[야간 세션 SHFE 알루미늄 2% 이상 상승, 2만4,100위안/t 돌파… 다수 긍정 요인이 단기 알루미늄 가격 강세 뒷받침 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]]

1월 6일 SMM 모닝 미팅 회의록

선물:1월 5일 야간 세션에서 가장 많이 거래된 SHFE 알루미늄 2602 계약은 23,560위안/톤에 개장하여, 최고 24,280위안/톤, 최저 23,500위안/톤을 기록한 후 최종 24,165위안/톤에 마감, 전일 대비 520위안/톤 상승(2.20%↑). 기술적 관점에서, MA 이동평균선은 강세 배열을 보였고 (MA5: 23,183.00 > MA10: 22,803.50 > MA20: 22,497.75 > MA40: 22,263.38), MACD 4시간 캔들스틱 차트는 여전히 빨간 막대를 나타냄 (DIFF: 359.33, DEA: 195.19). 미결제 약정의 경우, 야간 세션 미결제 약정은 약 265,000장으로, 주간 세션 대비 3,613장 증가. LME 알루미늄은 3,024달러/톤에 개장하여 최고 3,093달러/톤, 최저 3,023.5달러/톤을 기록한 후 최종 3,090달러/톤에 마감, 전일 대비 2.28% 상승. 거래량은 38,800장으로 17,710장 증가한 반면, 미결제 약정은 682,000장으로 2,431장 감소.거시경제 동향:1월 5일 오후, 시진핑 주석은 중국을 국빈 방문 중인 한국의 이재명 대통령과 베이징 인민대회당에서 회담을 가졌다. 시 주석은 중국과 한국 경제가 긴밀히 연결되어 있으며, 산업 및 공급망이 깊이 통합되어 있어 협력이 상호 이익이 된다고 강조했다. 그는 전략적 조율과 정책 협력을 강화하여 공동 이익의 파이를 확대하고, 인공지능, 녹색 산업, 실버 경제 등 신흥 분야에서 더 많은 협력 성과를 이룰 것을 촉구했다. (강세 ★) 미국 제조업 활동은 12월에 예상보다 더 위축되어 10개월 연속 위축 국면을 유지했다. 공급관리협회(ISM)는 월요일, 제조업이 트럼프의 수입 관세의 지속적인 영향을 받으면서 신규 주문이 다시 감소하고 투입 비용이 계속 상승했다고 밝혔다. (약세 ★) 달러 인덱스는 앞서 12월 10일 이후 최고치를 기록했으나 이후 반락하여, 세션을 0.3% 하락한 98.262로 마감했다. 달러 인덱스는 12월에 1.2% 하락하여 8월 이후 가장 약한 월간 실적을 기록했다. 계산에 따르면, 트레이더들은 현재 올해 미국에서 두 차례 금리 인하를 예상하고 있다. (강세 ★)

펀더멘털: SMM 데이터에 따르면, 2025년 12월 중국 알루미늄 산업의 세금 포함 평균 전체 비용은 전월 대비 0.7% 증가했지만 전년 동월 대비 23.3% 감소했습니다. 이 기간 동안 알루미나의 원자재 비용은 감소했지만 전력 비용과 부자재 비용이 상승하여 총비용이 전월 대비 증가했습니다. 승용차협회는 5일에 2025년 중국 신에너지 승용차 시장 판매량이 약 25% 증가할 것으로 전망한다고 밝혔습니다. 종합적인 잠정 월별 협회 데이터에 따르면: 12월 1일부터 31일까지 전국 승용차 생산업체의 신에너지차 도매 판매량은 157만 대에 달해 전년 동기 대비 4% 증가했지만 전월 대비 8% 감소했습니다.

