거시적 관점에서, 미국의 베네수엘라 군사 행동과 지속되는 러시아-우크라이나 분쟁 등 지정학적 전개는 2026년 초 안전자산 수요를 크게 촉진하여 귀금속 가격에 단기적인 지지를 제공했습니다. 주말이 다가오면서 여러 기관들은 1월 8일부터 14일까지 블룸버그 원자재 지수의 연례 재조정으로 인해 대규모 단기 은 매도가 은 가격에 더 큰 압력을 가할 수 있어 귀금속의 단기 상승 모멘텀이 약해질 수 있다고 경고했습니다. 미국 연준의 지속적인 완화 사이클과 녹색 에너지 부문의 경직적 수요 등 핵심 동력은 여전히 유효하며, 단기 조정에도 불구하고 중장기 은 가격은 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다. 다만 대규모 랠리 후 단기 되돌림 위험은 여전하며, 시장 유동성 위험과 기관 간 엇갈린 견해로 인해 가격 변동성의 불확실성이 더해지고 있습니다.
[경제 지표]
강세:
미국 12월 ISM 제조업 PMI: 실제 47.9, 이전 48.2, 예상 48.3
1월 2일 종료 주 미국 EIA 원유 재고: 실제 -383.2만 배럴, 이전 -193.4만 배럴, 예상 44.7만 배럴
미국 12월 ADP 고용 변화: 실제 4.1만, 이전 -2.9만, 예상 4.7만
[현물 시장] 국내 은 현물시장에서는 연말 투자 수요가 연휴 후 사라진 반면, 산업용 실수요처들은 경직적 수요를 위한 소규모 비축을 진행했습니다. 주말이 다가오면서 제련업체들이 장기 계약 물량을 예정대로 인도한 후 현물 프리미엄이 급락했습니다. 주 초반 현물 시장 공급이 타이트했으며, 허난과 윈난의 제련업체들은 TD 대비 프리미엄을 150~200위안/kg까지 인상했으나 거래는 제한적이었고, 트레이더들도 주로 높은 프리미엄에 소량 주문을 체결했습니다. 상하이에서는 대형 제련업체들이 은괴에 대해 TD 대비 200~350위안/kg의 프리미엄을 간헐적으로 제시했으며, 이러한 높은 프리미엄 호가는 주로 투자 수요와 월 은 소비량 1톤 미만의 최종 수요처 경직적 수요에 의해 주도되었습니다. 주말로 접어들며 은 가격이 침체된 흐름을 보이자, 선전에서는 투자 수요가 식었고, 일부 세금 제외 오퍼는 TD와 동일한 가격에 거래되었습니다. 상하이에서는 국가 표준 은괴의 TD 대비 주류 호가가 100~150위안/kg으로 하락했습니다. 질산은, 솔더 등 산업용 경직적 수요 제품은 적극적으로 호가를 조회하고 협상하면서 현물 프리미엄이 점차 정상화되었으며, 연휴 후 현물 시장 거래는 소폭 회복되었습니다.
PV 은 페이스트: 이번 주 태양전지 후면 은페이스트 기준 평균 가격은 11,473~12,303위안/kg; 태양전지 전면 핑거 기준 평균은 17,244~18,489위안/kg; 태양전지 전면 버스바 기준 평균은 17,194~18,439위안/kg.
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