현물 수요 일시 감소, 알루미늄 가격 단기 하락 압력 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

SMM 오전 회의록 12.3

선물:상하이거래소(SHFE) 알루미늄 야간 거래는 22,320위안/톤으로 마감, 0.95% 하락. 가격은 여러 이동평균선 주변에서 횡보하며, 현재 5일선(22,318)과 10일선(22,316)을 소폭 상회하나, 30일선(22,319.17)과 60일선(22,319.67) 부근에 위치해 전반적인 횡보 국면. MACD 지표에서 DIF(-0.3588)와 DEA(-0.7185)는 여전히 0선 아래에 있지만, 히스토그램이 양(0.7195)으로 전환되며 단기 하락 모멘텀이 약화되고 회복 가능성 시사. 거래량은 소폭 반등(거래량 231, 5일 평균 127)했지만, 상대적으로 낮은 수준 유지. SHFE 알루미늄 핵심 거래 범위는 22,200~22,650위안으로 제시됨. 런던금속거래소(LME) 알루미늄 야간 거래는 2,950.5달러/톤으로 마감, 0.20% 하락. 가격은 5일선(2,952달러)부터 60일선(2,951.55달러)까지의 이동평균선 군락 바로 아래에 위치, 이동평균선의 억제 아래 단기 균형을 시사. MACD 선은 0선 근처(DIF 0.0499, DEA 0.1566)에 있으며, 히스토그램이 음(-0.2372)으로 전환되어 상승이 어렵고 소폭 약세를 보이는 신호. LME 알루미늄 핵심 거래 범위는 2,920~2,980달러로 제시됨.

거시:국가시장감독관리총국은 2026년 중점 과제를 언급하며, 공정 경쟁 거버넌스의 지속적 심화, 행정 독점 타파 노력 강화, 반독점 및 불공정 경쟁 집행 강화, "제로섬식" 경쟁의 철저한 시정이 필요하다고 밝혔습니다. 또한 플랫폼 경제의 정례적 규제를 강화할 것이라고 강조했습니다. (강세 ★) 2025년 12월 29일, 국무원 관세세칙위원회는 2026년 1월 1일부터 시행되는 일부 상품의 수입 관세율 및 품목 조정에 대한 공고를 발표했습니다. 이에 따르면, 알루미늄 비가공 합금(HS 코드 76012000)과 알루미늄 파쇄 스크랩(HS 코드 76020000)의 관세는 2025년과 동일하게 유지됩니다. (중립 ★)

펀더멘털:공급 측면에서는 중국과 인도네시아의 신규 알루미늄 프로젝트들이 지속적으로 생산량을 늘리면서 일평균 생산량이 계속 증가하고 있습니다. 또한 내몽골의 신규 알루미늄 프로젝트가 12월 20일 성공적으로 전력 공급을 받았다고 발표했습니다. 당분간 일평균 알루미늄 생산량은 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서는 고가로 인해 하류 기업의 현물 구매 수요가 억제되었고, 중부 중국 지역의 환경보호 관련 규제가 지속 강화되면서 일부 현지 알루미늄 가공 기업들의 생산이 완전 중단되었습니다. 이에 현물 수요는 지속적으로 위축되었으며, 설 연휴 이후 생산이 점차 재개될 것으로 예상됩니다. 가동률은 하락했습니다. 재고 측면에서, SMM 통계에 따르면 이번 주 월요일 기준 국내 주요 소비지의 알루미늄 잉곳 재고는 64만5천 톤을 기록, 지난 목요일 대비 2만8천 톤 증가한 것으로 나타났습니다.

