12.24 SMM 조간 회의 요약
선물:12월 23일 야간장에서 SHFE 알루미늄 2602 계약은 22,290위안/톤에 개장하여 고가 22,305위안/톤, 저가 22,055위안/톤을 기록한 후 22,160위안/톤으로 마감, 0.16% 하락했다. 거래량은 16만4,000롯, 미결제약정은 29만2,000롯이었다. 기술적 분석에서 이동평균선이 정배열을 보이며(MA5: 22,143 > MA10: 22,053.5 > MA20: 22,012.25 > MA60: 21,527.42) 중장기 상승 추세가 유지되고 있다. LME 알루미늄은 2,943.5달러/톤에 개장, 고가 2,966달러/톤, 저가 2,926달러/톤을 기록하고 최종 2,941달러/톤으로 마감했다. 거래량은 1만5,800롯으로 710롯 증가했으며, 미결제약정은 68만1,000롯으로 739롯 증가했다.
거시경제:시진핑 주석이 최근 중앙국유기업 업무에 관한 중요 지시를 내렸다. 시 주석은 중앙국유기업이 주된 책임과 사업에 집중하고, 국유경제 배치를 지속적으로 최적화하며, 핵심 기능과 경쟁력을 실질적으로 강화해야 한다고 강조했다. 실물경제에 기반하여 핵심 기술 혁신의 돌파를 강화하고, 기술 혁신과 산업 혁신의 깊은 융합을 추진해야 한다고 밝혔다. (중립) 미국 3분기 GDP가 2년 만에 가장 빠른 속도인 4.3% 성장했으나, 미국 소비자신뢰지수는 5개월 연속 하락했다. 시장은 내년 연준의 금리 인하 기대를 지속 반영하며 달러가 압박을 받아 98선 아래로 밀려났다. (강세 ★)
펀더멘털:재고 측면에서, SMM 통계에 따르면 12월 23일 국내 3개 지역의 알루미늄 잉곳 합산 재고가 전기 대비 1만1,500톤 증가했으며, 이 중 우시 재고는 6,000톤, 공이 재고는 5,500톤 증가했다. 한편, 두 지역의 알루미늄 빌렛 합산 재고는 전기 대비 500톤 증가했으며, 광둥 재고가 1,000톤 증가한 반면 우시 재고는 500톤 감소했다.
원알루미늄 시장:초반 장세에서 SHFE 알루미늄 2601 계약이 하락하며 가격 중심이 전일 대비 낮아졌다. 알루미늄 가격 하락에도 불구하고 동중국(화둥) 시장의 거래 심리는 개선되지 않았다. 오퍼 가격은 주로 SMM 평균 가격 대비 20위안/톤 할인에서 10위안/톤 프리미엄 사이에 형성되었으며, 10위안/톤 할인이 가장 집중적으로 나타났다. 연말이 다가오면서 시장의 매도 및 매수 심리가 모두 약세를 보였다. 화요일 동부 중국 시장의 매도 심리 지수는 2.41로 전주 대비 0.07 하락했고, 매수 심리 지수는 2.38로 전주 대비 0.17 하락했다. SMM A00 알루미늄 현물 가격은 21,870위안/톤으로 전 거래일 대비 60위안/톤 하락했으며, 2601 계약 대비 170위안/톤 할인으로 전일과 동일했다. 중부 중국 시장의 심리는 비교적 양호하여 하류의 구매 의향이 소폭 개선되었으나, 매도 심리는 소폭 되돌림했다. 알루미늄 가격 하락의 영향으로 시장 오퍼가 처음에는 약세를 보이다 안정되었으며, 최종 거래 가격은 중부 중국 가격 대비 40위안/톤 할인에서 동일 수준까지 형성되었다. 화요일 중부 중국 시장의 출하에 대한 심리 지수는 2.75로 전주 대비 0.02 하락했고, 구매 심리 지수는 2.43으로 전주 대비 0.14 상승했다. SMM 중부 중국 알루미늄 가격은 21,710위안/톤으로 마감했으며, 전 거래일 대비 60위안/톤 하락, 2601 계약 대비 330위안/톤 할인으로 전일과 변동 없었다. 허난-상하이 가격 차이는 -160위안/톤으로, 역시 안정세를 유지했다.
