[SMM 분석] 2026년 아연 장기 계약 가격 상승, 공급 과잉 속 제련소 수출 모색

SMM 1월 5일 소식:

새해 초, 2026년 장기 계약이 대부분 체결되었고 새로운 이행 주기가 시작되었습니다. 시장은 올해 아연 제련소의 장기 계약 이행에 주목하고 있습니다. SMM이 수집하고 교환한 2026년 일부 기업의 장기 계약 가격 정보는 다음과 같습니다:

장기 계약 체결 측면에서, 2026년 장기 계약 가격은 전년 대비 보통 10~40위안/톤 인상되었습니다. 이는 주로 두 가지 요인에 기인합니다: 첫째, 2025년 창고 자체 수령 거래 가격이 SMM 가격 대비 평균 약 50위안/톤의 프리미엄을 기록하여 연간 수익이 양호했던 점; 둘째, 2026년에도 아연 괴 수출 기회가 남아 있어 계약 가격이 전반적으로 상승했습니다.

2026년 수급 구도 측면에서, 신규 아연 괴 생산 능력이 점진적으로 확대되면서 연간 제련 생산량은 전년 대비 약 30만 톤 증가하여 4% 이상 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 소비 측면에서는 "15차 5개년 계획"이 시작되면서 AI 등 신흥 분야에서 주요 소비가 나타날 것으로 보이지만, 인프라 및 부동산이 전통적으로 주도하는 아연은 전반적인 소비 성장이 제한적일 것으로 예상됩니다. 연간 소비는 전년 대비 1~2% 증가할 것으로 보이며, 국내 공급은 주로 과잉 상태일 것입니다. 해외 제련소 생산 증가분은 제한적이고, 소비는 국내 대비 양호할 것으로 예상됩니다. LME가 SHFE를 능가하면서 간헐적인 아연 괴 수출 기회가 있을 것으로 보이며, 실제 수출 물량을 주의 깊게 모니터링해야 합니다.