11월 아연 정광 수입, 예상대로 증가; 12월 물량 유지될 수 있을까? [SMM 분석]

SMM 12월 22일 뉴스:

최신 세관 데이터에 따르면, 중국은 2025년 11월 아연 정광을 실물 기준 51만 9천 톤 수입했으며, 이는 전월 대비 52.27% 증가(실물 기준 16만 4,500톤 증가), 전년 동기 대비 13.84% 증가한 수치입니다. 1월부터 11월까지 아연 정광 누적 수입량은 실물 기준 486만 7,900톤으로, 전년 동기 대비 33.74% 증가했습니다.

국가별로 보면, 2025년 11월 주요 수입 상위 3개국은 호주(실물 기준 11만 1,100톤, 21.4%), 페루(실물 기준 9만 6,800톤, 18.7%), 남아공(실물 기준 5만 톤, 9.6%)입니다. 전월 대비로 호주, 남아공, 멕시코, 볼리비아 등 국가에서 유입이 크게 증가한 반면, 칠레, 터키, 쿠바의 유입량은 각기 다른 폭으로 감소했습니다.

SMM은 11월 아연 정광 수입의 뚜렷한 전월 대비 증가세가 대체로 시장의 기존 예상치에 부합했다고 분석하며, 그 이유는 다음과 같습니다:

1. 주기적인 선적 도착으로 인해 11월 호주발 아연 정광 선적량이 전월 대비 증가했으며, 이는 월간 증가분의 대부분을 차지했습니다.

2. 11월 아연 정광 수입 차익 거래 창구는 여전히 닫혀 있었지만, 국내 동계 비축 기간 중 아연 정광에 대한 견조한 수요와 국내 광석 공급 부족으로 인해 국내 제련소들은 생산을 유지하기 위해 수입 아연 정광을 지속적으로 구매했습니다.

12월 들어서면서, 국내외 제련 수수료(TC) 하락 속에 국내 제련소 감산이 지속 확대되고 있음에도 불구하고, 제련소들이 이전에 미리 가격을 확정한 수입 아연 정광이 계속 반입되고 있습니다. 또한, 국내 광석 공급 부족으로 인해 광석이 부족한 일부 제련소들의 수입 아연 정광 구매 의지가 상대적으로 강하게 유지되었습니다. 게다가, 월 중순 LME 현금-3M 스프레드 구조가 콘탱고로 전환되면서 반년 만에 중국의 아연 정광 수입 차익 거래 창구가 다시 열려, 수입 아연 정광의 현물 주문 유입을 위한 일부 여건이 조성되었습니다. 이러한 여러 요인을 고려할 때, 12월 아연 정광 수입량은 40만 톤을 웃돌 것으로 예상됩니다.

(상기 정보는 SMM 리서치팀의 시장 수집 및 종합 평가를 기반으로 합니다. 본 문서에서 제공되는 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 문서는 투자 연구 및 의사 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객께서는 신중하게 결정을 내리셔야 하며, 이 정보로 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.)