원자재 알루미늄 시장:오전 거래에서 SHFE 알루미늄 2601 계약이 강세를 보이며 가격이 전반적으로 상승했고, 가격 중심도 전 거래일보다 눈에 띄게 높아졌습니다. 동중국 시장 심리는 전반적으로 약화되었는데, 이는 주로 연말 기업 결산과 회계 마감의 영향으로 시장 유동성이 전반적으로 낮았기 때문입니다. SHFE 알루미늄 가격 상승까지 더해져 주류 거래의 할인폭이 더욱 확대되었습니다. 월요일 주류 거래 가격은 주로 SMM 평균 가격 대비 20~10위안/톤 할인 수준이었습니다. 월요일 동중국 시장 매도 심리 지수는 2.13으로 전주 대비 0.09 하락했고, 매수 심리 지수는 2.20으로 전주 대비 0.19 하락했습니다. SMM A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 470위안/톤 상승한 22,490위안/톤으로 제시되었으며, 2601 계약 대비 200위안/톤 할인으로, 전 거래일 대비 10위안/톤 할인폭이 확대되었습니다. 월요일 중부 중국 시장의 거래는 지속적으로 약세를 보였으며, 환경보호로 인한 생산 제한 영향이 심화되었습니다. 대부분의 하류 가공 기업은 완전 가동을 중단하고 원자재 구매를 멈췄으며, 알루미늄 잉곳 유통은 트레이더들 사이에서만 이루어졌습니다. 높은 알루미늄 가격과 맞물려 현 시장의 전반적인 구매 심리는 약세였습니다. 최종 실제 거래 가격은 중부 중국 가격 대비 10~40위안/톤 할인 수준에서 형성되었습니다. 월요일 중부 중국 시장 매도 심리 지수는 2.73으로 전주 대비 0.02 상승했고, 매수 심리 지수는 1.37로 전주 대비 0.61 하락했습니다. SMM 중부 중국 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 450위안/톤 상승한 22,300위안/톤으로 마감했으며, 2601 계약 대비 390위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 30위안/톤 할인폭이 확대되었습니다. 허난-상하이 가격 차이는 -190위안/톤으로, 전 거래일 대비 20위안/톤 더 벌어졌습니다.

재활용 알루미늄 원료:월요일 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 큰 폭으로 상승했으며, SMM A00 현물 가격은 22,490위안/톤으로 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 시장도 1차 알루미늄 가격 상승을 따라 올랐습니다. 일부 스크랩 활용 기업들은 성수기에 수집된 단조 알루미늄 합금 스크랩 재고가 높은 수준이나, 이를 소화할 충분한 신규 수주가 없어 관련 스크랩의 구매 속도를 일시적으로 늦추고 있습니다. 2026년을 앞두고 자원 재활용 정책 시행에는 여전히 많은 어려움이 있으며, 자연인 문제나 송장 한도 등 해결되지 않은 문제들이 남아 있습니다. 일부 재활용 기업들은 이미 추가 세금 부담을 알루미늄 스크랩 공급 측에 전가하는 방식을 선택하고 있어, 알루미늄 스크랩 가격의 하방 압력 위험으로 작용하고 있습니다. 월요일 베일드 UBC는 16,800~17,200위안/톤(비세금), 알루미늄 함량 기준 가격이 적용되는 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩은 18,400~18,900위안/톤(비세금)으로 제시되었습니다. 상하이, 저장, 장쑤, 톈진, 산둥 가격은 월요일 전일 대비 200~500위안/톤 상승했고, 구이저우, 허난, 장시, 후베이 가격은 100~200위안/톤 상승했습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 살펴보면, 포산 지역의 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 3,006위안/톤, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 차이는 2,039위안/톤입니다. 국내 알루미늄 스크랩 가격은 설 연휴 전후로 고점 수준을 유지할 것으로 예상되나, 고점에서 조정될 위험도 함께 경계해야 합니다. 공급 측면에서 세금 부담 전가 문제는 시장 공급 구조에 추가적인 영향을 미칠 것입니다. 수요 측면에서는 2차 알루미늄 합금 기업들의 춘절 대비 재고 구축 수요가 계속해서 알루미늄 텐스 스크랩 구매를 지지할 것입니다. 그러나 하류 다이캐스팅 기업의 수요 둔화 조짐과 알루미늄 가격 변동으로 인한 관망 심리로 인해 전반적인 수요의 가격 지지력은 약화되고 있습니다. 정책 측면에서는 중부 중국 및 충칭 지역의 반복적인 환경보호에 따른 생산 제한 불확실성이 단기적으로 현지 수요를 계속 억제할 것입니다. 가격 추세 측면에서, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 중심 가격은 18,200~18,700위안/톤(비세금)에서 등락할 것으로 예상됩니다. 단기적으로는 환경보호 생산 제한 정책 완화 신호, 하류 기업의 구매 속도 변화, 그리고 세금 부담 전가가 가격 하단에 미치는 영향을 면밀히 주시해야 합니다.