원알루미늄 시장: 장 초반, SHFE 알루미늄 2601 계약이 크게 상승했으며 가격 중심이 전 거래일보다 높았습니다. 연말 결산이 마무리되면서 시장 거래량이 증가했지만, 상승세 심리는 SHFE 알루미늄 가격 상승으로 제한되었습니다. 월요일, 주류 거래 가격은 주로 SMM 평균 가격 대비 10위안/톤 할인에서 패리티 수준에 분포했습니다. 중국 동부의 매도 심리 지수는 2.08로 전주 대비 0.09 상승했으며, 매수 심리 지수는 2.15로 전주 대비 0.04 상승했습니다. SMM A00 알루미늄 호가는 23,310위안/톤으로 전 거래일 대비 850위안/톤 상승했으며, 2601 계약 대비 220위안/톤 할인되어 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다. 월요일, 알루미늄 가격이 급등했지만 중국 중부 지역의 거래 심리는 여전히 부진했습니다. 환경 보호 관련 생산 제한이 종료된 후 다운스트림 가공 기업들이 조업을 재개했지만, 절대적인 알루미늄 가격이 높아 수요가 약세를 보였습니다. 일부 기업들은 새해 휴가 기간 동안 소폭 재고를 보충했으며 현재는 재고 소진에 집중하고 있어 거래량이 저조했습니다. 트레이더들은 헤징 목적으로 매수했으며, 구매자들은 큰 폭의 할인을 선호했습니다. 반면 주요 보유자들은 강세 전망으로 가격을 지지했습니다. 결국 중국 중부 지역의 실제 거래 가격은 중부 가격 대비 10위안/톤 프리미엄에서 30위안/톤 할인 범위였습니다. 중국 중부의 매도 심리 지수는 2.49로 전주 대비 0.18 하락했으며, 매수 심리 지수는 1.96으로 전주 대비 0.46 상승했습니다. SMM 중국 중부 알루미늄 가격은 23,080위안/톤에 마감했으며, 전 거래일 대비 840위안/톤 상승했고, 2601 계약 대비 450위안/톤 할인되어 전 거래일 대비 20위안/톤 하락했습니다. 허난과 상하이 간 가격 차이는 전 거래일 대비 10위안/톤 하락한 -230위안/톤이었다.

재활용 알루미늄 원자재:월요일, 현물 원자재 알루미늄 가격이 전 거래일 대비 상승했으며, SMM A00 현물은 22，460위안/톤으로 마감했고, 알루미늄 스크랩 시장도 상승세를 따랐다. 일부 스크랩 가공 기업들은 성수기 중 축적된 가공용 알루미늄 합금 스크랩 재고가 높고, 원자재 재고를 헤지할 만한 보유 주문이 부족해 관련 스크랩 조달 속도가 일시적으로 둔화되었다고 보고했다. 2026년이 다가옴에 따라 자원 재활용 정책의 이행은 여전히 장애에 직면해 있으며, 자연인 및 송장 한도와 같은 문제가 해결되지 않고 있다. 일부 재활용 기업들은 이미 추가 세금 부담을 알루미늄 스크랩 공급 측에 전가하기로 결정하여, 알루미늄 스크랩 가격의 하방 압력 위험을 높이고 있다. 월요일, 베일 UBC(압축 음료캔)는 16，800~17，200위안/톤(세금 제외)에 시세가 형성되었고, 슈레딩된 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준)은 18，400~18，900위안/톤(세금 제외)에 시세가 형성되었다. 상하이, 저장, 장쑤, 톈진, 산둥 지역 가격은 월요일 200~300위안/톤 상승했으며, 구이저우, 허난, 장시, 후베이 지역은 100위안/톤 오르거나 대체로 안정세를 유지했다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이에 대해, 12월 31일 포산 지역 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩과 A00 알루미늄 간 차이는 3，084위안/톤, A00 알루미늄과 슈레딩된 알루미늄 텐스 스크랩 간 차이는 2，009위안/톤이었다. 국내 알루미늄 스크랩 가격은 설 명절 연휴 전후 높은 수준에서 등락할 것으로 예상되나, 고점에서 조정될 가능성에 유의해야 한다. 공급 측면에서는 세금 부담 전가 문제가 시장 공급 구조에 추가로 영향을 미쳤다. 수요 측면에서는 춘절 전 2차 알루미늄 합금 기업들의 재고 확보 수요가 알루미늄 텐스 스크랩 조달을 계속 지지했으나, 하류 다이캐스팅 기업들의 수요 둔화 조짐이 점점 뚜렷해지고, 알루미늄 가격 변동에 따른 관망세가 더해져 전반적인 가격 지지 수요는 감소했다. 정책 측면에서는 중국 중부와 충칭 지역의 반복적인 환경 보호 관련 생산 제한으로 인한 불확실성이 단기적으로 현지 수요를 계속 억제하였다. 가격 측면에서는 알루미늄 함량 기준으로 가격이 책정되는 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 중심 가격대가 톤당 18,200~18,700위안(세금 별도)에서 등락을 보였다. 단기적으로는 환경 보호 관련 생산 제한 정책 완화 신호, 하류 기업의 구매 속도 변화, 그리고 세금 부담 전가가 가격 하한선에 미치는 영향에 주목해야 한다.

