[분석] 이번 주 니켈 가격은 급등락을 거듭하며 하락 후 반등했고, 현물 재고는 소폭 증가했습니다.

니켈 가격은 이번 주 큰 변동성을 보이며 하락 후 상승하는 흐름을 나타냈다. 주 초반 연준의 올해 세 번째 금리 인하 효과가 실효적인 지지를 주지 못했고, 높은 재고와 시장 비관론으로 니켈 가격이 지지선을 하향 돌파하며 해당 기간 신저점을 기록했다. 수요일부터 강한 반등이 시작됐다. 12월 19일 종가 기준, SHFE 니켈 주력 계약 2601은 톤당 117,180위안에 정산되어 이날 3,600위안/톤 급등하며 주간 1.27% 상승했다. LME 니켈 가격도 동조화 흐름을 보이며 주 초 톤당 14,235달러의 주간 저점을 기록한 후 강한 반등으로 주간 1.50% 상승 마감했다. 현물 시장에서는 이번 주 SMM 1호 정제 니켈 평균 가격이 톤당 116,820위안으로 전주 대비 1,900위안 올랐다. 이번 주 진촨 니켈 평균 프리미엄은 톤당 6,100위안으로 전주 대비 1,400위안 상승했다. 국내 주요 전기분해 니켈 브랜드의 프리미엄/할인 폭은 -100~400위안/톤 수준이었다. 연말이 다가오며 다운스트림 구매 의지가 약화되고 지속적인 고현물 프리미엄이 트레이더들의 재고 축적 의지를 저하시켜 현물 시장 거래는 부진했다.

거시경제 및 시장 뉴스로는, 미국 11월 CPI가 전년 대비 2.7% 상승하여 시장 예상치 3.1%를 크게 하회했으며, 이는 연준의 완화적 통화정책 유지 기대를 강화했다. 현재 시장은 이례적인 "중앙은행 정책 차별화"를 보인다: 연준은 금리 인하 사이클에 돌입한 반면, 유럽중앙은행은 매파적 신호를 보냈고 일본은행은 "역행" 금리 인상을 단행해 외환시장 변동성을 키웠다. 인도네시아 니켈 광부협회(APNI)는 정부의 2026년 업무계획 및 예산(RKAB) 내 니켈 원석 생산 목표가 약 2억 5,000만 톤으로, 2025년 RKAB의 3억 7,900만 톤에서 크게 감소했다고 밝혔다. 그러나 최종 실행 방식은 여전히 불분명하다. 이 소식은 니켈 원석 공급 축소 기대감을 자극하며 니켈 가격 상승의 가장 직접적인 동인이 되었다. 단기적으로 니켈 가격은 통합 MHP 비용에 의해 하단이 지지되어 추가 하락 여력이 제한적이지만, 높은 재고와 부진한 수요 펀더멘털로 인해 상승 잠재력도 제한적이다. SHFE 니켈 주력 계약 가격은 11만 2,000~11만 8,000위안/톤 범위에서 변동할 것으로 예상된다.

재고 측면에서, 이번 주 상하이 보세구역 재고는 약 2,200톤으로 전주 대비 보합이었다.

국내 사회적 재고는 약 59,000톤으로 전주 대비 240톤 증가했다.