2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서 월요일 가장 활발하게 거래된 주조 알루미늄 합금 2602 계약은 21,505위안/톤에 개장했습니다. 오전 장 초반 21,520위안/톤을 상향 돌파한 후 소폭 조정을 거친 뒤, 변동성 상승세를 보이며 오전 10시 이후 점차 21,645위안/톤 선을 넘어섰고, 이후 계속 올랐습니다. 오후 장중 21,765위안/톤의 일중 최고가를 기록하며 상승폭이 약 1.75%에 달했고, 오후 2시 이후 가격이 소폭 하락했습니다. 오후 2시 10분 기준 선물 가격은 21,645위안/톤으로 마감하여 전 거래일 대비 100위안/톤, 0.46% 상승했습니다. 주로 공매도 세력의 포지션 축소가 나타났습니다. 월요일 현물 시장에서는 SMM A00 알루미늄 가격이 470위안/톤 급등하여 22,490위안/톤을 기록했고, ADC12 가격도 400위안/톤 올라 22,400위안/톤을 기록하며 2022년 5월 이후 최고치를 경신했습니다. 원자재 공급 부족이 지속되는 가운데 알루미늄 가격이 23,000위안/톤에 근접하고 구리 가격이 10만 위안/톤을 넘어서면서, 알루미늄 스크랩, 특히 텐스 스크랩 가격이 빠르게 동반 상승했고, 고구리 계열 알루미늄 합금의 가공비도 이에 따라 인상되었습니다. 하지만 전반적인 수요는 부진했고, 하류 구매자의 매수 의지가 충분하지 않아 “가격만 있고 거래는 없는” 상황이 나타났습니다. 공급 측면에서는 환경보호 관련 규제, 원자재 부족, 손실 등의 요인으로 인해 여전히 설비 가동률 축소 압력이 존재합니다. 전반적으로 비용 지지와 공급 축소가 함께 가격 하단을 단단히 지지하지만, 수요 둔화와 높은 알루미늄 가격 변동성이 하류 구매 의욕을 떨어뜨리고 있습니다. 단기적으로 ADC12 가격은 높은 수준에서 등락을 유지할 것으로 예상됩니다. 수입 측면에서는 해외 ADC12 오퍼가 $2,660~$2,680/톤 범위로 상승했지만, 상승폭은 국내보다 작아 수입 실시간 마진이 300~500위안/톤으로 더욱 확대되었습니다.

알루미늄 시장 요약: 거시 측면에서 시장감독관리총국은 공정한 경쟁 심사를 강화할 것을 강조했으며, 이는 장기적으로 산업 환경 최적화에 유리합니다. 수입 알루미늄 합금 및 알루미늄 스크랩에 대한 관세는 변동 없이 유지되어 시장 예상에 부합했으며 추가 충격을 가져오지 않았습니다. 수요 측면에서는 높은 가격과 환경보호로 인한 생산 제한이 함께 시장을 위축시켰고, 액상 알루미늄 비중이 크게 하락했습니다. 압출 등 하류 여러 분야의 가동률이 여전히 약세를 보였고, 현물 소비에서도 피로감이 나타났습니다. 전반적으로 기초 소비가 억제된 현실과 재고 전환점의 초기 신호는 가격 상승 모멘텀을 크게 억제할 것입니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 일정 구간에서 등락할 것으로 예상되며, 상단 저항선이 뚜렷합니다.

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