재활용 알루미늄 원료:화요일, 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 소폭 하락했으며, SMM A00 현물 가격은 21,870위안/톤으로 마감했다. 알루미늄 스크랩 시장 전반은 소폭 조정이 이루어졌다. 일부 스크랩 활용 기업들은 성수기에 축적된 단조 알루미늄 합금 스크랩 재고가 높고, 원자재 재고를 헤지할 충분한 수주 주문이 부족하여 관련 스크랩의 구매 속도가 일시적으로 둔화되었다고 보고했다. 또한, 충칭에서 반복되는 환경 보호 관련 생산 제한으로 인해 하류 부문의 알루미늄 스크랩 수요가 약간 약화되었다. 이차 알루미늄 합금 스크랩 활용 기업들은 곧 춘절 재고 비축이 시작될 예정이므로, 현재 알루미늄 스크랩 원자재의 집중 구매를 진행하고 있으며, 이에 따라 알루미늄 텐스 스크랩의 구매 속도를 가속화하고 있다고 밝혔다. 화요일 압축 UBC 스크랩의 중심 호가는 16,350~16,850위안/톤(세금 별도)이었고, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 중심 호가는 18,100~18,600위안/톤(세금 별도)이었다. 압축 UBC 가격은 전주 대비 50위안/톤 하락했으며, 장시·구이저우·후난 등 일부 지역의 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 화요일 보합을 유지했다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 고점 부근에서 등락을 이어갈 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 범위는 18,000~18,500위안/톤(세금 별도)으로 전망된다. 알루미늄 스크랩의 공급 타이트 상황은 단기간에 되돌리기 어렵고, 수입 원료 부족이 가격 하단을 지지하고 있다. 춘절 전 재고 비축이 곧 시작되면서 일부 스크랩 사용 기업의 원료 집중 조달이 스크랩 수요에 일정한 지지를 제공할 것이다. 다만 중국 중부 및 남서부에서 환경보호 요인에 따른 생산 제한이 반복되며 시장 참여자들의 심리는 신중한 상태다. 전반적으로 알루미늄 스크랩 시장에서 매도자와 매수자 간 힘겨루기는 다음 주에도 지속될 것으로 예상된다. 1차 알루미늄 가격 변동, 환경보호 기반 생산 제한의 이행, 하류 기업의 조달 속도 변화에 주의를 기울이는 한편, 고점 대비 되돌림 위험에도 경계할 필요가 있다.
2차 알루미늄 합금:선물 측면에서 화요일 최다 거래 주조 알루미늄 합금 2602 계약은 21,240위안/톤에 개장했다. 개장 후 빠르게 21,105위안/톤까지 하락한 뒤 변동하며 반등해 21,280위안/톤까지 상승했고, 최종적으로 21,265위안/톤에 마감해 전 거래일 대비 40위안/톤(0.19%) 상승했다. 선물 시장에서는 약세 측이 주로 포지션을 축소했다. 현물 시장에서 화요일 SMM A00 알루미늄 가격은 60위안/톤 하락해 21,870위안/톤을 기록했으며, ADC12 가격은 21,800위안/톤으로 견조했다. 화요일 알루미늄 가격은 소폭 하락했지만, 2차 알루미늄 시장은 전반적으로 안정적이었다. 현재 원료 공급이 타이트해지는 가운데 2차 알루미늄 기업들이 재고 비축 단계에 진입하면서 알루미늄 스크랩 수요가 증가하고 있다. 트레이더들의 가격 유지 심리가 뚜렷해 2차 알루미늄 원가를 지지하고 있다. 그러나 수요 측면은 소폭 약화되었고, 전반적인 시장 거래는 부진했다. 공급 측면에서는 최근 여러 지역에 중대기 오염 경보가 발령되어 일부 2차 알루미늄 기업들이 생산 제한 또는 가동 중단을 겪으면서 공급이 소폭 위축되었다. 종합하면, 원가 지지와 공급 긴축이 함께 가격 하단을 견고히 하지만, 수요 둔화와 알루미늄 가격의 고점 등락이 하류 구매 의지를 억제하고 있다. ADC12 가격은 단기적으로 고점 등락 추세를 유지할 전망이다. 수입 측면에서는 현재 해외 ADC12 오퍼 가격이 톤당 2,630~2,650달러이다. 12월 이후 원가 상승 압력과 지역 정책 조정으로 국내 현물 시세가 동반 상승해 톤당 21,000~21,200위안에 이르렀다. 위안화 강세와 상하이선물거래소 상승으로 즉시 수입 적자 폭이 축소되었지만, 전반적으로는 여전히 역전 구간에 머물러 있다. 12월 수입량은 7만~8만 톤 수준을 유지할 것으로 예상되며, 2025년 연간 총 수입량은 100만 톤을 밑돌아 전년 대비 약 18% 감소할 전망이다.
알루미늄 시장 요약:전반적으로 거시적 측면에서 국내외 거시 심리가 우호적으로 기울고 있으며, 미국 연준의 금리 인하 기대가 강화되면서 비철금속 가격에 긍정적이다. 펀더멘털 측면에서는 현재 국내 펀더멘털이 알루미늄 가격의 지속적 상승을 강하게 뒷받침하기 어렵다. 최종 수요가 약하고 이후 용융 알루미늄 비중이 감소하기 때문이다. 종합하면, 펀더멘털 동력은 제한적이지만 국내외 거시 여건은 낙관적이며, 알루미늄 가격의 고점 등락 패턴은 변하지 않을 것이다.
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