지(FDRE)와 같은 고도로 통합된 모델로 빠르게 전환되고 있습니다. 복잡성이 증가했음에도 불구하고, 낙찰 요금은 저장 비용의 큰 폭 하락과 다중 에너지 보완 솔루션의 최적화에 힘입어 하락 추세를 유지하고 있습니다. 이는 인도의 선도 기업들이 복잡한 에너지 시스템을 위한 비용 통제와 기술 통합에 관한 초기 학습 곡선을 성공적으로 넘어섰음을 나타냅니다.
• 에너지 저장 장비 국산화 강화 전력부는 재정적 타당성 부족분 보조금(VGF)으로 자금을 조달하는 에너지 저장 프로젝트가 최소 20%의 국산 부품 사용 요건을 충족해야 한다고 규정했습니다. 또한, 전력부는 “공공조달(인도산 우대)” (PPP-MII) 명령에 관한 여러 주의 면제 신청을 기각하고 통일된 시행 기준을 수립했습니다. 공급망 국산화를 강제하는 것이 목적이지만, 적합한 공급원의 제한된 가용성으로 인해 단기적으로 입찰 비용이 상승할 수 있습니다.

산업 발전의 구조적 장애물

설비 용량 증가에도 불구하고, 인도 태양광 분야는 실행 단계에서 네 가지 주요 구조적 제약에 직면해 있습니다.

• 전력 구매 계약(PPA) 지연: 2025년 9월 현재, 약 44GW 규모의 수주 프로젝트에 대한 전력 판매 계약(PSA)이 아직 체결되지 않았습니다. 배전 회사(Discoms)의 변동하는 수요와 계통 건설 지연으로 인해 입찰 낙찰부터 금융 종결까지의 기간이 길어졌습니다.

• 계통 수용 및 송전 제약: 라자스탄 및 구자라트와 같은 고성장 지역에서는 발전 용량 대비 주간 송전 시스템(ISTS) 구축이 지연되고 있습니다. 이러한 불일치로 인해 해당 지역에서 출력 제한율이 10%에서 30%에 달합니다.

• 공급망 불확실성: 상류 원자재 제조 능력 부족으로 인해 인도 PV 산업은 외부 공급 변동에 취약합니다. 주요 원자재 수출국의 수출 통제 정책은 공급망 안정성에 직접적인 위협이 됩니다.

• 규제 변동성: 규제 불안정성은 여전히 위험 요소로 남아 있습니다. 예를 들어, 마하라슈트라 주의 특정 규제 당국은 2025년 7월에 뱅킹 및 송전 요금 정책을 조정했습니다(이후 고등법원에 의해 효력이 정지됨). 이러한 잦은 변경은 상업용 및 산업용(C&I) 및 오픈 액세스 프로젝트의 재무 모델링 위험을 증가시킵니다.

2026년 시장 전망

ALMM List 2 시행에 대한 중립적 전망을 바탕으로, SMM은 2026년 인도의 신규 태양광 설치량이 약 45GW에 달할 것으로 예상합니다. 이는 전년 대비 24% 성장률로, 2025년의 41%라는 강력한 성장세에 비해 크게 둔화된 것입니다.

이러한 성장 둔화를 이끄는 핵심 제약은 2026년 6월 의무 시행이 예정된 ALMM List 2 제도입니다. 국내 셀 생산 능력이 가격 대비 성능 및 기술 사양 측면에서 하류 수요를 효과적으로 충족시키지 못할 경우, 공급망 병목 현상이 발생하여 프로젝트 지연과 성장 억제로 이어질 것입니다.

2030년 목표(재생에너지 500GW)라는 엄격한 성과 평가에 직면하여, 인도 정부는 국내 제조업 보호와 설치 목표 달성 사이의 미묘한 균형을 유지해야 합니다. SMM은 공급 부족으로 인한 전체 일정 차질을 방지하기 위해, 정부가 ALMM List 2에 대한 실용적인 수정안을 도입하여 국산 셀에 대한 의무 요건을 효과적으로 완화할 가능성이 매우 높다고 평가합니다. 동시에, 이러한 전환기의 수급 격차를 메우고 지정학적 관세 위험을 완화하기 위해 태양광 조달의 초점이 동남아시아로 가속화될 것으로 예상됩니다.

가격 측면에서는 인도 선두 기업들이 웨이퍼 및 기타 부품 분야로 상류 확장을 가속화함에 따라, 수직 계열화 개선이 비용 절감을 촉진할 것입니다. 그 결과, 국산 DCR 모듈과 비DCR 모듈 간의 가격 차이는 점차 축소될 것으로 전망됩니다.

인도 태양광 시장의 성장 잠재력은 부인할 수 없지만, 정책 환경의 연속성과 유연성, 특히 공급 측 장애물을 적시에 제거할 수 있는 능력이 결정적일 것입니다. 나아가, 전력망 접근 역량 및 전력 구매 계약의 계약 이행률과 같은 지원 인프라의 개선은 인도의 야심 찬 500GW 비전 실현의 필수 기반입니다.

글쓴이: 라이언 테이