[SMM 분석] 이번 주 니켈 가격은 급등락을 거듭하며 하락 후 반등했고, 현물 재고는 소폭 증가했습니다.

이번 주 니켈 가격은 큰 변동성을 보이며 하락 후 반등하는 패턴을 나타냈습니다. 주 초반, 미국 연준의 올해 세 번째 금리 인하가 효과적인 지지를 제공하지 못했습니다. 높은 재고와 시장 비관론으로 인해 니켈 가격은 지지선을 하향 돌파하며 이번 기간 중 신저점을 기록했습니다. 수요일부터 강한 반등이 시작되었습니다. 12월 19일 종가 기준, 거래량 기준 상하이 선물 거래소(SHFE) 니켈 선물 2601 계약은 톤당 117,180위안으로 정산되었으며, 당일 3,600위안 급등했고 전주 대비 1.27% 상승했습니다. LME 니켈 가격도 이에 동조하여 주 초반 주간 저점인 톤당 14,235달러를 기록한 후 급반등하여 전주 대비 1.50% 상승으로 한 주를 마감했습니다. 현물 시장에서는 이번 주 SMM 1호 정제 니켈 평균 가격이 톤당 116,820위안으로 전주 대비 1,900위안 상승했습니다. 이번 주 킨촨 니켈 평균 프리미엄은 톤당 6,100위안으로 전주 대비 1,400위안 상승했습니다. 국내 주요 브랜드 전해 니켈의 프리미엄 및 할인 범위는 톤당 -100위안에서 400위안 사이였습니다. 연말이 다가옴에 따라 하류 기업의 구매 의지가 약화되었고, 지속적인 높은 현물 프리미엄으로 인해 트레이더들의 비축 의지가 감소하여 현물 시장 거래가 부진했습니다.

거시 및 시장 뉴스 측면에서는 11월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전년 동기 대비 2.7% 상승하여 시장 예상치 3.1%를 크게 하회하며, 시장의 연준 통화 완화 정책 유지에 대한 기대를 강화시켰습니다. 현재 시장은 드물게 나타나는 "중앙은행 정책 차별화" 현상을 보이고 있습니다. 연준은 금리 인하 사이클을 시작한 반면, 유럽중앙은행(ECB)은 매파적 신호를 보냈고, 일본은행은 "추세를 거스르는" 금리 인상을 단행하여 외환 시장 변동성을 심화시켰습니다. 인도네시아 니켈 광부 협회(APNI)는 2026년 작업 계획 및 예산(RKAB)에서 정부의 니켈 광석 생산 목표가 약 2억 5천만 톤으로, 2025년 RKAB에서 설정된 3억 7천 9백만 톤보다 크게 감소했다고 밝혔습니다. 하지만 최종 시행 방식은 여전히 불명확합니다. 이 소식은 니켈 광석 공급 축소에 대한 시장 기대를 부추겨 니켈 가격 상승을 견인한 가장 직접적인 요인이 되었습니다. 단기적으로 니켈 가격은 통합 MHP 비용에 의해 바닥이 지지되어 하락 여지가 제한적입니다. 그러나 상승 여력은 높은 재고와 약한 수요 기초 여건으로 인해 여전히 제약을 받고 있습니다.

거래량 기준 SHFE 니켈 선물 계약은 톤당 112,000위안에서 118,000위안 범위 내에서 거래될 것으로 예상됩니다. 재고 측면에서는 이번 주 상하이 보세 구역의 사회적 재고는 약 2,200톤으로 전주 대비 변동이 없었습니다. 국내 사회적 재고는 약 59,000톤으로 전주 대비 240톤 증가했습니다.