단기 조정 후에도 철광석 가격은 여전히 상승 여력이 있다 [SMM 브리핑 리뷰]

According to an SMM survey, the destocking pace of total social inventory of building materials accelerated slightly this period. As of September 3, 2026, SMM building materials social inventory stood at 5.458 million mt, down 78,900 mt WoW, a decline of 1.43%.

인도네시아 국영 석탄 생산업체 PTBA가 2026년 생산 목표를 4,950만 톤에서 4,955만 톤으로 소폭 상향 조정했다. 연간 판매 목표는 4,951만 톤, 운송 목표는 4,100만 톤으로 설정했다. 생산 목표는 5만 톤, 약 0.1%만 늘어나 조정 자체가 시장 공급에 미치는 직접적 의미는 매우 제한적이다. 더 중요한 점은 PTBA의 상반기 생산량이 전년 동기 대비 10% 감소한 1,945만 톤에 그쳤다는 것이다. 연간 목표를 달성하려면 하반기에 약 3,010만 톤을 생산해야 하며, 이는 상반기 생산량보다 약 54.8% 많은 수준이다. 같은 기간 약 2,841만 톤을 판매해야 하는데, 이는 상반기 판매량보다 약 34.6% 많은 규모로 생산 회복이 충분한 운송 및 판매 역량으로 뒷받침되어야 함을 의미한다. PTBA의 2분기 생산량은 직전 분기 대비 94% 증가했고 판매량은 8% 늘어나 운영이 회복되기 시작했음을 보여주었다. 상반기 평균 판매가는 직전 분기 대비 14%, 전년 동기 대비 10% 상승해 매출은 8% 증가한 22조 300억 루피아를 기록했고, 모회사 귀속 순이익은 218% 급증한 2조 6,500억 루피아를 달성했다. 가격과 수익성 개선으로 생산 및 판매 확대 유인이 커졌다. PTBA의 상반기 내수 판매는 전년 동기 대비 9% 감소한 1,077만 톤이었고, 수출은 5% 증가한 1,033만 톤을 기록했다. 회사는 수출 판매도 강화할 계획이다.

남아프리카의 사솔은 제3자 공급업체로부터의 석탄 구매를 줄이는 동시에 세쿤다 운영 시설의 원료 공급을 확보하기 위해 자체 석탄 광산에 대한 투자를 늘릴 계획이다. 회사는 2026 회계연도에 자체 광산에서 2,840만 톤의 석탄을 생산했으며, 이는 2027 회계연도에 3,000만~3,200만 톤으로 증가한 후 2028년까지 3,400만 톤으로 더 늘어날 전망이다. 한편 사솔은 외부 석탄 구매량이 2026 회계연도 880만 톤에서 2027 회계연도 500만~700만 톤으로 감소할 것으로 예상한다. 이는 180만~380만 톤, 즉 약 20.5%~43.2% 감소한 수치다. 이 변화는 주로 사솔이 외부 구매 석탄을 자체 광산 생산으로 대체한 결과를 반영하며, 전체 석탄 수요가 동일한 수준으로 감소했음을 의미하지는 않는다. 회사는 자체 광산 석탄 비중을 높이면 석탄 품질 일관성을 유지하고 원료 공급을 확보하며 비용 경쟁력을 개선할 수 있다고 밝혔다. 사솔은 트위스트드라아 수출용 석탄 세척 설비를 탈석 시설로 전환하기 위해 10억 랜드를 투자했다. 이 시설은 현재 12% 미만의 침강물을 가진 가공 석탄을 공급하고 있다. 석탄 품질 개선, 가스화기 가동률 향상, 2026 회계연도 정기 정비 미실시 등이 복합적으로 작용해 세쿤다 운영 시설의 연간 생산량은 5년 만에 최고치인 720만 톤으로 증가했다. 2027 회계연도 예정된 정기 정비를 고려할 때, 해당 시설의 연간 생산량은 720만~740만 톤 사이일 것으로 전망된다. 광산 자본 지출은 2024 회계연도 29억 랜드에서 2026 회계연도 41억 랜드로 증가했으며, 2027 회계연도에는 갱신 프로젝트 투자를 포함해 추가로 10억~15억 랜드 증가할 예정이다. 또한 사솔은 2028년 이후 가스 공급 부족에 직면할 수 있는 산업 고객을 위한 가교 공급원으로 석탄에서 추출한 메탄 풍부 가스 생산을 검토 중이다. 그러나 이 프로젝트는 장기적 가격 확실성 추가 확보와 규제 평가가 더 필요하며, 회사는 아직 최종 투자 결정을 내리지 않았다.