SMM 1월 8일 뉴스:
거시적 관점에서, 해외에서는 현지시간 2026년 1월 3일 새벽, 미국이 베네수엘라에 대규모 군사 작전을 개시하여 수도 카라카스를 급습하고 마두로 대통령과 그의 부인을 체포했습니다. 이 사건은 글로벌 자원 시장의 공급망 안보 우려를 빠르게 촉발하며 비철금속 상승의 "방아쇠"가 되었습니다. 미국의 12월 제조업 활동은 예상보다 더 위축되어 10개월 연속 위축 국면을 이어갔습니다. 공급관리협회(ISM)는 월요일에 신규 주문이 다시 감소하고 투입 비용이 계속 상승했으며, 이는 제조업이 트럼프의 수입 관세 영향을 지속적으로 받고 있기 때문이라고 밝혔습니다. CME 페드워치 툴에 따르면, 연방기금 선물 시장은 미 연준이 1월 27~28일 차기 회의에서 금리를 동결할 확률을 약 82%로 보고 있습니다. 국내 정책은 적극적인 기조를 유지했으며, 2026년 중국은 적절히 완화적인 통화정책을 계속 시행하고, 증분 정책과 기존 정책의 통합 효과를 활용하며, 경기 대응 및 크로스 사이클 조정을 강화하고, 실물 경제의 고품질 발전을 지원하는 금융 서비스의 질과 효율성을 높이며, 주요 분야의 금융 리스크를 신중하게 해소할 것입니다. 1월 5일 오후, 시진핑 주석은 중국을 국빈 방문한 이재명 한국 대통령과 베이징 인민대회당에서 회담을 가졌습니다.
펀더멘털 측면에서, 공급 측면에서는 중국과 인도네시아의 신규 알루미늄 프로젝트가 지속적으로 확대되면서 일평균 생산량이 더욱 증가했으며, 또한 내몽골의 신규 알루미늄 프로젝트가 12월 20일 성공적인 전력 투입을 발표했습니다. 가까운 미래에 알루미늄 일평균 생산량은 계속 증가할 것으로 예상됩니다. 이달 중 하류 부문의 전반적인 가동률은 하락 추세를 보였으며, 액체 알루미늄 비율도 이에 따라 하락하여 전월 대비 0.8%포인트 하락한 76.5%를 기록, 하락폭이 기존 예상을 소폭 상회했습니다. SMM의 액체 알루미늄 비율 데이터에 따르면, 12월 중국의 알루미늄 잉곳 주조량은 전년 동월 대비 13.4% 감소했으나 전월 대비 7.7% 증가했습니다. 수요 측면에서는 높은 가격이 하류의 화물 인수 수요를 계속 억제하고 있습니다. 이번 주 중국의 알루미늄 압출 가동률은 48.8%를 기록하며 전주 대비 1.9%포인트 하락했습니다. 그러나 새해 첫날 이후 예정대로 화중 지역의 환경보호 관련 규제가 해제됨에 따라 알루미늄 판재/시트, 스트립 및 호일의 가동률이 크게 반등하며, 주요 알루미늄 하류 가공업체의 가동률을 전주 대비 0.2%포인트 상승한 60.1%로 이끌었습니다. 재고 측면에서는 SMM 통계에 따르면, 목요일 중국 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 71.4만 톤으로 지난 일요일 대비 3만 톤 증가했습니다. 높은 알루미늄 가격이 창고 출고를 억제하고, 북서부 지역의 출하가 원활하며, 춘절 전에 주조량이 계속 증가할 것으로 예상됨에 따라, SMM은 2026년 1월 말까지 재고가 78만 톤 이상으로 증가하고 1분기에는 전반적인 재고 축적 추세를 보일 것으로 예상합니다.
종합하면, 거시적 측면은 최근 견조한 흐름을 유지하고 있으며, 미 연준의 금리 인하 기대에 따른 통화 완화 사이클 논리가 변함없이 비철금속 가격을 지속적으로 뒷받침하고 있습니다. 구리 가격이 사상 최고치를 기록한 후, 자금은 상대적으로 저평가된 알루미늄 시장으로 이동하며 추격 랠리를 펼쳤습니다. 글로벌 위험 선호 심리의 반등과 맞물려 알루미늄 가격은 기존 횡보 구간을 성공적으로 돌파하며 급등했습니다. 통화 완화와 새로운 소비 정책이라는 이중 촉매제는 상품 시장의 위험 선호도를 높였을 뿐만 아니라 수요 기대를 공고히 하여, 해외 요인과 맞물려 알루미늄 가격 상승의 기반을 더욱 견고히 했습니다. 그러나 베네수엘라 사태는 알루미늄 산업 체인에 미치는 직접적인 영향이 비교적 작아 주로 단기적인 심리적 지지 역할에 그칠 것이며, 장기적으로는 수급 펀더멘털과 거시 정책에 달려 있습니다. 국내적으로는 시장의 합리성이 조정되기 시작하면서 알루미늄 가격이 단기 조정을 겪고 있습니다. 펀더멘털로 돌아가면, 수요 측면은 높은 가격과 환경보호 관련 생산 제한으로 인해 상당히 억압받고 있습니다. 12월 주요 하류 가공업체의 가동률은 하락했으며, 액체 알루미늄 비율은 전월 대비 0.8%포인트 하락한 76.5%를 기록했고, 최종 소비는 계절적 약세를 나타냈습니다. 종합적으로, 현재 펀더멘털 소비의 부담과 지속적인 재고 증가는 알루미늄 가격의 지속적 상승에 일부 억압 요인으로 작용하지만, 강력한 거시 정책 기대와 지정학적 리스크 교란이 알루미늄 가격 상승에 견고한 지지를 제공하고 있습니다. SMM은 단기적으로 알루미늄 가격이 주로 고점에서 등락할 것으로 예상하며, 다음 주 가장 활발하게 거래되는 SHFE 알루미늄 계약은 톤당 23,100~24,350위안, LME 알루미늄은 톤당 3,000~3,130달러 범위에서 거래될 것으로 전망합니다.
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