2차 알루미늄 합금:선물 시장에서는 월요일에 가장 활발하게 거래된 주조 알루미늄 합금 계약 2603이 당일 최저가인 톤당 21,875위안에 개장했다. 개장 후 가격은 빠르게 톤당 22,695위안까지 급등하며 한때 약 4.97% 상승에 근접했고, 이후 소폭 반락하여 최종적으로 전 거래일 대비 665위안, 즉 3.04% 상승한 톤당 22,520위안에 정산되었다. 거래량은 11,820계약, 미결제 약정은 18,299계약으로, 거래량과 미결제 약정이 동시에 증가하며 명확한 강세 포지션 구축 신호를 보였다. 캔들 차트는 큰 강세 돌파 패턴을 나타냈으며, 이동평균선이 강한 지지력을 제공했다. 현물 시장에서는 월요일에 알루미늄과 구리 가격이 계속해서 급등하며 다시 수년 만의 최고치를 기록했다. 그 중 SMM A00 알루미늄 가격은 하루 만에 톤당 850위안 급등한 23,310위안을 기록하여 2차 알루미늄의 원자재 비용을 끌어올렸다. SMM ADC12 가격 또한 이에 따라 톤당 650위안 상승한 23,100위안을 기록했다. 명절 이후 시장 활동은 재개되었으나, 원자재 가격 급등에 직면하여 하류 수요는 여전히 약세를 보였다. 다이캐스팅 기업들은 주문 감소와 높은 원자재 가격이라는 이중 압박 속에 강한 위험 회피 성향으로 신중한 구매 접근 방식을 취했으며, 주로 즉각적인 필요에 기반한 재고 보충에 나서 거래 활동이 부진했다. 전반적으로 2차 알루미늄 시장은 비용 및 공급 측면의 지지를 받고 있으나, 약한 하류 수요와 고가에 대한 시장의 두려움이 추가 가격 상승을 제한할 가능성이 높다. 단기적으로 ADC12 가격은 고점에서 변동성을 보일 것으로 예상된다. 수입 측면에서는 현재 해외 ADC12 오퍼 가격이 톤당 2,780~2,820달러 범위로 급등하여 국내 시장보다 상승폭이 커, 실시간 수입 수익이 100위안 미만으로 급격히 축소되었다.

알루미늄 시장 요약:미국 연준의 금리 인하 기대감이 통화 완화 사이클 논리를 계속 주도하며 비철금속 가격에 강력한 지지 요인으로 작용했고, 글로벌 위험 선호 심리의 반등으로 거시 환경이 더욱 개선되면서 알루미늄 가격이 기존 거래 범위를 돌파하고 큰 폭으로 상승했습니다. 국내적으로는 재정 업무 회의에서 2026년 재정 지출 확대와 내수 소비 진작 노력을 명확히 하고, 특히 신질생산력 관련 분야에 중점을 두겠다고 밝혔습니다. 이와 함께 2026년 국가 보조금 계획 시행과 지원 자금 배정으로 정책 역량이 소비재 교체 프로그램에 집중되고 있습니다. 중장기적으로 이는 알루미늄 하류 수요의 지속적인 방출을 견인하고 업계 수요에 대한 견고한 정책 완충 기대를 형성할 것으로 예상됩니다. 그러나 수요 측면은 고가 억제와 환경 보호에 따른 생산 제한으로 큰 영향을 받았습니다. 12월 주요 하류 가공 기업의 가동률이 하락했고, 액상 알루미늄 비율은 전월 대비 0.8%포인트 하락한 76.5%를 기록했으며, 최종 소비는 계절적 약세 추세를 보였습니다. 전반적으로, 압박받는 펀더멘털 소비와 지속적인 재고 적체 현실이 알루미늄 가격의 지속적 상승에 일부 하방 압력을 가했지만, 강력한 거시 정책 기대와 지정학적 위험 변동이 알루미늄 가격 상승에 견고한 지지를 제공했습니다. SMM은 단기적으로 알루미늄 가격이 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상합니다.

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